Proyecto Cartera de Inversión IeD

Buscar oportunidades en las subidas

Hago un paréntesis en los análisis de los resultados que me quedan por revisar para darle una vuelta y actualizar un poco el Proyecto de la Cartera IeD. Ya sabéis que es un proyecto de demostración, que arranqué en verano de 2014 para mostrar como se puede construir una cartera desde cero y en directo (las operaciones las pongo en Twitter en tiempo real) y que nos permite también comentar por aquí como está el mercado y que opciones veo interesantes.

Hacía ya unos meses que no revisábamos la cartera, pero todo ha ido evolucionando como se esperaba. Tenía pinta que la rotura de niveles de final de año era la buena (aún así, no se puede comprar a cualquier precio por que pensemos que se escapa), y definitivamente hemos recuperado las subidas, lo que ha llevado al Ibex por encima de los 10.000, niveles que no habíamos visto desde 2015. 

¿Que hacemos ahora? Pues lo que siempre digo: Paciencia, no ha cambiado nada, no debemos desesperarnos, ya que si continua esta tendencia durante los próximos meses, vamos a tener más complicado encontrar oportunidades claras y tendremos que mantener la calma. No debemos apartarnos de nuestro camino, ahorrar, acumular liquidez y cuando veamos oportunidades: comprar.

Si las bolsas caen, tendremos muchas oportunidades donde gastar nuestra liquidez, si las bolsas siguen subiendo, tendremos menos opciones donde elegir y acumularemos algo más de liquidez para cuando vengan las oportunidades. Si somos pacientes y miramos varios mercados, siempre solemos encontrar algo interesante para poder ir comprando de forma periódica si es lo que buscamos (incluso en los mercados “caros” hay empresas o sectores que no pasan por su mejor momento). Tampoco vale comprar a cualquier precio, debemos ajustarnos al máximo a los precios que nos fijemos como interesantes.

Cada vez estoy más convencido que no debemos volvernos locos tratando de anticipar lo que va a hacer el mercado, vamos a ir comprando según veamos alguna empresa a buen precio, el mercado y las oportunidades nos irán diciendo cuanto acumulamos en liquidez (si que recomiendo al menos mantener un pequeño fondo de seguridad para grandes caídas, es interesante aprovechar esos momentos de pánico con alguna compra).

¿Que podemos mirar ahora? Pues la verdad es que en España poco, hace ya unas semanas que no veo nada que me parezca interesante en precio, al menos necesito un 4%-5% de recorte en algunas como Enagás, Viscofán, Red Eléctrica, etc. (serían interesantes, pero les falta un empujón, igual si viene un recorte se ponen en precio).

Ahora mismo, de los mercados que sigo, miro a algunas oportunidades en USA (si, el mercado que parece más caro, también puede ser el que nos de oportunidades):

  • Compass Minerals. Pedía que volviera a los 65$-66$ para poder acumular a buenos precios y me ha dado la oportunidad (si sigue cayendo seguiré comprando). El invierno empezó bien, con bastantes nevadas en la zona de los granes lagos, pero luego se ha apagado y está siendo un invierno como los dos últimos. Cuando esto ocurre y mientras la parte de fertilizantes con la agricultura no mejore (las materias primas llevan también unas semanas de caídas), nos dará oportunidades.
  • T Rowe Price. Una de las mejores gestoras de USA, pero especializada en fondos de gestión activa. La salida de fondos hacía gestión pasiva ha hecho que cotice por debajo del PER mínimo medio de los últimos años de forma frecuente. Sigue generando una montaña de FCF que permite aumentar el dividendo sin riesgo a corto plazo.
  • Target. Las previsiones para 2017 y sus inversiones para adaptarse a la nueva realidad del comercio retail le han hecho caer hasta niveles que no se veían hace tiempo. Puede ser una opción interesante si lo compramos con una rentabilidad inicial interesante que nos compense unos próximos años de poco crecimiento y pensamos que este problema será capaz de superarlo en unos años (yo lo veo así).
  • VF Corp. Todo el sector de ropa minorista, incluso las grandes marcas, está siendo muy castigado por la caída de las cifras de ventas en 2016. Seguro que nos suena que Nike, Under Armour, Hanes  . . . llevan una caída importante en los últimos meses. VFC no es ajeno a este problema, pero de nuevo veo una oportunidad temporal más que un problema, es una empresa con grandes marcas que debería poder recuperar a medio plazo y seguir su tendencia.
  • Gilead – Abbvie – Pfizer – Roche – CVS Health Corp. En este saco estoy metiendo diferentes tipos de empresas relacionadas con la salud (sector muy interesante para el largo plazo) y que me parece que están a buen precio (o cerca).
    • Abbvie, Pfizer y Roche son tres farmas más o menos “clásicas” que me parecen interesantes a medio y largo plazo (a las dos primeras les pediría una caída del 7%-8%, sobre 60$-61$ Abbvie y sobre 31$-31,5$ a Pfizer).
    • Gilead es una biofarma, es decir una farmacéutica pero más centrada es desarrollo de moléculas y compuestos que puedan usarse como nuevos fármacos, sin tanto interés en otros productos como fármacos genéricos y otros de consumo (cremas, geles, etc.). Normalmente se centran en tratamientos para enfermedades importantes (Cáncer, Hepatitis, SIDA, etc.). No da un gran rendimiento (3%), pero a estos precios me parece ya interesante.
    • CVS Health Corp. Es una cadena de farmacias (como Walgreens), la mayor de USA. De capa caída como todo el sector (también se teme que le afecten posibles recortes sobre el precio de medicamentos anunciado por Trump o la reducción de consumo de medicamentos por haber menos asegurados por retirada de Obamacare. . . . ). Realmente, me parece interesante a estos precios (aunque su rentabilidad por dividendo es algo baja, 2,5%).

Si volvéis a darle una lectura son todas opciones con un denominador común, grandes empresas, de las mejores en sus sectores a nivel mundial pero que pasan por problemas, que esperamos sean temporales y puedan resolver a medio plazo (no vale con comprar toda empresa que tiene problemas, debemos pensar que van a poder resolver y superar estos problemas, grandes marcas, empresas con ventajas competitivas, deuda reducida y manejable, etc.).

Estamos en mercado alcista, la mayoría de las empresas no están baratas y tenemos que mirar a aquellas que por algún motivo no están entre las preferidas de los inversores actualmente. Es posible que alguna vez nos equivoquemos (hay que seguir la evolución y ver si realmente son capaces de ir solucionando sus problemas o estamos equivocados), pero si las compramos con suficiente margen de seguridad, normalmente tendremos oportunidades de salir sin problemas.

Revisión de Cartera

Desde principios de año no habíamos revisado la cartera, por lo que tenemos unas cuantas operaciones realizadas desde entonces:

  1. Rio Tinto. La mejor minera para mi gusto, la compramos en la parte baja del ciclo de materias primas, lo que nos daba un gran precio. Podía ser para vender y coger beneficios en unos meses o para mantener y recoger los beneficios mediante los dividendos de años futuros (serán importantes, en la parte buena del ciclo creo que lo subirá bastante). La fuerte subida de su cotización de principio de este año me hizo decidirme por la primera opción y dejar liquidez para otras compras.
  2. VF Corp. El sector completo no pasa por el mejor momento, llegó a cotizar claramente por encima del 3% en rendimiento y creo que a esos precios va a darnos muy buena rentabilidad en los próximos años.
  3. Pfizer. Esta es otra de las que he seguido durante los últimos meses de 2016 y principio de 2017, cuando se acercó a los 31$ hice una compra, luego se ha mantenido cerca de los 34$. Si cayera por debajo de 30$ probablemente ampliaría.
  4. Compass Minerals. Una de las mejores oportunidades que veo en la actualidad como ya he mencionado. Muy bien posicionada para el crecimiento tras las compras e inversiones realizadas.

Ahora mismo nos queda liquidez para hacer probablemente 3-4 pequeñas compras de aquí a final de año (hago pequeñas compras de 1.000€-1.500€ para poder hacer unas cuantas y que sirva de ejemplo, aunque lo mejor sería hacerlas de una cantidad algo mayor para reducir un poco el peso de las comisiones). No me importaría repetir en alguna de las últimas compras para ampliar o abrir nuevas vías con las alternativas que considero en el artículo de hoy.

Compras Realizadas

En este periodo se han realizado las siguientes compras y ventas en el proyecto:

  • 23/01/2017 Compra 343 derechos ACS a 0,419€ Total 147,72€
  • 31/01/2017 Venta 46 acciones RIO a 35,15£ Total 1862,67€
  • 31/01/2017 Compra 25 acciones VFC a 50,15$ Total 1.177,54€
  • 31/01/2017 Compra 42 acciones PFE a 31,5$ Total 1.241,66€
  • 14/03/2017 Compra 19 acciones CMP a 68,3$ Total 1.235,4€

Dividendos Cobrados

En este periodo se han cobrado los siguientes dividendos (fechas ex-dividendo, que es cuando los contabilizo en el proyecto):

  • 17/01/2017 Técnicas Reunidas 0,667€/acción
  • 23/01/2017 ACS 68 derechos (que junto con los 343 comprados dan lugar a 3 nuevas acciones)
  • 30/01/2017 Kinder Morgan 0,125$/acción
  • 01/02/2017 Pfizer 0,32$/acción
  • 27/02/2017 Compass Minerals 0,72$/acción
  • 04/03/2017 VF Corp 0,42$/acción
  • 29/03/2017 Vereit 0,1375$/acción
  • 29/03/2017 WPC 0,995$/acción
  • 30/03/2017 Ebro Foods 0,19€/accción

Resumen Cartera

 

 

 

/*Añadido para comentarios*/

10 thoughts on “Proyecto Cartera de Inversión IeD”

  1. Hola,
    Yo creo que las empresas relacionadas con la salud, y las relacionadas con el consumo privado, son interesantes y pueden iniciar un periodo alcista. De las farmacéuticas me gusta Bayer, por tamaño y solidez. Del consumo, hay tantas que habría que estudiar el tema a fondo, quizá Unilever, quizá marcas de ropa como Hugo Boss,… siempre que coticen en el Eurostoxx y la deuda sea mínima.

    1. Hola JR,

      Son dos sectores que me gustan mucho, lamentablemente el consumo privado no está barato, pero todo llegará, paciencia. Unilever, P&G, Colgate, JNJ . . . hay donde elegir y de calidad.

      Bayer es un monstruo de los que me gustan, estuve a punto a de entrar cuando cayó tanto por la compra de Monsanto, pero me echó para atrás la cantidad de deuda que tiene por esa compra y las retenciones en Alemania. Creo que me equivoqué, la deuda la va a ir asumiendo cuando integre Monsanto y no creo que sea un problema (va a tener que digerir la compra como les ha pasado a otros unos años).

      Un saludo

  2. Hola IeD,

    Al ver el título en el mail pensé que te habías vuelto loco. Ahora después de leer el post, entiendo. Tú lo has dicho, paciencia, nuestro momento llegará. Precisamente el otro día leía un artículo sobre eso. Un par de datos para “animar” al personal. Desde 1900 ha habido :
    -123 correcciones con caída de entre el 10 y el 20%. En correcciones así del mercado no es raro que algunas acciones caigan un 30% o 40%.
    -32 bear markets con caídas de más del 20%.
    Eso significa más de una corrección al año de media y una de cada 4 de más del 20%.
    Alguna cosilla siempre hay, pero poco, alguna de commodities, alguna de petróleo, de ropa hay varias, recientemente entré en SPD.

    Salu2 Cordiales

    1. Hola Josep,

      No descartes que alguna vez me de un aire y se me vaya la pinza . . 🙂

      La idea es la que comentas, aquellos que compran de forma periódica deben buscar oportunidades en medio de la subida que estamos viendo, no vale comprar cualquier cosa, ni a cualquier precio. Siempre suele haber alguna cosa, alguna empresa que pasa por dificultades o sector en horas bajas. Seguro que a lo largo del año vamos a tener oportunidades, paciencia y a estar alerta.

      Un saludo

  3. Me encanta tu blog, en mi opinion el mejor de bolsa sobre dividendos y los mejores análisis. Sobre las empresas que comentas las tengo casi todas en seguimiento excepto pfizer que no me convencen mucho sus números, añadiría intel y royal dutch shell aunque si que necesitaría un recorte de un 10% al menos para entrar.

    1. Hola Mitridates,

      Gracias por tus palabras, me alegro que sea útil el blog. A ver si puedo dedicarle un tiempo en los próximos días para actualizar los dividendos, los resultados se llevan mucho tiempo y tengo un poco aparcadas otras tareas.

      Me gusta Intel, creo que será capaz de acabar teniendo su hueco también en micros e integrados para teléfonos y tabletas, pero normalmente la he visto cara. Royal Dutch Shell no le he mirado nunca en detalle.

      Un saludo

  4. Precisamente mi última adquisición fue Gilead.El último aumento de dividendo ha sido de un 10% para este primer trimestre de 2017. Eso unido a un payout del 20%, una caja de unos 30.000 millones y una deuda de unos 2,1 veces ebitda, entre otras cosas, hace mitigar los riesgos que se le presentan, y la hacen tras la gran bajada de precio que lleva, interesante para la apertura de posición en mi cartera.

    Otra gran gestora en precio para mí a estas alturas de mercado yanqui es Franklin Resources.

    Gracias por tu trabajo que me es de gran ayuda por poner el foco en buenas empresas y a veces desconocidas.

    Un saludo

    1. Hola McNulty,

      Yo ya he picoteado un poco de Gilead en una cartera de dividendos familiar que estoy creando en los últimos meses (era una cartera en su mayor parte compuesta por fondos y la estamos cambiando a dividendos/value, dejaré sólo algo de los fondos buenos).

      Franklin no la he analizado nunca en detalle, pero me han hablado ya un par de veces de ella. Habrá que buscar hueco para darle un vistazo.

      Un saludo

    1. Gracias a ti Luis Miguel,

      Todos hemos pasado por la fase de sentirnos “novatos”, poco a poco te irás sintiendo más familiar con todo esto. Ten presente que el riesgo y los posibles errores siempre estarán presentes, por eso no debemos confiarnos, creernos más listos que nadie y hacer inversiones más arriesgadas de lo debido.

      Un saludo

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