Proyecto Cartera de Inversión IeD

Resumen del año 2016

Ya nos acercamos al final de año y como suele ser habitual, es tiempo de recopilar datos y ver que tal nos ha ido. Hoy vamos a hacer esta revisión anual a nuestro proyecto de demostración: “Cartera Inversión IeD” para ver por donde vamos, si nos acercamos a nuestros objetivos como estaba previsto o si nos estamos desviando por algún motivo que es necesario corregir.

La cartera

Este va a ser el tercer cierre de año que hago de este proyecto (empezamos a mediados de 2014, con 2015 y 2016 completos), se puede ir viendo poco a poco como la cartera ha ido cogiendo forma: Son a día de hoy 17 empresas, 11 de España, 3 USA y 3 UK, con una rentabilidad media del 4,97%. Todavía queda mucho camino y no tiene la forma que me gustaría, pero lo irá teniendo poco a poco y con el tiempo.

Sabéis que soy de carteras amplias y diversificadas, pero no me preocupo por eso en el inicio, voy comprando poco a poco lo que nos vaya dando buenas oportunidades, soy de la idea que con el tiempo todo irá pasando por malos momentos, por épocas en las que los inversores no lo ven atractivo o como último recurso tendremos “crisis” y caídas generalizadas (por eso hay mucha España, es la que mejores oportunidades nos ha dado en el último año y medio). Eso nos irá dando opciones de ir comprando e incorporando lo que nos interese a nuestra cartera.

Mi idea de cartera tiene al menos el doble de los componentes actuales: entre 30 y 35 empresas repartidas entre España, USA y UK-Europa (aunque siempre me he centrado en UK, poco a poco voy mirando a alguna otra opción interesante dentro de Europa).

En España no creo que incorpore muchas más compañías, alguna saldrá como veremos más adelante (TEF) y dejo hueco para la nobleza que me falta si consigo comprarla a precios atractivos (REE, Vidrala, GCO, MCM, ITX o AMS) o incrementar alguna posición de las que tengo, si también sufre y se pone a tiro a precios muy atractivos.

En los próximos años donde espero incrementar más la cartera es en la parte internacional. Creo que me falta por incorporar unas cuantas empresas de consumo, de las que resisten como piedras las partes bajas del ciclo económico y siguen funcionando como si fueran el conejito de Duracell (los P&G, JNJ, Colgate, Unilever, Reckitt Benkiser, Nestle, etc.). Es un sector que encaja muy bien con nuestra estrategia, pero que en los últimos años ha estado cotizando caro por resultar un sustituto de rentabilidad a los bonos. La mayor parte de estas compañías son extranjeras . . .

Aparte de estas, espero incorporar otras compañías de calidad, de las mejores de su sector a nivel mundial e interesantes para nuestra estrategia, que permitan reforzar el núcleo de la cartera y darle solidez. A ver si hay suerte y este año tenemos algunas oportunidades en este sentido.

Salidas de Cartera

Ya he comentado que en este proyecto pienso demostrar que la estrategia es muy sencilla, válida para casi todos los públicos, así que no pienso complicarme la vida y los movimientos de salida van a ser escasos. Aún así, después de dos años y medio, es bueno revisar si hay algunos errores y este año hemos tenido varias salidas:

  1. HCP. La decisión  de venta vino por el spin-off de QCP, me parecía claro que no merecía la pena el riesgo de mantener las acciones tras este desdoblamiento (esperaba mucha volatilidad y fuertes caídas en QCP), cuando cotizaba en aquellos momentos a ratios exigentes (los 40$ era un precio excesivo a mi entender, pero así estaba el sector REITs en general).
    • La idea era recomprar tras el spin-off, ahora mismo me parece buena empresa y con activos de calidad, pero no ha vuelto al precio que me parece razonable y he visto otras oportunidades más interesantes (incluso en su mismo sector, OHI, Ventas o WellTower me parecen algo más interesantes), por lo que de momento no he recomprado.
  2. Repsol. Creo que he comentado varias veces que se ha vuelto una compañía más cíclica de lo esperado tras la compra de Talisman, muy afectada por el precio del crudo, que no espero por las nubes en los próximos años.
    • Esto hace que en las épocas bajas (que todas las cíclicas tienen), una alta deuda (el precio de Talisman se ha demostrado excesivo) les hace perder su dividendo durante años y tener que vender activos rentables para no perder su rating (como ha hecho Repsol con una parte de su participación en Gas Natural y otro activos de distribución de gas).
    • No es lo que busco, en cíclicas quiero los grandes, con un balance fuerte y saneado, los que pueden recortar algo su dividendo en las malas rachas, pero aprovechan para comprar los activos a precios de risa los activos que venden los débiles.
    • A estos precios me parece que está a precio razonable (puede subir todavía más, por supuesto), por lo que al encontrar lo que pienso son oportunidades mejores, he vendido.

Posibles salidas 2017. Creo que todavía no he terminado este proceso, ya he comentado varias veces que he terminado por perder mi fe en TEF tras la recuperación del dividendo de 2013 y la vuelta a las andadas de estos años. Telefónica fue una gran empresa, con un potencial brutal, pero creo que una dirección con varias decisiones equivocadas (muy poca visión de futuro en un sector tecnológico puntero), llevó a decisiones de inversión pésimas y a malgastar una barbaridad en la época de vacas gordas: Recordemos múltiples compras sin mucho sentido por media Europa a precio elevado “para crecer”, otras con bastante sentido como la de O2 (daba acceso a mercados muy importantes como UK y Alemania), pero a precio desorbitado (se pagaron más de 26.000M€ en 2005 y no hace mucho se pensaba vender por 13.000M€, cosa que a día de hoy ni siquiera es posible), se pagaron barbaridades por licencias 3G (y similares) que no se han podido amortizar por la evolución continua de la tecnología . . . . .  , lo siento pero una persona como Alierta fue una lacra tremenda, un presidente de una teleco que se pavonea de tener un móvil muy sencillo que sirve para hablar y poco más como nos dejó caer en la junta de 2015, está fuera de órbita y así ha ido (para que las compañías de tecnología no se aprovechen, que Apple no conozca su vida).

Los tiempos cambiaron, ahora hay una gran competencia, los márgenes se han reducido hasta mirar el céntimo y en Europa las autoridades de competencia no permiten la concentración deseable para un mayor retorno del negocio. Es un sector con unas inversiones muy altas (que luego se ven forzados a compartir y abrir al resto de operadores a precios razonables por decisiones de competencia, como ha sucedido con el despliegue de fibra en España), que cuesta mucho amortizar y que realmente aprovechan otro tipo de compañías tecnológicas. Ahora se trata de integrar servicios, como la TV de pago, pero de nuevo hay que pagar altas cantidades por los derechos de muchas competiciones, series y películas, que parece que son los que de verdad hacen negocio y no los operadores.

Actualmente la rentabilidad del negocio de TEF es muy baja, si no recuerdo mal tenemos un ROI sobre el 3,x%, vamos que no da casi ni para pagar la deuda, lo que no augura un futuro muy brillante si no se cambia el rumbo. Como poco, ahora le tocan unos años de penar y pocas alegrías hasta que arregle su balance (en cuanto a dividendos, en 2017 ya ha anunciado 0,55€, reduciendo el pago de efectivo a 0,2€ desde los 0,4€ de los últimos años y en 2018 0,4€, todo en efectivo).

¿Por que no he vendido todavía? Pues porque creo que ahora mismo, a pesar de todo lo dicho arriba, está muy barata y creo que la mejor opción para ese dinero es aguantarla un poco más hasta que recupere un precio más “razonable”. ¿Se pierden oportunidades? Pues depende, lógicamente si viera alguna compañía que está tan castigada como esta y tuviera una mayor posibilidad de retorno, pues no lo dudaría, pero ahora mismo es que no lo veo.

Entadas en Cartera. Compras

Este año hemos incorporado a la cartera algunas compañías aprovechando que han pasado un mal año:

  • Rio Tinto, empresa del sector minero y por tanto con un castigo importante por la crisis de materias primas que hemos vivido en 2015-2016. Empresa bastante cíclica por tanto, de hecho ha reducido su dividendo este año, pero con un balance muy saneado, lo que le permite no pasar apuros ni en las peores crisis como la que hemos pasado. Probablemente la de mayor calidad del sector. Este tipo de compañías o se compran con miras a vender en un tiempo (se ha revalorizado entre un 70%-80% desde que la compré) o los dividendos hay que mirarlos a largo plazo, teniendo en cuenta que van a ser irregulares, van a pagar mucho en las épocas buenas y recortarán en las malas. .
  • Técnicas Reunidas, otra que ha sufrido por la crisis del sector petrolero y la reducción de inversiones de estas compañías (en gran medida vive de los proyectos de inversión en el sector). Ha sabido buscar alternativas con mucho éxito en otro tipo de proyectos que no son exploración (sobre todo refinerías), llevando su cartera a máximos históricos (aunque reduciendo margen). Si el sector se estabiliza, es probable que vuelva a subir margenes, beneficios, etc.
  • Gas Natural, es una eléctrica, pero tiene importantes ingresos de la parte de su negocio de distribución y comercialización de gas, por lo que también estos años están siendo algo más duros de lo habitual. Ha estado a precios muy interesantes y es una empresa de la que a medio plazo se puede esperar un crecimiento moderado pero constante (algún año puede caer, pero en periodos amplios debe estar cerca del 5%).
  • Viscofán, una de las mejores empresas que tenemos en España, líder mundial y referencia en su sector. Este año muestra resultados planos, lo que ha provocado cierto castigo a su cotización, lo que a mi entender es una importante oportunidad de compra.
  • Vodafone. Es una teleco y como todo el sector, tiene sus problemas (ver anteriores artículos del proyecto), por eso cotiza con descuento. Para mi gusto es la que mayor seguridad y estabilidad ofrece ahora mismo en Europa y una muestra son sus 18 años continuos de incremento de dividendo.

También hemos aprovechado las caídas de principio de año para incrementar en clásicos españoles: Abertis y Mapfre (y un poquito, mediante los derechos en ACS).

Resultados

Este año hice una planificación en condiciones para poder seguir la evolución del proyecto (link artículo). Me vais a disculpar, pero la verdad es que no se como no estaba hecha antes, es la forma de seguir de manera sencilla y clara por donde vamos, si nos desviamos de nuestro plan y si los resultados son satisfactorios.

Según esta planificación, todavía nos quedan unos años para alcanzar nuestro objetivo de 25.000€ anuales de rentas por dividendos de la cartera (actualizados por inflación). El objetivo al cierre de 2016 era ingresar 1.369€ en dividendos y cubrir el 5,5% del total anual actualizado (en 2014 y 2015 la inflación fue negativa, luego mantengo el objetivo en 25.000€ anuales), mientras que realmente nuestra cartera a cierre de 2016 nos proporciona una rentabilidad de casi el 5% y más de 1.600€ en dividendos. Vamos ligeramente por delante de lo previsto.

Este año la cartera también se ha comportado mejor que los índices que uso como referencia, no es novedad, esto ha ocurrido los tres años que llevamos de proyecto demostración. No es el objetivo principal del proyecto, pero uso esta comparación como referencia y medida “general” de la calidad las empresas que llevamos (tampoco es muy precisa, hay otras muchas cosas que influyen), si se seleccionan bien, a largo plazo, sus resultados deben estar por encima del comportamiento de la media (es lo que representa un índice).

Al ser una cartera mayoritariamente formada por valores españoles, como referencia uso dos índices “hispánicos” el Ibex con dividendos netos (en la cartera resto las retenciones de los cobros de diviendos, por este mismo motivo, utilizo el índice con dividendos netos) y el Ibex Top Dividendo (los 25 valores con mayor rentabilidad por dividendo entre aquellos incluidos en IBEX 35, IBEX Medium Cap o IBEX Small Cap siempre que presenten un historial de pago de dividendos ordinarios de al menos 2 años).

Los resultados totales desde el inicio (29/08/2014) se muestran año a año en la siguiente imagen:

Este año 2016, hemos tenido una revalorización del 12,59% de la cartera del proyecto, frente al 0,42% del Ibex con dividendos netos (una diferencia de más del 12%) y al 3,59% del Ibex Top Dividendo (también una diferencia a nuestro favor del 9%).

NOTA: Los periodos no son de 1 de Enero a 31 Diciembre, sino que “cierro” el año en la fecha en que hago el artículo resumen del año, que suele ser unos días antes (este año por ejemplo, cierro a 29/12), por eso las evoluciones de los índices pueden ser algo diferentes a las de años totalmente naturales (1-1 a 31-12) que se pueden encontrar en multitud de referencias.

Objetivos

Para el 2017 voy a fijar dos objetivos principales:

  1. Por supuesto, seguir cumpliendo la evolución prevista de  la cartera para 2017, es decir, llegar a un objetivo de 1.783€ brutos de dividendos.
    • Este primer objetivo está ya cerca de cumplirse con el margen que se tiene a día de hoy, por lo que podemos fijar uno algo más ambicioso de acercarnos un poco más al del año siguiente (2018) en 2.243€
  2. Completar la cartera con dos nuevas empresas con un sólido dividendo que puedan formar parte del núcleo de la cartera. Con esto me refiero a incluir alguna de las mencionadas como objetivos en el primer punto del artículo (Cartera) o similares.
/*Añadido para comentarios*/

25 thoughts on “Proyecto Cartera de Inversión IeD”

  1. En primer lugar enhorabuena y gracias por compartir tu gran blog.
    Quería comentar que creo que la forma de calcular las rentabilidades de la cartera no es correcta del todo, sino me equivoco tomas valor inicio, valor final y así calculas la rentabilidad.
    Yo utilizo la función TIR.NO.PER que te calcula los flujos de entrada y salida teniendo en cuenta la fecha en la que se hicieron, además también tengo en cuenta el CASH como un activo mas puesto que amortiguará las caídas pero será un lastre en las subidas.

    1. Hola Enobyzarc,

      El cálculo de rentabilidades es algo que siempre trae sus dudas, así que explico como lo hago. Como es un proyecto de demostración, hay algunas simplificaciones, por ejemplo: el primero de Enero dispongo del capital ahorrado el año pasado (lo fijamos en 6.000€ actualizado por inflación).

      Así es más sencillo, pues la rentabilidad anual si que es Inicio-Final, todo el capital ha estado disponible el año completo (aunque no haya estado invertido, el cash lo cuento como un activo más con los efectos que comentas).

      En el cálculo de la rentabilidad total de la cartera a lo largo del proyecto (el 14,29%), si que tengo en cuenta la fecha de entrada de cada aportación, el capital total invertido se calcula ponderando el tiempo que ha estado disponible cada capital y por tanto su fecha de aportación, no es lo mismo los 20.000€ iniciales que los 6.000€ que van a entrar el 1 de Enero (si no, cada 1 de Enero la rentabilidad de la cartera se desploma por incluir un nuevo capital que no ha podido dar rendimiento todavía).

      Un saludo

    1. Hola Miguel,

      Si, es lenta y aburrida, pero creo que sencilla y efectiva. Calculo que para lograr el objetivo necesitaremos entre 25-27 años (en el caso del proyecto propuesto, cada uno depende de sus condiciones).

      Un saludo

  2. Hola,
    Felicidades por el proyecto.
    Pregunta/reflexión de novato.
    Si replicar o comprar un fondo o ETF si lo hay del Ibex Top Dividendo sería hasta cierto punto una forma de inversión pasiva ¿como pueden haber tantas diferencias de rentabilidad con respecto a tu cartera-mayoritariamente española-?
    Aunque sería más aburrido el mismo Buffet le sugería a su mujer que a su muerte compre un ETF del SP 500 y se olvide de todo….¿podría ser una estrategia válida para los inversosres al dividendo hacer lo propio con nuestro Ibex Top Dividendo? Y si así fuera ¿conocéis algún fondo o ETF que lo haga?
    Saludos y feliz año!!

    1. Hola Jose Manuel,

      La diferencia está en la selección de valores, en el artículo comento como se genera el “Ibex Top Dividendo”, las 25 empresas con mayor rentabilidad por dividendo . . . no son las mejores 25 empresas para invertir en dividendos.

      Un error muy común al principio (y lo hemos cometido todos) es buscar las empresas de mayor rentabilidad por dividendos (se cuelan empresas con alta rentabilidad, pero que no es sostenible), cuando a largo plazo lo mejor es buscar calidad e invertir en las empresas con negocios estables y crecientes que permitan ir subiendo el dividendo año tras año.

      Hay algunos fondos que (al menos teóricamente) si que siguen alguna estrategia de inversión en dividendos crecientes, tanto en Europa como en USA. Conozco alguno, no en detalle como para recomendarlo, a ver si un día le doy una vuelta y pongo algunos (cuando los revise y pueda dar mi opinión).

      Un saludo

  3. Enhorabuena por tu cartera y tu proyecto. Paso a paso vas consiguiendo tus objetivos. Me gustaría preguntarte si tus inversiones se basan exclusivamente en esta cartera orientada a las rentas provenientes de dividendos, o bien usas estrategias como una cartera paralela “value”, futuros, ETFs, etc.

    Yo estoy seriamente pensando en incluir a Vodafone en mi cartera. Voy a analizarla con más detalle, ya que la veo a un mejor precio que AT&T.

    1. Hola Dario,

      Esta cartera es de demostración, no es real, es un proyecto que empecé hace dos años y medio (Agosto 2014, con todo subiendo) por las preguntas que recibía de gente sobre como podían empezar una cartera con los precios que había en aquel momento. Nada más instructivo que hacer una desde cero como si fuera real.

      Yo gestiono varias carteras, siempre de la familia y de manera amateur, son diferentes en función de la gente que hay como inversor en cada una de ellas. Hay una de fondos, otra de inversión en acciones parte haciendo trading de medio plazo y otra parte value, otra de dividendos . . . mi cartera personal está orientada a generar rentas mediante dividendos, pero hay alguna posición mixta, con rentabilidad baja y orientada también a una posible revalorización con el tiempo.

      Mi idea es que las rentas que necesite para la IF vengan de una cartera de dividendos con una rotación pequeña de compañías, esta la complementaré con una cartera value en la que espero ir vendiendo y comprando, pero sin tener que vender para sacar mis rentas, sólo cuando vea una oportunidad.

      Un saludo

  4. Hola IeD,

    Muy buena rentabilidad, entiendo que es neta, y muy cerca de algunos fondos de postín una vez descontados gastos y comisiones. Para sentirse orgulloso.

    TEF poco que añadir, ya está fuera el sinvergüenza de Alierta y sigue siendo una empresa con cultura y tradición de hacer las cosas mal. Está barata, eso sí.

    REP no me aclaro con sus cuentas, intenté analizarla y me faltan datos. Se los pedí pero nada, así que voy a dejar reposar el tema a ver si se me ocurre otro enfoque. No sabría decir si está cara o barata, asumiré de momento que el mercado la valora más o menos correctamente. Por si sirve de referencia-comparación en la francesa TOTAL esperan cash flow neutrality a partir de $55/barril y reanudar dividendo por encima de $60.

    Feliz año!!

    Salu2 Cordiales

    1. Hola Josep,

      Si, es neta, aunque no es una cartera real, se cuenta con comisiones de compra/venta, retenciones de diviendos, divisa, etc. todos los gastos típicos que tenemos al invertir.

      Realmente el objetivo del proyecto es la generación de rentas, para mi la parte importante es la primera, pero resulta entretenido y vistoso la comparación con los índices.

      Yo la suelo hacer para tener una idea de la calidad media de las empresas, si bates al índice, en general es que la calidad está por encima de la media. No es totalmente cierto en este sentido ya que hay aspectos sectoriales que no son comparables, como por ejemplo, si el sector financiero se pone a subir, el Ibex debe estar por encima de mi cartera, por buena que sean las empresas que tenga, pero bueno, al menos da una idea.

      Es complicado valorar una empresa tan cíclica, ni por ratios, ni por cash-flow, ni por dividendos . . . . . yo suelo utilizar ratios medios (PER o EV/EBITDA) con BPA de la parte baja del ciclo (2015-2016 pueden ser un buen ejemplo), para obtener una valoración con margen de seguridad, pero ¿donde está el valor razonable?. Complicado.

      Un saludo y también ¡¡¡Feliz Año para ti y la familia!!!

  5. Saludos y antes de nada felicidades por el blog, de gran ayuda a los que empezamos.

    Una pregunta de novato. Entiendo que los ingresos por dividendo pueden ser una buena forma de conseguir ingresos pasivos una vez consigamos la cantidad suficiente para considerar lograda la independencia financiera y desentendernos un poco de la cartera para dejarla que vaya haciendo. Pero hasta que llega ese momento, ¿no serían los dividendos un lastre para el crecimiento de la cartera? me refiero a que:
    1- pagas impuestos al cobrarlos, impuestos que ya no puedes reinvertir.
    2- tienes que tener el dividendo recibido un tiempo en la cuenta sin rendir nada hasta que reunas los suficientes dividendos para hacer una nueva reinversión.
    3- tienes que pagar comisión al hacer esa nueva reinversión.

    si en vez de dividendos los dejas en la caja de la empresa todo eso que te ahorras no? me refiero claro está a tener empresas en cartera que hagan buen uso del capital.

    Saludos y feliz año nuevo

    1. Hola Marrec,

      Si te estas planteando estas preguntas, es que ya no eres tan novato, estas empezando a entender muchas cosas. La inversión en dividendos probablemente no sea la mejor de las estrategias para alcanzar la IF, pero si es muy fiable, relativamente sencilla y apta para casi todos los públicos.

      Es mucho más sencillo hacer una buena cartera de empresas para invertir en dividendos: empresas con un negocio maduro, estable incluso en las malas épocas, con un balance sólido y que paguen dividendos crecientes, hay decenas que lo llevan haciendo décadas.

      Las que no pagan dividendos suelen ser empresas de crecimiento. No es tan sencillo detectar cuales van a ser las empresas de crecimiento en los próximos años, cambian mucho más rápido, cuesta más valorarlas, comprarlas a precios razonables, hay que pensar cuando vender . . . . (y si no pagan dividendos, tienes que vender para tus rentas, imagínate el estrés de ir vendiendo en la próxima gran crisis, cuando tu cartera se quede en el 50% o 40% de lo que era hace un año o dos y tu tienes que seguir vendiendo poco a poco para sacar rentas).

      Te dejo un artículo sobre estrategias complementarias a una cartera de dividendos. Te va a interesar:

      http://invertirendividendos.com/invertir-dividendos-estrategias-complementarias-parte-2/

      Además, no es tan sencillo lo que algunos comentan: Si es una buena empresa, déjale el dinero y que lo reinvierta, sacará más rendimiento que si lo reparte como dividendos . . . . pues depende, empresas con gran negocio tienen muy complicado seguir invirtiendo en proyectos con rentabilidad tan alta como los que tiene en ese momento, por lo que tienden a invertir en negocio peores y con menor retorno con el paso del tiempo.

      Échale un ojo al articulo sobre el ROE-ROCE y las empresas con ventajas competitivas que escribí este verano, trata sobre este tema.

      http://invertirendividendos.com/la-calidad-del-negocio-ventajas-competitivas-moat-roe-roce-parte-2/

      Un saludo

      1. Gracias por las aclaraciones.
        Supongo que se debe elegir el estilo de inversión con la relación calidad/precio que mejor se ajuste a cada inversor en particular. La calidad sería el rendimiento y el precio sería la dedicación que requiere, básicamente tiempo en formación y supervisión de la cartera.
        Lo importante es que todos los caminos lleven a Roma 😉

        1. Hola Marrec,

          Incluso se puede empezar por una estrategia e ir incluyendo estrategias nuevas complementarias como ponía en el post que te adjuntaba (mejor si no mezclas en cuentas para seguir la evolución más fácil), como inversores vamos evolucionando y esto nos lleva a nuevas opciones.

          Un saludo

  6. Buenas.

    A raiz de esta entrada, he mirado también como va mi cartera y si quito las acciones del banco de toda la vida que llegaron a mi sin querer, tengo una rentabilidad del 6.45% mediante revalorizacion y del 9.4 sumando dividendos. Aunque descontando comisiones deberia de ser del 9. Y sin incluir las plusvalias de la venta de HCP.

    Empece en Noviembre pasado a comprar, con el ibex por encmia de los 10000 asi que no esta tan mal la cosa.

    Mis objetivos para este año ya los tengo mas o menos definidos, y son:
    1. Invertir fuera de España, intentando al menos un 25% de ingresos foraneos.

    2. Vender Tef si sube por encima de 11.

    Como USA esta demasiado cara, estoy mirando UK. Estoy siguiendo 4 empresas, Glaxo, Legal & General, National Grid y Vodafone. Hay algunas mas como Unilever o Diageo, pero poco a poco.

    De las 4 creo que la que tiene mas papeletas de caer pronto es Vodafone. Pero tambien es la que me genera mas dudas. Para empresas extranjeras suelo mirar los datos en Morningstar y las cifras son un tanto irregulares.

    Saludos a todos, felices fiesta y buen año.

    1. Hola Jesús,

      Nada mal, va muy bien. Vodafone en los últimos años está sufriendo como el sector de Telecos, por eso las cifras algo irregulares. Por eso digo que es un sector que no me atrae especialmente (sobre todo Europa por competencia) y en el que mantengo sólo VOD.

      Un saludo

  7. Hola IeD,
    Opino igual del impresentable de Alierta y de lo mal que han llevado la compañía. Mirar sus cuentas de hace 5 o 6 años acá es deprimente. Lo positivo es que Alierta ya no está y que cuando brasil repunte Telefónica lo hará también, no en vano azValor y bestinver han comprado. Resumiendo, haré lo mismo que tú. Esperar y a medio plazo ir vendiendo conforme se vaya recuperando.
    Un abrazo

    1. Hola Mucho Invertir,

      Alierta fue una lacra, ahora veremos que tal Pallete. Yo lo veré desde fuera, como acaba de convencerme el sector me limito a VOD.

      UN saludo

  8. Buenas tardes IeD, muchas gracias por tu blog que sigo con interés y por compartir tu cartera ya que pocos blogueros lo hacen; a mi me sirve de referencia para comparar con la mía que está muy escorada hacia las acciones americanas, quiza porque es un mercado que llevo siguiendo años.
    Y hablando del mercado americano me gustaría saber si IeD o algun otro bloguero ha considerado para invertir la compañía Danaher Corporation (DHR) del sector de ciencia y tecnologia del medio ambiente (tratamiento de aguas) aunque tiene tres divisiones mas del sector dental y tecnologia industrial, es un conglomerado. Da un dividendo pequeño (0,63%) pero es posible que lo incremente los proximos años. Yo no la tengo en cartera pero si la voy siguiendo.
    Feliz entrada en 2017 a todos.

    1. Hola Enrique,

      Lo he comentado muchas veces, pero por si lleva a engaño, esta cartera es de demostración, la mía propia tiene más tiempo de vida (esta se empezó hace dos años y medio como un proyecto de ayuda a aquellos que empezaban en un momento de fuertes subidas) y la suelo publicar de vez en cuando.

      Yo no la sigo mucho, he estado echando un ojo porque es un sector que veo interesante. Tiene un buen retorno (ROE), aunque la veo algo cara. El dividendo es pequeño, pero el pay-out es mínimo (por debajo del 15%), si cayera un 15%-20% la veo como buena opción para la parte de cartera de bajo rendimiento y calidad (B&H puro).

      Un saludo

  9. Enhorabuena por la web, y gracias por compartir conocimientos.
    Pero me asalta una duda, se que la cartera es ficticia, pero ¿Cual es su valor total?
    50000€? 100000€?
    Me gustaria saberlo, para hacerme una idea de el tiempo y el dinero que me llevaria conseguir los 1783€ brutos propuestos.
    Muchas gracias por tu tiempo.

    1. Hola Iñigo,

      En la parte baja de la imagen puedes ver el valor de la cartera, la parte que hay invertida y lo que hay en liquidez (el valor en ese momento era algo mayor de 33.000€).

      Un saludo

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