Análisis Compass Minerals Int (CMP-USA)

De vez en cuando encuentras referencia a alguna compañía desconocida para el gran público, pero que tiene buena pinta como posible objetivo de nuestra cartera, es el caso de esta pequeña (decimos pequeña en comparación con los monstruos USA), “atípica” e histórica compañía minera centrada en el negocio de la sal.

Muchos años de incremento significativo del dividendo, un crecimiento importante a largo plazo de los resultados (aunque algo irregular al depender mucho su negocio de las temperaturas invernales), ventajas competitivas . . . Me ha llamado la atención y le he echado un ojo, veo que además los últimos dos inviernos tan templados han tocado sus cuentas por lo que puede dar buenas oportunidades ¿le echamos un ojo a ver si también os parece interesante?.

Actividad e Historia de Compass Minerals Int

La historia de esta compañía se remonta a mediados del siglo XIX, cuando se abrieron algunas de las minas y compañías que han dado lugar al actual grupo, como las primeras Winsford Mine en UK en 1844, Goderich Plant en Canadá (1867) y Duluth Plant en USA (1880). La unión, más de un siglo después (1988), de un grupo de explotaciones ubicadas entre estos tres países (UK, USA y Canadá) da lugar a “D.G. Harris”, compañía embrión de Compass Minerals, que se forma finalmente en 2003 y por medio de una OPV comienza a cotizar en el NYSE.

Proyecto Cartera Inversión IeD

Un verano tranquilo

Pues salvo por el Brexit (y su efecto apenas duró unos días), hemos tenido un verano mucho más tranquilo de lo que solía ser habitual en los últimos años, algo que habrán agradecido algunos gestores de fondos y carteras (no todos, seguro que los gestores de fondos value estaban encantados con las oportunidades que suelen aparecer).

Volúmenes muy bajos, con los índices europeos dedicando Julio y Agosto a recuperar los niveles perdidos por el Brexit. De USA mejor no hablamos, máximos históricos y de nuevo para arriba. Estamos en año electoral en USA, (ya no queda mucho, un par de meses hasta el 8 Noviembre, martes siguiente al primer lunes de Noviembre) y lo normal es que no haya grandes sustos hasta entonces. Lo hemos comentado más veces, habitualmente estos últimos meses son tranquilos y algo alcistas para tener contento al personal, pero una vez que pasen ¿llegará alguna corrección decente en USA que nos permita comprar a precios interesantes?

La calidad del negocio: Ventajas Competitivas (moat) y el ROE-ROCE. Parte 2

ROE y ROCE. Medidas de la calidad del negocio

En el anterior artículo ya hablamos sobre las ventajas competitivas de una empresa (moat) y empezamos a introducir la relación de un alto valor de ROE o ROCE como una de las consecuencias de estas ventajas. En esta parte vamos a entrar en el detalle de cada uno de estos ratios, ver que nos indican, que magnitudes les afectan, en que nos pueden ser útiles, etc.

El ROE y el ROCE (y otros ratios similares como ROA, ROIC, etc.) nos dan un medida muy interesantes de cómo es la calidad de la empresa y los gestores (en menor medida), ya que nos dan una idea del retorno que se recibe de la empresa en relación al capital propio de la empresa o al total que “usa” la empresa (es habitual que una empresa pida dinero prestado para invertir más del capital que han puesto sus accionistas, es lo que se conoce como “apalancarse”). A elegir entre ambos ratios, me quedo con el ROCE, ya que tiene en cuenta la totalidad de los fondos empleados para calcular la rentabilidad y, como ya hemos dicho, en la mayor parte de las ocasiones las empresas usan deuda como parte de sus fondos .

La calidad del negocio: Ventajas Competitivas (moat) y el ROE-ROCE. Parte 1

Evaluar la calidad del negocio es uno de los puntos importantes del análisis de una empresa. Para poner un número a esa calidad, habitualmente analizo el ROE o ROCE de la empresa durante los últimos años (un valor puntual no es indicativo, hay que analizar la serie de los últimos años). Un valor alto en esta serie supone un buen rendimiento para nuestra inversión, pero normalmente es una consecuencia de algún tipo de ventaja competitiva de la empresa, que le permite mantener ese retorno sin que la competencia sea capaz de restarle cuota de mercado o forzarle a bajar los precios y reducir margen.

No es la primera vez que hablamos sobre el ROE, el ROCE o las ventajas competitivas de un empresa, pero creo que hasta ahora en ningún artículo habíamos comentado con un poco de detalle que es cada uno, como se relacionan y como se pueden usar en nuestro provecho estos indicadores. En esta serie de dos artículos, vamos a profundizar un poco más en estos conceptos y en como utilizarnos en nuestras inversiones.

Proyecto Cartera Inversión IeD

Revisión tras 2 años de proyecto: Moraleja y Revisión de la Cartera 

Parece mentira como pasa el tiempo, pero hace ya dos años que empezamos el proyecto de Cartera de Inversión IeD, una cartera ficticia que se empezó desde cero como un ejemplo de como funciona este tipo de inversión y para ayudar a aquellos que quieran dar sus primeros pasos.

Que sea ficticia, no quiere decir que no se trate como si fuera real, desde el primer momento se han ido poniendo en tiempo real las compras en twitter (hay un listado con todas las operaciones hechas “Compras y Ventas“, accesible desde la barra de menús del blog), hacemos seguimiento del proyecto, nos fijamos los objetivos cada año, analizamos el mercado y como ir actuando en cada momento para tratar de maximizar nuestro rendimiento, etc.