Proyecto Cartera de Inversión IeD

¿Pull-back y perdemos pie de nuevo?

Tras un mes de Marzo bastante positivo, en la última parte hemos vuelto a ver recortes significativos. Parece que perdemos referencias que nos han aguantado en las últimas sesiones (8670-8700) y podríamos profundizar de nuevo en las caídas. ¿Hasta donde? pues eso nadie lo sabe, tanto podría ser simplemente un falso movimiento y subir directamente la próxima semana, como podría buscar apoyo en alguna referencia importante (los 8400, los mínimos de hace unas semanas o incluso ver nuevos mínimos anuales y terminar el movimiento de recorte que  ).

Sea lo que sea, como no somos adivinos, lo único que podemos hacer es prepararnos por si hubiera nuevas oportunidades.

Actualidad de Mercado

Europa está más débil que USA, esto no es una novedad en los últimos años.Tras el rebote de principios de Febrero, USA se ha ido a la zona de máximos y Europa sin embargo sigue mucho más perezosa. Hemos tenido un buen rebote, pero ni nos hemos acercado al hueco del 1 de Enero (ni Ibex, ni DAX, ni ESTX50) como si han hecho los americanos que ya lo han cerrado.

Aunque muchas referencias de niveles las doy en el Ibex 35 “normal” (son los que tenemos en mente), voy a utilizar utilizar el gráfico que más miro en los últimos años, el de Ibex con dividendos netos, ya lo he traído aquí otras muchas veces, no es el que más gente mira (a pesar de que los gráficos por acciones si los ajustamos por dividendo), pero a veces encuentras algunas cosas que en otros se escapan.

Lo primero que se ve, es lo bien definido que está el lateral 2014-2015, tras romper por arriba en falso, entramos de nuevo en el lateral e iniciamos un periodo bajista. ¿Hasta donde? Pues vamos a tramos como suele ser normal en estos casos, durante el verano caída, rebotamos el último trimestre y desde Diciembre hasta Febrero un nuevo tramo.

IBEX DIVNETO_2016_04_01

El rebote de Febrero se ha parado de momento en la zona inferior del lateral 2014-2015, primera zona de resistencia importante y sin acercarnos al hueco que dejamos a principios de año. De momento esta resistencia nos ha hecho retroceder un poco, no quiere decir que no podamos superarla en un segundo intento, me ha parecido poco “intenso” este acercamiento como para que los grandes distribuyan algo de lo comprado abajo. No es descartable, por ejemplo, un apoyo en los 8400 y un nuevo intento de pasar esta zona, en lugar de pensar en una nueva caída directa. Eso si, si a la segunda no puede, coge peor pinta.

La otra opción es que esto no haya sido más que un pull-back a la zona importante perdida y continuemos la caída, algo parecido a lo sucedido tras superar el lateral 2014-2015 en falso y volver a entrar en él, pero un escalón más abajo.

Como he dicho antes, nosotros no podemos hacer nada, simplemente ir controlando los niveles importantes y esperar que se vayan presentando oportunidades, el escenario global a mi sólo me sirve para tratar de concentrar más o menos compras en función de las posibilidades que vea de nuevas caídas . . . . .

Revisión del proyecto y comentarios

En el proyecto seguimos en stand-by. Tras unas primeras semanas del año muy activas, estamos en espera, ya que nos debe quedar liquidez dos compras (contando con los dividendos a cobrar en el año), una de 1.000€ y otra de 1.500€ en lo que queda del año.

Los que hagan compras periódicas todavía pueden encontrar algunas cosas a buen precio, el resto tenemos que estar a la espera por si tenemos estas caídas que nos den una nueva oportunidad. Ahora mismo tengo puesto el ojo en los siguientes objetivos:

Reino Unido (UK). Este mercado tiene empresas muy interesantes para el inversor en dividendos, con el aliciente de no tener que sufrir ninguna retención en origen. Además, con la incertidumbre del posible Brexit y el referéndum, la libra está sufriendo mucho y ha caído más de un 10% en las últimas semanas (actualmente el EUR/GBP está por encima de 0,8), lo que nos ayuda a poder comprar más, con los mismos €. Actualmente veo varias opciones interesantes:

  • Mineras, para los que no sufran del corazón. Parece que las materias primas se estabilizan, no es descartable algún nuevo coletazo bajista que podría ser muy aprovechable. Yo me fijaría en BHP y sobre todo Rio Tinto, a pesar de que la primera haya recortado dividendo y la segunda lo haya anunciado para el 2016. Ya hemos comentado que no son aptas para todos los públicos, son muy cíclicas y pueden sufrir mucho en las fases bajas (como ahora), pero a medio plazo deben dar muy buenos resultados.
  • Glaxo (GSK) Es una de las grandes farmacéuticas a nivel mundial, además tiene una parte del negocio en productos más orientados al consumo. Tiene una rentabilidad superior al 5% (5,65% ahora mismo), no podemos esperar un gran crecimiento del dividendo, es de las que suelen mantenerlo o con ligeras variaciones.
  • Vodafone (VOD). Grupo de telecomunicaciones líder en varios países europeos. Es otra empresa con una rentabilidad por encima del 5% (5,05% actualmente) y de bajo crecimiento en el dividendo.
  • Diageo (DGE). Grupo multinacional especializado en las bebidas “espirituosas”. Posee gran parte de las mayores marcas de bebidas alcohólicas (JB, Smirnoff, Jhonnie Walker, Baileys, Guiness, Cacique, Tanqueray, etc.).  Baja rentabilidad (actualmente 3,05% y PER algo por encima de 19), una de las que es difícil encontrar a buen precio, pero con calma, seguro que hacemos una buena entrada.
  • Unilever (ULVR). Es un grupo que posee multitud de marcas de gran renombre de productos de consumo (Axe, Lipton, Dove, Frigo, Rexona, Knorr, Signal . . . .). Puede comprarse también en Holanda, pero tal y como está la libra ahora creo que es mejor aprovechar en UK. Baja rentabilidad (actualmente sobre 2,8% y un PER por encima de 23 . . . ) y normalmente buen crecimiento del dividendo. Hay que buscar buena zona de entrada.

Todas estas compañías inglesas me gustaría analizarlas con calma y ver con detalle para ver su pay-out, su caja, sus precios razonables, etc. Son mis deberes para las próximas semanas.

Nota. Cuando hablamos de mirar a UK porque hay empresas interesantes y la libra ha bajado, no significa que podamos comprar a cualquier precio, NO. La bajada de la libra hace las empresas en UK relativamente más interesantes que en otros países como USA actualmente. Ahora mismo, entre una empresa USA que se acerque a su precio de compra (en $) y una de UK en la misma situación, prefiero mirar a UK porque voy a poder comprar más con mis € (pero siempre que se acerque a su precio razonable u objetivo).

Tampoco la libra se encuentra en un valor extremo, sino más débil comparada por ejemplo con el $, pero en un valor históricamente “medio”. Os dejo un gráfico de largo plazo del EUR/GBP donde podéis ver esto, el EUR/USD es muy parecido pero sin la subida que tiene el de la libra en los últimos meses (por eso está más fuerte y es menos interesante comprar en $ ahora)

EUR_GBP

En España también seguimos teniendo algunas oportunidades

  • Dia (DIA). Los flojos resultados de 2015 (no creció al ritmo de los años anteriores) están pesando en la cotización. Amplias posiciones bajistas y mucho pesimismo entorno a la compañía, si es una de la que os gusta, es momento de aprovechar.
  • Iberdrola (IBE). No cayó mucho a principio de año, pero parece que ahora muestra algo de debilidad, vamos a seguirla para ver si tenemos esa oportunidad (todavía no está en precio).
  • Viscofán (VIS). Algo parecido, las últimas semanas no la veo tan fuerte como de costumbre, a ver si se acercara a los 48€ para poder darle un mordisco (todavía no está en precio).
  • Técnicas Reunidas (TRE). Sigue en una zona interesante, seguiremos atentos a sus resultados, pero aunque los próximos trimestres no sean espectaculares (parece que sufrirá y los márgenes se van a contraer), creo que el problema del año pasado es algo puntual.
  • Mapfre (MAP). Vuelve a caer por debajo de 2€, lo pobres resultados de 2015 y las dudas sobre sus próximos trimestres le están haciendo daño, pero a largo plazo creo que es una muy buena compañía. Vamos a ver que tal empieza 2016.
  • Santander (SAN). El sector financiero y de los grandes SAN en particular está muy barato, sobre todo por las incertidumbres sobre el retorno de su negocio y los problemas en uno de sus mercados principales como Brasil.
  • Telefónica (TEF) Vamos a ver que tal le sienta el cambio de presidente y que hace con el dividendo. Yo de momento la dejaría en espera a ver que pasa con la roerganización en España, Brasil y Alemania, con la venta de O2, Telxius, etc. pero para los incondicionales, creo que sigue barata.

Compras Realizadas

En este periodo no se han realizado compras en el proyecto.

Dividendos Cobrados

En este periodo se han cobrado los siguientes dividendos:

  • 29/03/2016 Vereit 0,1375$/acción
  • 29/03/2016 WP Carey 0,9742$/acción
  • 01/04/2016 Ebro Foods 0,18€/acción

Resumen Cartera

Cartera IeD Resumen 44

Cartera IeD Peso Div 28

/*Añadido para comentarios*/

18 thoughts on “Proyecto Cartera de Inversión IeD”

  1. Hola IED,

    gracias por el artículo. Te quería hacer un par de preguntas al respecto.
    Por que no mencionas National Grid? No tienes pensado ampliarla por algún motivo concreto? Has observado algo negativo últimamente? Es una de las que tengo pensado entrar y me has dejado con la duda si no he visto algo.
    Cuando mencionas que es mejor comprar Unilever en UK mencionas el tipoc de cambio, pero acabo de tomar los valores de google finance tanto en Londres como en Amsterdam y aplicar el tipo de cambio y sobre este cálculo me sale más a cuenta comprar en euros en este momento. Cual es tu razón para recomendar uk? Menores comisiones por el broker, revaloración de la libra esperada…?

    Muchas gracias!

    1. Hola Gusmen,

      No, no hay nada negativo con National Grid, no la sigo ahora mismo porque compré hace tiempo varios paquetes en la zona de 825p y no tengo en mente ampliar (si cayera otra vez a mínimos igual algún paquete). Es una opción perfectamente válida.

      En cuanto a la cotización de Unilever, decía lo de comprar en UK porque la libra se está moviendo hacia uno de los extremos del rango habitual de cotización.

      Ahora mismo la cotización en todos los mercados debe ser equivalente (no lo he comprobado, pero no puede haber otra opción), si hay una desviación ahora mismo puede ser lo que cambió desde que cerró Europa hasta que lo hizo USA, de otra forma la gente que hace arbitraje se estaría forrando.

      Si por ejemplo Unilever no cambiara de precio en meses (irreal, pero es por simplificar el ejemplo), pero la libra subiera a final de año de nuevo a valores más normales, la cotización de Unilever en libras se ajustaría al nuevo cambio para mantener una cotización equivalente. Es decir, que aparte de lo que suba o baje la acción, los precios en Holanda/Londres también deben recoger lo que haga el cambio €/GBP.

      Un saludo

      1. Hola IED,

        muchas gracias por aclararme la duda respecto los tipos de cambio segun el mercado. Tenia entendido que debían ser igual. Imagino que diferencia debe ser en función del valor que recibo del google finance en elexcel y puede que sea lo que comentas.

        Quien piyara NG en tus precios… a ver si el Brexit nos da buenas oportunidades. Tocará esperar, però creo que serà impossible mantenerse quieto del todo con esto sigue bajando 🙂

        Saludos

    1. Hola AGS,

      He añadido una aclaración sobre la compra en libras. Para mi, la empresa tendría que estar al menos en su valor razonable, zona de 8,75-8,25 en el caso de NG (hablo de memoria).

      En cuanta al precio en €, si quieres comparar, si no recuerdo mal, cuando yo compre sobre ese rango el EUR/GBP estaba en 0,74-0,75 lo que supone que en € sería 11€-11,6€. Ahora mismo cotiza en máximos a 9,85 y el cambio EUR/GBP en 0,8 lo que lleva el precio en € a 12,3€ (al menos le queda un 6%-10%).

      Un saludo

  2. Buen post IeD!

    Yo también ando con un ojo puesto en la libra por si nos permite hacer alguna entrada con descuento en UK… unas VOD o unas DGE quedarían “muy monas” en mi cartera 🙂

    Saludos !

  3. Hola IeD,

    Gracias por compartir el proyecto y por recordarme que debo echar un vistazo más a fondo a UK, que tiene muy buenas empresas.

    Glaxo me gustaría por debajo de 1200p, y con la libra más abajo claro :). La revisé y sería más para income porque le veo capacidad de crecimiento baja debido a que le falta un poco de pegada en productos. Sus 2 principales lineas son los medicamentos para el sistema respiratorio y las vacunas desde que intercambió lineas de negocio con Novartis (vacunas por oncología).

    Brexit lo dudo porque en realidad no le interesa a nadie, ni a ellos ni a nosotros, pero bueno, cuando se meten políticos ineptos a liarla puede pasar de todo : http://www.visualcapitalist.com/why-a-brexit-could-be-a-losing-proposition-for-everyone/
    Curiosidad por ver qué pasa mientras nos dirigimos al referendum con la libra y el LSE, podrían darse oportunidades.

    Salu2 Cordiales

    1. Hola Josep,

      ¿Como que no le interesa a nadie el Brexit? ¡Que si! ¡Que si!, a nosotros nos interesa que haya un poco de jaleo, deja, deja, que nos den alguna oportunidad y luego ya que les den las pastillas a los políticos de turno para que recuperen la cordura.

      Un saludo

      1. Pues si señor! Encima han pillado al Cameron con los panamapapers, igual hasta puede venir una de fallas y mascletá desde Westminster. Que alli lo de gentleman se les supone a todos, pero si te pillan con las manos en la masa…

  4. Hola.

    ID, excelente entrada. No se si te lo he preguntado antes, en que broker tienes tus valores extranjeros?, no acabo de decidirme a salir fuera por este motivo. Gracias.

    Un saludo.

    1. Hola Manuel,

      Los tengo en Ahorro.com, menos los REITs USA que los tengo en ING. Yo no me he complicado mucho la vida.

      un saludo

  5. Hola IeD, gracias como siempre por tus magníficas entradas.

    Soy muy novata en esto y no entiendo bien cómo va eso del cambio euro/libra a la hora de comprar acciones. Entiendo que una libra débil sea mejor para nosotros a la hora de comprar acciones inglesas, pero a la hora de cobrar los dividendos nos perjudica. No es así?

    Muchas gracias por la aclaración

    1. Hola Celeste,

      Exacto, nos beneficia al comprar y nos perjudica al recibir dividendos. No todo es perfecto, pero ahora mismo lo que me interesa más es poder comprar lo máximo posible.

      Un saludo

    1. Hola Dracarys,

      Es correcto lo que dices, pero para el proyecto y simplificar (vamos para no estar pendiente de la fecha de cobro), asumo que se cobran el día ex-dividendo, aunque en acciones USA y UK hay unos cuantos días de diferencia.

      Un saludo

      1. Vale. Lo tomaré en cuenta en futuras entradas… Cuando lo leí me asusté al ver que no había cobrado 😉

        Ya de paso te comento que también sigo varias de las empresas de UK que comentas. Estoy conteniendo las ganas de comprar Vodafone, pero espero que más pronto que tarde tiene que cerrar el hueco que abrió después del 12/02. Pongo imagen (círculo azul): http://i.imgur.com/HH8LIG1.png

        ¿Crees que tardará mucho en bajar hasta allí? ¿Caerá de las 2 libras?

        Saludos.

        1. Hola Dracarys,

          Pues para mi es la zona de entrada, pero ahora parece que quiere escapar por arriba y ha dejado otro hueco . . . . paciencia, vamos a ver si nos da alguna oportunidad.

          Un saludo

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