Proyecto Cartera de Inversión IeD

Volvemos a mínimos

Vamos una semana más a revisar que tal vemos la actualidad y que oportunidades podemos esperar en el futuro próximo. Estamos pasando una etapa de volatilidad y oportunidades que hacía meses no conocíamos.

Por cierto, os adelanto que estoy organizando con Rankia un Webinar sobre la inversión en dividendos. Es muy probable que sea el 24 de Octubre a las 12 de la mañana, ya os iré confirmando por que no es definitiva la fecha. En principio trataré temas generales sobre la estrategia y luego intentaré hacer una introducción al análisis de las compañías tal y como yo lo veo.

Actualidad del Mercado

Pues todo sigue apuntando como ya dijimos en la anterior revisión, lo más probable normalmente es una segunda vuelta a la zona de mínimos (incluso a veces más y se forma un pequeño lateral de consolidación). Las vueltas en V no son habituales (aunque últimamente algo más frecuentes) y si no hemos comprado en la bajada, no es bueno perseguir al precio en el rebote que se conoce como “del gato muerto” porque en muchas ocasiones no va más allá de una oportunidad para vender algo que se nos haya quedado pendiente.

Para nosotros esto no tiene mayor importancia, no vamos a vender nuestra cartera, pero si debemos ser pacientes en las compras y ver que la mayor parte de las veces en unas semanas o meses vamos a tener oportunidades. Vamos a ir viendo las mejores oportunidades y seleccionando aquellas que nos parezcan más interesantes: disfrutad del viaje . . . . .

Tampoco creo que esto sea el apocalipsis, podríamos llegar a irnos abajo otros 1.000 puntos a la zona de 8.700-8.900 (en bolsa nunca puedes estar tranquilo en que no haya una sobrerreacción) pero realmente no veo el panorama tan negro como se pinta. Puede haber problemas en emergentes y que China no crezca tan rápido como se esperaba (y algo de maquillaje del gobierno), aunque tampoco creo que sea razonable pensar en un 3-4% como se ven en algunos artículos.

¿Esto afecta a Europa y USA? Por supuesto, pero no lo veo como para tirar abajo la recuperación que estamos viendo. Lo que por un lado nos afecta en consumo en esos mercados (nuestras empresas venden en medio mundo y sus resultados en esos mercados se van a ver afectados), por otro lado nos favorece por unas materias primas más baratas y un crudo por los suelos (menores costes de producción).

Por cierto, se ve mucha negatividad en esta parte (materias primas y crudo), puede tardar un poco más o un poco menos, pero es probable un suelo en esta zona (35-40$ del WTI por ejemplo), sinceramente me resulta difícil ver un crudo en 20$ como veo muchos informes desde este verano (en alguno ya van a llegar a poner que lo regalan). Una parte si es verdad, vamos a tener precios contenidos un tiempo, creo que estaremos en 50-60$ con picos por arriba y abajo, lo que limpiará el mercado de productores ineficientes.

Revisión del Proyecto

Seguimos sin liquidez para movimientos, así que acumulamos cobrando nuevos dividendos o vendiendo derechos para poder hacer alguna última compra antes de final de año.

Como imagino que en vuestras carteras si que tenéis liquidez (más o menos pero algo queda), podéis echar un ojo al punto de mira, donde ya se ven unas cuantas en verde. Algunos comentarios que veo interesantes:

  • Repsol. Voy poner esta como ejemplo por dos motivos: Está sufriendo mucho en precio y sin embargo tiene una parte importante del negocio en downstream (puede que su beneficio no sufra tanto como una petrolera tradicional). El mercado a veces no diferencia demasiado (podemos ver KMI en USA también como sufre en precio una compañía que no espero que sufra tanto en resultados).
    • Como petrolera y cíclica es buen momento de compra las fases en las que el ciclo esté muy bajo. Esto no quiere decir que no pueda bajar más, ya he comentado que no espero el suelo de materias primas muy lejos, pero nunca es posible anticiparlo.
    • A largo plazo esto no debe ser un problema, compramos buenos precios y vamos a mantener mucho tiempo.
    • Una buena señal es la compra de insiders, tanto Brufau como Imaz como Gortazar han hecho compras interesantes (Brufau 1M€ e Imaz casi 0,5M€) por la zona de 12€ bajos . . . . . eso indica que ellos esperan que en un futuro estos precios sean muy buenos y que el negocio vale mucho más. Se pueden equivocar por supuesto, pero lo conocen de primera mano.
  • Santander. Se está poniendo a un buen precio, pero ya he comentado mi incapacidad para conocer el detalle de sus cuentas y por tanto debilidades “no evidentes”
    • Una parte importante de la caída es por la incertidumbre de Brasil (una buena parte de su negocio está allí), pero también se comenta que pueda necesitar alguna ampliación de capital adicional, ya que la nueva normativa de entidades financieras puede que penalice la estructura de filiales que tiene (parece ser que no es igual a la mayoría de bancos, creo que no están consolidadas de igual forma, y le toque ser más exigente en algún ratio de capital).
    • No tengo información ni formación para llegar más allá, pero creo que por debajo de 5€ la mayor parte de riesgos de Santander están descontados.
  • USA, algunas empresas USA empiezan a dar buenas oportunidades, incluso de las clásicas que más cuesta ver caer (PG y JNJ por ejemplo). Atentos para poder buscar buenas oportunidades en clásicos.

Compras Realizadas

En este periodo no se han realizado compras.

Dividendos Cobrados

En este periodo se han cobrado los siguientes dividendos:

  • 11/09/2015 BME 0,4€/acción

Resumen Cartera

Cartera IeD Resumen 32

 

Cartera IeD Peso Div 20

/*Añadido para comentarios*/

24 thoughts on “Proyecto Cartera de Inversión IeD”

  1. Hola. Buena entrada como siempre. No dices nada de las elecciones catalanas ni generales, no te preocupan o crees que la bolsa no les da tanta importancia como en España?

    Saludos

    1. Hola,

      He comentado temas generales que pueden hacer caer los mercados mundiales, si en USA y Europa deciden subir, ya les puede dar a Mas y cia por declarar la independencia o el día de la cría del sapo, los problemas nacionales van a acrecentar un diferencial con el resto de países pero no creo que cambien la tendencia.

      Y entrando en el detalle, es un escenario tan surrealista que no me parece razonable, sería aislarse del mundo y vivir de espaldas a Europa, creo que ya unos cuantos les han dicho claramente a lo que se arriesgan, Mas no escucha porque no interesa ahora mismo.

      Un saludo

        1. He comprado Gas Natural, he ampliado mi posición en BPH, mi entrada en KMI, también amplié un poco de Mapfre, eso en este mes, agotando prácticamente mi reserva, y es que ver rentabilidades cerca del 7%….tienta y mucho, sobre todo en KMI, con promesas de subir dividendos entorno del 10% anual.
          También nos comentan que el dólar tenderá a la paridad con el euro, y con la guerra de divisas abierta es posible que sea así, y que esa posibilidad llegue para quedarse.

  2. La verdad es que el sector energético/minero está a precios de derribo. Pero vamos cortos de cash así que habrá que esperar al cobro de dividendos y a ahorrar un poco.
    Ya me gustaría que entrásemos en un lateral de un par de años, se podrá hacer una buena cartera a buenos precios.

    JNJ and PG están en mínimos de hace una buena temporada, pero es que los REITs también están a buen precio y un montón más de empresas. Monstruos como Intel también han estado de grandes rebajas.

    Un saludo y felicidades por el blog

    1. Hola,

      Si también los REITs se unen a la fiesta. Yo compre un poco hace unos meses, ahora están a punto de llegar a siguientes objetivos. Si tengo liquidez aprovecharé e incluso puede que entre en O de una vez.

      Un saludo

  3. Otra buena opción actualmente es la de GAS, manteniendo buenos datos fundamentales, parece que le ha tocado corregir, quedando actualmente a precios con un 5% de RPD, y su exposición no parece muy abultada en Brasil.
    No la veo en tu cartera, no te gusta?
    Saludos

    1. Hola Kokomen,

      Si me gusta, entre IBE y GAS me gusta más IBE por diversificación en países más desarrollados y monedas que creo van a estar fuertes en los próximos años, pero GAS es buena opción tb. No puedo tenerlas todas y en las más similares suelo escoger una. ¡Ya me gustaría un poco de todo! Tampoco tengo BBVA y tengo SAN porque me pareció mejor opción y centré mis compras en esa, con los años igual entro en GAS y en BBVA por ejemplo.

      Un saludo

  4. Hola IeD,

    Gracias por el artículo. Deseando ver el Webinar. Ya nos contarás.

    ¿El petróles a $20? Ni de coña! A ese precio sólo podrían producir los saudíes, y con problemas.

    SAN : no sé si tiene cadáveres en el sótano,si sé que a pesar de años de dilución del capital via scrip y la última amplicación,les sigue faltando un poco de capitalización comparada con homólogos europeos.

    Repsol : 3 strike is out! Muchos errores seguidos de la dirección. ¿Cómo una empresa que como muy bién comentas tiene ventaja competitiva en downstream con las mejores gasolineras por puntos de paso,puede hacerlo tan mal? Lo de YPF podría haberse arreglado con menos chulería,lo Talismán por bad timing nada que decir pero por precio pagado…Hombreee Brufau,ya te vale! Podría seguir con los scrip y demás,pero mejor lo dejamos aquí 🙂
    Cuando tienes una empresa por debajo de book value y capaz de generar beneficios no hay que romperse mucho la cabeza,en esta tengo mis dudas. Tendría que bajar más para plantearmelo.

    Salu2 Cordiales

    1. Hola Josep,

      Yo tampoco lo veo a 20$, pero es lo que dice el último informe de Goldman, ya había uno de Citi que decía algo parecido . . . y muchos otros que hablan de 30$ . . . . demasiado consenso en que va a seguir bajando sin freno, creo que hay cerca un rebote fuerte (no me importaría pasar por la gasolinera y que me pagasen por repostar, pero es que no lo veo).

      Un saludo

      1. Puede que baje a $30 aunque no es fácil que se pueda quedar ahí. Parece que tocan tiempos de volatilidad en el crudo.

        Según la EIA la producción en US se ha reducido ya 500.000 barriles y aumentando. Todas cancelando proyectos y echando gente, Chevron, Exxon, Conoco, etc. Las majors tienen breakeven de $40-45 y las independientes más arriba. A priori parece lógico pensar que el precio deba de estabilizarse por lo menos en ese rango,sinó a $30/barril tendrían que empezar a cerrar el grifo en offshore porque perderían millones diariamente,cuesta de creer.
        Lo que me gustaría saber es el índice de aciertos de los analistas de Goldman,curiosidad XD

  5. Yo ya compré Repsol el jueves. El precio me parece muy bueno, básicamente porque mi precio medio es muy malo. Si sigue bajando supongo que compraré más… o no. Cuando todo se pone en verde hay que escoger 🙁

    Espero ese webinar, maestro.
    Un abrazo,
    Czd

    1. Hola,

      Yo no tengo mucha liquidez y estoy esperando un poco, pero me cuesta amarrarme las manos. Me parece buena compra, incluso con el beneficio reducido de este año anda en niveles de PER por debajo de la media.

      Un saludo

  6. Yo también ando con el ojo puesto en REP para aumentar posiciones, si bien aun no veo que se gire por técnico (hoy publiqué una entrada sobre ello) así que tocará esperar un poco más, prefiero pillarla subiendo que sin saber hasta donde caerá, aunque pierda “rentabilidad” en la estrategia. ¿Has visto algo interesante en europa? Me tengo que poner a buscar empresas desde ya que sólo conozco españolas y americanas.

    Un saludo!

    1. Hola Stocksncode,

      Yo en Europa, aparte de España, sólo sigo en UK. Allí puedes encontrar algunas interesantes como Vodafone, Sainsbury’s muy cerca de mínimos de mucho tiempo, National Grid no está mal de precio (pero no ha sido de las más catigadas), alguna minera como BHP y Rio Tinto con buenos descuentos (no abusar, son cíclicas y se deben compran muy, muy bajas, en pequeñas cantidades, y no cuentes con regularidad en el dividendo, algún año pueden fallar).

      Un saludo

      1. Gracias por las recomendaciones, estaba echándole el ojo a compañías que no pudiera encontrar tan fácilmente en nuestro mercado, como puede ser Diageo en UK o Philip Morris en USA, le echaré un vistazo a las que comentas, sobretodo Vodafone ya que TEF no me inspira mucha confianza últimamente.

        1. Diageo es otra buena opción (yo es que soy poco consumidor . . . ). Si quieres ver más opciones puedes echar un ojo a la pestala del “Punto de Mira UK” (es una pestaña del menú principal) donde voy a ir incorporando algunos de estos valores con una breve revisión, puntos de entrada, PER, rendimiento por dividendo, etc.

          http://invertirendividendos.com/punto-mira/punto-de-mira-uk/

          Como todavía no he podido actualizar esta lista, he dejado un resumen breve que hice hace unos meses cuando empecé a darle una vuelta a este mercado.

          Un saludo

  7. Hola, llevo tiempo queriendo invertir y me he topado con tu blog. La verdad que me gusta mucho la forma de invertir que propones y por eso quería comentarte los valores que tengo pensados coger:
    W.P. Carey – 2000€
    Mapfre – 1000€
    Santander – 1000€
    Tecnicas Reunidas – 2000€
    Kinder Morgan – 3000€
    Estoy comenzando a leer libros para formarme, pero mientras me formo he estado leyendo mucho y creo que esos valores ahora mismo pueden cumplir muy bien (aunque de todas formas como la mayoría de ellos sigue cayendo esperaré a que hagan suelo -soporte-)
    Mi capacidad de ahorrar es de 4000€ anuales, que junto con los dividendos iré invirtiendo para aumentar mi cartera.
    ¿Qué tal ves un empiece así?

    1. Hola Danimm,

      Pues me gusta por donde empiezas, ahora mismo son empresas que están a buen precio y combinas oportunidades con cierta seguridad (alguna tocada por la crisis de las materias primas, pero sin estar expuesto directamente).

      Quizás, siendo un poco más conservador podrías repartir un poco más las dos de USA y pasar a tres incluyendo un Blue Chip tipo JNJ o PG que también están a muy buen precio.

      A lo largo del proyecto podrás ir incorporando otras clásicas, que antes o después se pondrán a tiro.

      Un saludo

      1. Otra opción interesante podría ser dejar sólo uno de los valores financieros (Mapfre/Santander) e incluir Abertis que se está poniendo a buen precio (ya estamos cerca de objetivo). Creo que es una opción más estable y conservadora

        Un saludo

        1. Muchas gracias por tus consejos. Finalmente he repartido de la siguiente forma:
          W.P. Carey – 2000€
          Mapfre – 1000€
          Santander – 1000€
          Tecnicas Reunidas – 1000€
          Kinder Morgan – 2000€
          y me he dejado algo de dinero en efectivo por si algún valor se pone a tiro y para no apostar tanto de primeras e ir repartiendo más en el tiempo la inversión.

          Un saludo y genial blog.

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