Monthly Archives: Abril 2015

El Fondo de Reserva

El fondo de reserva es un tema que habitualmente se considera como un elemento secundario y que no se tiene mucho en cuenta a la hora de empezar nuestro proyecto de independencia económica, pero que sin embargo creo que debe ser planificado junto con el resto para que todo funcione correctamente y sin sorpresas.

A lo largo de la vida de nuestro proyecto, seguro que nos surge algún imprevisto que nos supone un gasto significativo, no hace falta irse a los peores escenarios (como quedarse en paro, o sufrir una grave enfermedad) pensemos en cosas mucho más sencillas, pero también mucho más comunes y que nos pueden llegar en forma de reforma de una cocina, un coche que nos deja tirado sin avisar y que tenemos que cambiar, o similares.

Por la ley de Murphy, seguro que además esto sucede en el peor momento para vender una parte de nuestra cartera y nos acaba suponiendo un serio revés para nuestro proyecto (tener que vender en una caída fuerte del mercado, puede que suponga mermar en un gran porcentaje nuestra cartera), además de alguna mala noche dando vueltas al asunto.

Vamos a establecer una regla de oro que debemos grabarnos a fuego: No se debe utilizar para invertir en nuestra cartera de dividendos un dinero que nos puede hacer falta a corto o a medio plazo, pero luego hay una regla de plata que es también muy importante: Debemos tener un fondo de reserva que nos permita cubrir nuestros gastos básicos durante al menos 6 meses.

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Resumen Semanal 20 al 26 Abril

Me parece que alguno de los ministros de economía del eurogrupo debió ver la entrevista de Varoufakis en la sexta el domingo pasado, este viernes estaban bastante mosqueados y se han debido desahogar nada más verlo entrar en la sala de reuniones. Para que reconozcan públicamente que hubo bronca, debió ser algo sonado.

Grecia y sus dirigentes están consiguiendo algo bastante complicado, poner de acuerdo al resto de países de la UE. Sus mensajes sobre que la UE no se puede permitir la salida de Grecia del € suenan a chantaje, y como ninguno de los dirigentes del resto de países ve avances en las reformas que permitan a Grecia recuperar algún equilibrio presupuestario (sino todo lo contrario, como la nueva ley para aumentar el salario mínimo, además por encima de muchos de los países de la UE que teóricamente tienen que ser solidarios y ayudar), pues se empiezan a poner nerviosos y a cabrearse con la actitud aparentemente “pasota” y despreocupada de Varoufakis y Tsipras.

El tiempo se echa encima, cada vez le queda menos liquidez al gobierno griego (esta semana ha pedido al resto de administraciones que le transfieran sus fondos para poder hacer frente a sus próximos pagos), la situación no se va a poder aguantar más allá de Junio y no parece que esté cerca el acuerdo. Ya hay varias instituciones que empiezan a considerar escenarios con Grecia fuera del € como probables, al final van a conseguir que se vea como una más y que sea posible sin “traumas” en el resto del sistema.

Evolución Ibex

Este semana hemos profundizado un poco mas en la caída, pero no espero mucho más, esta zona aguanta y entra dinero cada vez que se acerca a los 11.300. Podemos estar unos días más en esta zona antes de subir, incluso bajar un poquito más, pero si tenéis que hacer alguna compra creo que es el momento.

No hay grandes oportunidades, yo para la Cartera de IeD incorporé Iberdrola a 5,97€ (los suscritos a la lista del proyecto debisteis recibir el correo), está algo por encima del PER medio, pero cerca de su valor contable, en el límite de lo que considero razonable y porque en los próximos tiempos espero que mejore notablemente su BPA favorecido por la mejora del consumo y los cambios desde la libra y el dolar.

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Análisis Fundamental. Tratando de entender los Flujos de Caja. Ejemplo

Seguimos con las entradas explicando algunos puntos básicos en el análisis fundamental. Hoy completamos la parte de los flujos de caja con un comentario sobre el Capex y un ejemplo que espero os ayude a entender algo como tratar esta parte.

Capex de operación y Capex de expansión o crecimiento

Ya se comentó en la explicación del Cash-Flow de inversión lo que es el Capex y hace unas líneas, su importancia para el cálculo de la caja que nos queda para pagar el dividendo. Ahora voy a intentar explicar la diferencia entre el “Capex de operación” y el “Capex de expansión o crecimiento” y porque el separarlo en algunas empresas.

Definimos el Capex de operación como la inversión de capital necesaria para mantener el negocio y el Capex de expansión como la inversión de capital para hacer crecer o expandir el negocio. El primero representa la inversión que nos hace falta para mantener el negocio, para mantener al día una fábrica y que pueda seguir produciendo de forma competitiva, el segundo representa la inversión que se realiza en el crecimiento del negocio, para poder incrementar la producción.

El primero es imprescindible para mantener nuestro negocio, si no se realizan estas inversiones, con el tiempo, nuestra fábrica se queda obsoleta y nuestra empresa cada vez va a ser menos competitiva. Es por ejemplo la inversión realizada en modernizar una línea de producción de una fábrica, automatizar una parte, en un nuevo sistema informático para manejar las existencias o los pedidos online, una reforma de los escaparates y estantes de las tiendas para mejorar o actualizar su aspecto, etc.

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Análisis Fundamental. Tratando de entender los Flujos de Caja. Introducción

Seguimos con la serie de artículos explicando algunos puntos básicos del análisis fundamental que debemos llevar a cabo cuando revisamos una empresa y queremos ver si es apta para nuestra estrategia. En este caso vamos a hablar sobre los Flujos de Caja.

Me ha salido un post un poco largo así que voy a dividirlo en dos partes que publicaré durante esta semana, la primera con una introducción y comentarios sobre el Free Cash Flow y una segunda parte en la que comentaré algunos detalles sobre el Capex y una aplicación algo más práctica.

Vamos a la primera parte.

El tercero de los documentos importantes y quizás el más desconocido, es el estado de los Flujos de Caja. Existen tres partes diferentes, así que vamos a empezar por tratar de explicar su significado y contenido, antes de ver su utilidad práctica.

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Resumen Semanal 13 al 19 de Abril

Todas las semanas tenemos alguna sorpresa, pero la de esta semana supera la historia más rocambolesca que la imaginación pueda concebir, primero conocemos que el ex-ministro Rato se acogió a la amnistía fiscal para regularizar unos dinerillos que tenía por ahí ahorrados. . . . . . si no es por lo grave que resulta, hace  gracia verlo ahora en las grabaciones de hace 15-20 años diciendo que con el PP se han acabado las amnistías para defraudadores . . . y ahora utiliza una para regularizar una parte de sus cuentas.

Por si esto no es suficiente, nos enteramos primero que su nombre está además entre los 705 que la agencia tributaria tiene señalados con posibles indicios de blanqueo, y tirando de la manta, algo han debido de encontrar que ha terminado detenido por alzamiento de bienes, fraude y blanqueo, así que es fácil que acabe compartiendo destino con Bárcenas. No se que tiene el cargo de presidente de FMI, pero vamos, el que los elige tiene un ojo  . . . . .

Por otra parte, Grecia sigue enrocada y no ha avanzado en ninguna de las reformas que se le habían pedido desde Europa, sino que se ha entretenido enredando con acuerdos con Rusia, visitas a USA, etc. tratando de enseñar que la UE no es la única vía de ayuda que puede tener. Me parece que esto va a acabar mal, tenía esperanzas en que al final, Tsipras se rindiera a la evidencia de que las opciones son limitadas, si quieres ayuda, acepta las condiciones, pero ahora mismo no lo tengo nada claro, veo muchas opciones de que esto se extienda en plazo y acabe peor de lo esperado

Evolución del Ibex

Esta semana el Ibex se ha tomado un respiro en sus subidas, hemos caído unos 600 puntos desde máximos, casi un 5%, y podría continuar todavía un poquito más hasta apoyar en la zona superada.

No está mal, pero de momento no veo nada suficientemente atractivo, sigo mirando a ver si se presenta alguna opción. He incorporado al radar a National Grid, me gustaría entrar sobre los 860p, a ver si se deja. En estas épocas de escasez, hay que tratar de ampliar las opciones para que haya más posibilidades de encontrar alguna empresa a buen precio.

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