Invertir en Dividendos. Estrategias Complementarias – Parte 1

Me he pensado mucho el título y quiero hacer hincapié en él para que nadie se equivoque, lo que vamos a comentar en el artículo de hoy lo veo como estrategias complementarias de nuestra estrategia base, que no deja de ser la inversión en empresas con un dividendo fiable, estable y a ser posible creciente.

No hemos cambiado los planes, sigo pensando que necesitamos construir una cartera de empresas que repartan dividendos que nos proporcione unas rentas suficientes para nuestra independencia financiera, pero es verdad que podemos evolucionar e ir puliendo nuestra operativa, incorporando cosas que nos puedan aportar una mejora y que veamos que se encuentran dentro de nuestras posibilidades (hay que ser realistas, tampoco podemos considerar una opción jugar a la primitiva . . . . ).

Igual que llegué a la inversión en dividendos por una evolución de mis inversiones de largo plazo, al principio pensando que sería un buen complemento para mi pensión de jubilación y luego viendo que era posible ir un paso más allá y conseguir alcanzar un nivel de rentas que me permitiera retirarme antes de jubilarme, es fácil que también que también existan formas de seguir mejorando la estrategia. No debemos estar cerrados a estudiar nuevas opciones, las que veamos más interesantes se pueden probar y ver si somos capaces de incorporarlas a nuestra operativa con éxito.

En cualquier caso hay que tener claro que no son estrategias imprescindibles para el éxito de nuestro proyecto, el que no quiera complicarse la vida o el que no vea que vaya a poder “disfrutar” con ellas no tiene porque hacerlo, yo siempre digo que la ventaja de la inversión en dividendos es la relación simplicidad/rendimiento, no hay porque cambiarlo, de hecho en el proyecto “Cartera de Inversión IeD” no las voy a aplicar y veremos como dentro de unos años tendremos una cartera que nos va a proporcionará las rentas que necesitamos, de manera sencilla y sin complicarnos excesivamente la vida.

Yo voy a proponer 3 opciones: La primera y más clara es la “Venta de puts cubiertas”, la segunda que comentaremos es “La construcción de una cartera “Value” o “Growth” de largo plazo” y la última es probablemente la más compleja y que más posibilidades de darnos disgustos tiene es la “La rotación de activos y venta de nuestras posiciones con beneficios”.  Creo que son las que mejor encajan en una inversión como la nuestra, pero seguro que no son las únicas y habrá lectores que vean otras como adecuadas. En cualquier caso, prudencia, el dinero no lo regalan, así que es imprescindible probar y analizar bien antes de lanzarnos.

Como me estaba saliendo un artículo muy largo, voy a dividirlo en dos partes, hoy vamos con la primera y en unos días las dos estrategias que faltan.

Estrategias con Opciones. Venta de puts cubiertas

Esta opción es la que más claramente encaja con nuestra estrategia de inversión: la venta de puts cubiertas (es decir, venta de una o varias puts, pero teniendo siempre los fondos para hacer frente a la compra de los valores a los que nos comprometemos si nos las ejecutan).

Igual para alguien que no conozca mucho de opciones, lo anterior no le dice mucho, bueno, no os preocupeis, voy a tratar de explicar de forma sencilla la estrategia sin entrar en el detalle del funcionamiento de las opciones, lo justo y necesario para entender bien lo que buscamos y como se opera (las opciones darían para varios artículos, pero Gregorio lo explica muy bien en el libro que comentaba en el artículo anterior).

La venta de un contrato de “put” nos permite cobrar una prima (el precio por el que vendamos este contrato), pero a cambio nos obliga a que si el comprador quiere (si ejecuta la put) tengamos que comprarle 100 acciones del valor (subyacente) al precio convenido (strike de la opción) hasta la fecha de vencimiento. Es decir, si vendemos una put de Iberdrola a 5,5€ con vencimiento Junio 2016 por 100€ lo que estamos haciendo es recibir una prima de 1€/acción (100€ en total de prima) por el riesgo de tener que comprar 100 acciones de Iberdrola (subyacente) a un precio de 5,5€ (strike) en Junio de 2016 (fecha de vencimiento).

Lógicamente este riesgo sólo se hará efectivo si la cotización de la acción cae por debajo del strike, en cualquier otro caso, nuestro comprador de la put no estará interesado en ejecutarla ya que podría vender las acciones a mercado a mejor precio y la put expira con valor 0€. Pero para no tener problemas, es importante que tengamos los fondos para hacer frente a dicha compra, de otra manera estaríamos haciendo una operación apalancados y podríamos perder mucho más dinero de la prima recibida (si no vamos a poder hacer frente a la compra de las acciones, debemos recomprar la put antes del vencimiento y si la acción ha caído mucho, la put podría estar mucho más cara del precio al que la vendimos, pero esto es hacer trading con opciones, no lo que nosotros buscamos).

La idea que hay tras la estrategia es sencilla, vamos a tratar de vender puts de valores que sean interesantes para nuestra estrategia a precios que serían interesantes para la compra. Es decir, queremos comprar por ejemplo Iberdrola a 5,5€ (por encima de este precio no encontramos interesante la compra de este valor), pero la cotización está entre 6€-6,5€ y no parece que haya forma de que caiga hasta donde compraríamos.

Una opción interesante es vender 1 o varios contratos de put (dependiendo de las acciones que queramos comprar, cada put representa 100 acciones) con strike 5,5€ por un precio de 100€ cada put. A partir de aquí tenemos dos posibilidades:

Posibilidad 1. Llega la fecha de vencimiento y la acción no ha caído hasta ese precio. En este caso la put expira sin valor y nos quedamos con la prima que cobramos por venderla.

Ventaja: Recibimos una prima por la operación Inconveniente: Debemos dejar disponible la cantidad de dinero  necesaria para hacer frente a la compra hasta el vencimiento (o hasta cerrar la operación si recompramos la put antes de vencimiento). Sin haber vendido la put tampoco hubiéramos comprado al precio deseado, pero igual podríamos haber utilizado este dinero para otra operación (en este caso, podríamos no esperar hasta vencimiento y recomprar la put un poco antes, probablemente mucho más barata, no conseguimos ganar toda la prima inicial pero liberamos ese dinero para otros fines. . . nunca deberíamos utilizar este dinero sin cerrar la operación, nos arriesgamos a que la cosa cambie y tengamos un disgusto).

Posibilidad 2. La acción cotiza por debajo del strike. En este caso lo normal es que la ejecuten y tengamos que comprar las acciones al precio del strike. Nuestro precio final de compra será entonces el del strike menos la prima (que ya hemos cobrado), por lo que rebajamos nuestro precio de compra objetivo.

Ventaja: Compramos algo más barato de nuestro precio objetivo (en el ejemplo compraríamos a 5,5€-1,5€=4,5€) Inconveniente: Si la cotización sigue bajando no podemos utilizar este dinero para comprar más barato, ya nos hemos comprometido a hacerlo a un precio determinado, pero lo más probable es que sin vender la put, también hubiéramos comprado en el objetivo (salvo que recompremos la put antes de vencimiento y vendamos otra más abajo . . .  ).

Mediante estas operaciones vamos a ir cobrando unos dividendos extra (primas), hasta que en alguna ocasión se produzca la compra, que en todo caso haremos a un precio “rebajado”. En cualquier caso, tenemos que centrarnos en vender puts de acciones que nos interese incorporar en cartera y a precios interesantes.

Uno de los problemas principales para esta estrategia es que hay pocos brokers que admitan la venta de puts (o calls, pero esto nos afecta menos ya que no es tan interesante para nuestra estrategia) si no es para cerrar una operación de compra de otra put. Probablemente el más típico entre los que lo permiten es “Interactive Brokers”, pero los interesados podéis encontrar mucha más información en esta serie de artículos de Brokers para opciones que está publicando “Finanzasmania” (artículo sobre “Interactive Brokers“).

Otro de los problemas a la hora de realizar esta estrategia es la liquidez, el mercado de opciones en España es bastante reducido y apenas hay entre 5 – 10 empresas con un volumen y liquidez razonable como para realizar las operaciones (y creo que soy optimista). Podemos poner una orden de venta en Meff de cualquier empresa del Ibex (y algunas del contado), pero en muchas creo que apenas debe haber cruces de ordenes de compra/venta, luego caducará sin realizar esta venta de forma efectiva (es una pena, pero hay muchas empresas interesantes completamente “vacías” sin una sola orden de compra o venta en su libro).

Si nos vamos a mercados como Londres o USA la cosa cambia notablemente y hay una alta liquidez para gran cantidad de acciones, luego probablemente sea donde tengamos que centrar nuestra operativa de venta de puts.

Espero que hayáis encontrado interesante la estrategia, como las opciones son algo complejo, si tenéis alguna duda, estoy para tratar de ayudar a entender esta parte.

/*Añadido para comentarios*/

25 thoughts on “Invertir en Dividendos. Estrategias Complementarias – Parte 1”

  1. Hola IeD.
    Me llevas ventaja, ya que te has leído ya el libro de Gregorio, je, je. Esta estrategia que propones es la más interesante, y probablemente la única que un inversor debería utilizar.
    Las Opciones Financieras dan para mucho, y me estoy “culturizando” un poco, mañana también saldrá mi primer artículo de Opciones, aunque como se están poniendo tan de moda, no se si escribiré muchos más….todo el mundo diciendo lo mismo, tampoco tiene mucho sentido. Este artículo ya estaba escrito, y….
    Un fuerte abrazo.

    1. Hola Miguel,

      Sobre opciones había leído mucho, hay mucho en internet. Los libros generales de bolsa dedican unas lineas, salvo que yo conozca el de “Leones contra Gacelas” que es casi como la Biblia del trader y tiene un buen capítulo, lo comentaba con JR en el anterior artículo.

      Es un tema que me ha atraído siempre, pero que apenas he utilizado más que en “prácticas” porque los brokers que uso no permiten la venta de puts o calls que son las que más me interesarían.

      Me encantó que Gregorio escribiera el libro porque veo que está muy pensado para principiantes, a ver si la gente se anima y los brokers cambian buscando este mercado.

      Un saludo

  2. Hola IeD

    en primer lugar, agradecerte la mención, un lujo aparecer en uno de mis blogs de referencia.Hablando de opciones, yo hace ya tiempo que las uso, prácticamente desde mis inicios.

    Por añador algo, en acciones españolas, como bien indicas, sólo son liquidas las más grandes, santander, telefonica, inditex…lamentablemente si queremos cruzar operaciones lo haremos casi siempre contra el creador de mercado, a un precio peor que el de su fair value, empezamos perdiendo por el camino

    Esto lo digo, porque si te vas a esperar a vencimiento, si o si, pues tiene un efecto limitado, pero si eres más activo y quiere cerrar posición cuando ya haya generado un buen valor, perderemos al iniciar y al cerrar

    Espero que entre todos generalicemos su uso, por 2 efectos, menores horquillas de precios, y que más brokers se pongan las pilas y nos dejen operar

    En acciones europeas hay algo más (he probado con bmw, allianz, suez, unilever…). En usa es la panacea, el problema, que como las opciones son sobre 100 acciones, y tienen cotizaciones altas, ponemos demasiado en juego con una opción (apple hablamos de 10.000us por una opción por poner un ejemplo)

    Por lo que respecta a brokers, para mi es mucho más importante las garantías exigidas y el margen, que las comisiones. La próxima revisión sobre degiro.

    gracias por hablar del tema, creo que es una herramienta muy potente, y que sin operar apalancado, tiene menos riesgo del que la gente se cree

    Un abrazo

    1. Hola Finanzasmania,

      Pues el honor es mutuo, tu blog es de los que más sigo porque me parece muy interesante.

      El artículo lo llevo escribiendo varias semanas, por algunas consultas de lectores sobre todo por las estrategias de la segunda parte que saldrá en unos días. El encontrarme el libro de Gregorio y tus artículos me han venido bien para esta primera parte, no tengo que entrar en detalles, sólo en la base de la estrategia y el que quiera profundizar puede hacerlo en mejores fuentes que las mías.

      Lo de invertir con opciones en España es una utopía, ayer por otro motivos miré por ejemplo las órdenes de IAG con vencimiento en Junio y estaba vacío completamente el libro ni una orden de compra o venta, ni en puts ni en calls. Por eso en el articulo recomiendo irse a Londres o USA, aquí en España las que probablemente más nos interesan para nuestra estrategia (no es IAG, eso era un ejemplo) estén más o menos igual . . . . .

      Un saludo

      1. Estamos de acuerdo, además de las horquillas, en momento de volatilidad, el creador de mercado (bme) retira órdenes, y te quedas colgado como un salchichón…

        Por eso, como veo que has tocado mini ibex, igual me plantearía dax o eurostoxx, mucho más líquidos (conste que yo también he tocado más mini ibex que esos), por seguimiento, es mucho más cómodo seguir el ibex, porque sabemos porque sube o baja, en cambio el dax, pues hay que investigar más, y el sp500 el horario es la pega (o no, depende de cuando podamos operar)

        Aunque para operar con índices aún no me veo del todo, una acción si “sale” mal, te la quedas asignada, pero un índice…es pérdida a la vena

        Además, supongo que es ley de murphy, el mercado lleva 2 meses plano, vendes put sobre índice, y vengo, a caer en picado

        Como la venta de opciones se basa bastante en estadística, mi siguiente paso es buscar comportamientos históricos o elementos que me ayuden a decir, por ejemplo la beta, correlaciones, etc

        Un abrazo

        1. Hola Finanzasmania,

          Como mi broker me permite una operación muy limitada con opciones, lo del mini Ibex fue más bien a modo de práctica, ver que tal funcionaba, probar alguna cosilla, nada serio, para eso tengo que abrirme cuenta en otro broker.

          Espero tus artículos, pero creo que IB tiene muchas papeletas.

          Un saludo

  3. Buenas,

    Muy interesante el tema que comentas! La verdad es que desconocía tales opciones a parte del nombre y saber que son instrumentos a los que los inversores en dividendos llaman especulación jeje.

    Un saludo!

    1. Hola Eterno Aprendiz,

      Pues para algunas cosas son interesantes, también pueden ser peligrosas si no se usan con prudencia, así que hay que conocerlas bien.

      Para estrategias como la que propongo son muy útiles y nada peligrosas, lástima que haya que buscar y buscar entre brokers para que alguno admita la venta de puts.

      Un saludo

  4. Lo más importante para vender puts es hacerlo cuando la acción subyacente esté cayendo a plomo. Un incremento en la volatilidad te aumenta mucho el precio de la prima, es muy importante en las opciones. Un buen momento para haber vendido puts fue por ejemplo en agosto de 2015 cuando el bajón que pegó la bolsa por lo de China etc etc, o por ejemplo este comienzo de año que también ha habido otro bajón gordo y ya estamos de vuelta. Es decir, en estas pataletas que suele tener la bolsa varias veces al año.
    Ahora con el libro de Gregorio empezará a hablarse más del tema (de hecho ya se está hablando más del tema) pero en España el mercado está muy verde todavía. Hay muy pocos subyacentes para operar con unas horquillas aceptables, y las comisiones de los brokers son tan altas que se comen gran parte de la rentabilidad de las primas. La gente tiene que echar sus cuentas y ver si le merece la pena tener inmovilizado su dinero para sacar un puñado de euros (Hacienda también está ahí). A mi por el momento no sé si me salen los números.

    Un saludo

    1. Hola Claudio,

      Creo que el pensamiento en unánime, en España es complicado, muy pocas “opciones” (doble sentido). Mejor ir a USA o Londres para estas cosas.

      De hecho, cuando yo me interesé por el tema fue tras leer el libro de Cárpatos, luego vi alguna reseña en alguna web y estuve buscando con algo más de interés, esta estrategia se puede encontrar en unas cuantas páginas en español, pero poco más.

      Luego intentas en tu broker y te encuentras la sorpresa . . . yo para alguna práctica he utilizado el Minibex porque es donde más liquidez veo, pero poco más.

      Vender puts en momentos de pánico es una buena opción por el precio de la put, que sube mucho con la volatilidad y sacas un buen pellizco, pero normalmente en esos momentos veo buenos precios y aprovecho para asegurar la compra.

      Yo creo que la utilizaría más en acciones que no consigo que lleguen a su precio, si entra perfecto compro la acción, si no, a ese precio no iba a comprar y puedo ir cogiendo alguna prima.

      Un saludo

      1. <>

        No puedo estar más de acuerdo, cuando más atractivo es vender una put es justo cuando más atractivo es comprar al contado, y oportunidades así no se encuentran todos los días.

        Y en lo otro que dices también estoy de acuerdo. Por ejemplo serían útiles para intentar comprar Viscofán, pero hace poco estuve mirando la cadena y estaba desierta.

  5. Hola,

    Una explicación muy clara de lo que ofrece esta operativa. Yo la utilizo como para rentabilizsr la liwuidez que tengo, buscando strikes alejados con poco riesgo de ejecución.

    Hay que tener en cuenta la fiscalidad de las puts. Entiendo que tributan como ganancia patrimonial, es una operación independiente. Fiscalmente no las podemos considerar menor valor de la compra.

    Un saludo

    1. Hola Syrio,

      Exacto, es una ganancia patrimonial, no una reducción en el precio de compra a efectos fiscales, ya que la consideran una operación diferente.

      Un saludo

  6. Hola IeD,

    Siempre hay que estar abierto a aprender nuevas estrategias en un mercado cambiante, eso seguro. Creo que las opciones tienen gran utilidad también para cubrir posiciones, aunque estoy muy verde en este tema y de momento uso sólo una estrategia de inversión pedestre, como si fuese al mercado municipal a por víveres, cuando hay liquidez me llevo lo que creo que está barato y si no encuentro nada que me guste, espero.
    Con las opciones es imposible anticipar el coste de oportunidad relativo a otros activos en el momento de vencimiento, eso es lo que menos me gusta. En determinados momentos si que creo que se le puede sacar mucho jugo, como ha comentado Claudio más arriba.
    Seguiremos aprendiendo gracias a tí, Finanzasmanía, Gregorio, etc.

    Salu2 Cordiales

    1. Hola Josep,

      Y yo sigo pensando que no hay que complicarse mucho la vida, que la estrategia cuanto más sencilla mejor, que todo esto no es obligatorio para tener éxito en el proyecto.

      Un saludo

    2. Yo estoy más de acuerdo con Josep.

      Que sabemos con certeza de la bolsa? Nada, o como mucho, que los próximos 10.000 puntos serán hacia arriba. Por lo tanto, especular a que la acción no se va a mover, que creo que es la única manera de sacar provecho a esta estrategia me parece eso, especular.

      Si lo más probable es que la bolsa tienda a subir con el paso de los años, cómo creéis que retabilizareis mejor vuestro dinero? Cobrar primas y tener parado el dinero o ir comprando poco a poco o en medida de vuestras posibilidades para ir construyendo una cartera.

      Está claro que si “sabéis” que el mercado va a estar plano un determinado tiempo son útiles, pero, de verdad lo sabéis?

      También leí “Leones contra gacelas”, al llegar a las opciones deje de leer. Además, decidí que el análisis técnico no tenía sentido para mi estrategia.

      Saludos.

      1. Hola RC

        Completamente de acuerdo, yo tampoco tengo ni idea de si el mercado subirá o bajara, y a mi el análisis técnico como mucho me sirve para ajustar entrada o salida, nunca compraré nada por técnico, sólo es un complemento

        Respecto a las opciones, para mi es una forma de comprar barato empresas que me gustan, por ejemplo inditex, cuando bajó a 27 vendi put a 21,82€, y cobré 1,1€ de prima con vencimiento diciembre. Nunca vendo una put de empresas que no me gusten, o que no me gustaría tener en cartera bajo ningún concepto.

        Si llega diciembre y se ejecuta, he comprado inditex a 20,72€, un precio que me encaja perfectamente, sino me quedaré una prima y puedo repetir operación (o no me espero, si cierro hoy posición me llevo 0,7€ de beneficio, y repito operación en alguna caída). Lo que vengo a decir, es que las operativa con acciones en mi caso no es especulativa

        El tema índices si que nada tiene que ver, y es pura especulación. Pero de todos modos, debemos sentirnos cómodos con la estrategia, como tú lo estas con la tuya, hay muchas herramientas en la inversión, y debemos conocerlas y quedarnos con la que mejor nos encajen. Un abrazo

        1. Si la operativa la comprendo, pero para mí, es como la disyuntiva entre tener un fondo de reserva para grandes caídas o ir invirtiendo poco a poco lo que nos va sobrando.

          Qué pasa si la bolsa no para de subir durante 8 años cómo está sucediendo en Estados Unidos?, tendré un fondo de reserva para “crashes” enorme o habré cobrado primas por tener inmovilizado un dinero que podía haberlo tenido invertido y haber ganado mucho más.

          Repito, si sabes que la bolsa va a estar plana (venta puts) o va a caer (fondo crash) perfecto, pero yo, ni lo sé, ni quiero perder el tiempo en predecirlo. Prefiero ir comprando poco a poco con lo que me sobra.

          Durante este año he ido comprando sin mirar cotización del Metavalor Dividendo y en el global de las compras ya le estoy sacando rentabilidad cosa que no sucede en el ibex ni en el s&p500 durante 2.016.

          Sigo convencido que para el largo plazo, se debe comprar según dispongas de dinero “no necesario” y no estar esperando el mejor momento porque solo sabrás cuando es cuando ya pasó.

          Saludos.

        2. Hola Roberto Carlos,

          Pues es el eterno dilema de si comprar periódicamente o sólo en caídas . . . probablemente en un término medio este a virtud. Comprando sólo en caídas, en las épocas de subidas te puedes pasar un tiempo más tranquilo, pero luego en las caídas da gusto tener liquidez.

          Para mi es difícil poder asegurar que estrategia es mejor, cada una se comporta mejor en un escenario y creo que cada uno debe adaptar la suya a su forma de ser (hay gente que puede estar esperando sin problemas y a otros más nerviosos les quema el dinero en la cuenta) y su capacidad de generar liquidez.

          Por mi parte pienso que no se puede comprar a cualquier precio, pero tampoco se puede estar parado sin hacer nada y acumulando liquidez meses. Yo hago una o dos compras al mes (de lo que mejor veo, normalmente encuentras algo) y empiezo a comprar con algo más de intensidad cuando la caída en el Ibex llega al 10% (hasta en las grandes tendencias alcistas hay dos o tres de estas al año), también suelen incrementarse las oportunidades.

          Hemos tenido algún periodo en el que costaba encontrar algo decente que comprar, por ejemplo en Marzo-Abril de 2015 recuerdo que costaba encontrar algo, había que mirar un poco. Si en algún momento no encuentro nada en un precio que estime razonable, yo no compro, igual otros prefieren seguir haciéndolo.

          A mi las opciones me parecen un instrumento son útil en periodos en los que cuesta encontrar valores en precio (si en esos periodos generas más liquidez de la que gastas), puedes poner a trabajar tu liquidez (o una parte) y si cae el precio, pues compras algo que te interesa a un precio que te interesa. No tiene nada que ver con el análisis técnico, nadie sabe lo que va a hacer mañana la bolsa, ni en la próxima semana.

          Desde luego si como es tu caso compras según tienes liquidez, no tienen mucha utilidad.

          Un saludo

  7. A mi particularmente me gusta usar las covered calls, uso alguna venta de puts pero me gusta llevarme también los dividendos, cosa que no sucede con las puts vendidas, de hecho el gráfico de una put vendida y de una covered call son iguales, de hecho, a todos los que conozco que prefieren vender puts en lugar de usar las covered calls les gusta más vender puts desnudas precisamente para apalancarse, cosa que está en las antípodas de lo que se comenta en este artículo.
    Por cierto, hay un matiz que semanticamente no comparto, una put cubierta (o covered put si preferimos nombrarla en inglés) no es de lo que se está hablando en este artículo.

    1. Hola Luisalfil,

      Se que en el mundo de las opciones la “covered put” no es exactamente esto (creo que habitualmente es una venta de una put cubierta por un corto en esas acciones), aunque también lo he visto alguna vez utilizado en este sentido entre los inversores que venden las puts de acciones para B&H, en cualquier caso, para evitar malentendidos lo explicaba justo en la entrada a lo que hacía referencia.

      La parte que no me queda clara es la equivalencia que comentas para nuestra estrategia, el gráfico como comentas es el mismo y el comportamiento también pero los efectos prácticos no.

      La idea que se presenta en la estrategia es vender puts para ir cogiendo algunas primas si los valores no llegan al precio, o comprar los valores con algo de descuento (la prima) si llega al strike.

      Aunque es equivalente, la venta de calls cubiertas no tiene este efecto práctico y por eso creo que no es igual de útil para nuestra estrategia de B&H. Yo la veo mucho más práctica para tratar de sacar un extra si queremos vender alguna de nuestras posiciones.

      Un saludo

  8. Tema muy interesante. Muchas gracias. Quizá da reparo al principio, pero creo que seria sentarse con un lápiz y papel y echar números y planificar.

    1. Hola JR,

      Me alegro que lo veáis interesante. Como dices, primero hay que entenderlo con todos los detalles prácticos (muchos se escapan a este artículo) y ver si se adapta a nuestra forma de operar.

      Un saludo

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