Proyecto Cartera Inversión IeD

¿Ya está aquí el “Rally de Navidad”?

Ni la victoria de Trump, ni la dimisión de Renzi tras otro referendum fallido, ni las incertidumbres en los bancos italianos, nada ha conseguido tumbar más de unas horas las bolsas en este final de año. Es como si los inversores tuviéramos una vacuna contra estas “tormentas”, tras unas cuantas, ya nadie tiene mucho miedo y su efecto es cada vez menor: El Brexit duró unos días, Trump media mañana, Renzi apenas llegó a la apertura.

Es más, en los últimos días hemos vivido unas fuertes subidas, que ayudadas por las palabras de Draghi (da igual lo que dijera, los mercados se lo iban a tomar bien, querían subir con cualquier excusa) y la reunión de la próxima semana de la FED, nos lleva a empezar a escuchar la típica frase de ya tenemos aquí el “Rally de Navidad”.

¿Vamos a tener rally de Navidad?, pues ni lo sé ni me importa mucho (por lo menos para mi cartera de dividendos que es lo que aquí nos ocupa). Nosotros tenemos que seguir igual, buscando oportunidades y empresas a precios interesantes que sean válidas para nuestra estrategia. No tenemos bola de cristal y si cada vez que hay un atisbo de que la bolsa se va a disparar compramos de todo por si se nos escapa y no volvemos a ver estos precios, nos vamos a perder muchas oportunidades (y vamos a malcomprar demasiado).

Hace unos meses (creo que en Septiembre) en algún blog se dijo que esta vez si, que se había roto la directriz bajista y que ya no había dudas que volvíamos a máximos en breve, que el tiempo de hacer cartera se acababa y que había que hacer los deberes. Pongo este ejemplo, no por criticar a otro blog (realmente ni se en que blog fue, ni me importa mucho, no es desde luego de los que suelo leer, porque ninguno de ellos suele hacer este tipo de afirmaciones, son gente lo suficientemente sensata), sino por su efecto, recibí en los siguientes días unos cuantos correos de gente preguntando que comprar en ese momento que todavía podían hacer su cartera y antes de la subida “inminente”.

Lo mismo está pasando ahora, pero con la prensa económica (ya no es culpa de ningún blog), con el mismo efecto, la gente enseguida quiere comprar “por si se acaba”. Aquella subida no fue tal, han pasado 2 o 3 meses y seguimos en el mismo lateral de entonces (¡¡¡¡¡con las oportunidades que nos han aparecido en ese tiempo!!!!!!), así que diré lo mismo que dije entonces (enlace), algo que escuché a la gente de Bestinver hace un tiempo: “Hay dos tipos de inversores, los que no saben que va a hacer la bolsa mañana y los que todavía no son conscientes de que no es posible saber que va a hacer la bolsa mañana“.

PACIENCIA: Si, soy muy pesado, si, pero seguid a rajatabla vuestra forma de operar, si compráis lo que mejor pinta tiene cuando tenéis liquidez, seguid así, los que acumuláis para caídas y compráis poco entre medias, también, cada uno con su forma de operar. Vigilad y manteneos firmes en vuestros precios de compra (aproximadamente, no hace falta esperar al céntimo, tan buen precio es 0,5% arriba como abajo), pero no compréis a cualquier precio por buena que sea la empresa: “porque va a subir”.

Si la bolsa sube, pues será más difícil encontrar cosas a buen precio, compraremos menos y acumularemos un poco más de liquidez. Pero si no lo hace, podremos aprovechar las oportunidades. Otra vez lo digo: PACIENCIA (debería haber titulado así el blog).

Y digo todo esto, viendo que la subida que llevamos tiene muy buen pinta, que USA rompió un lateral de tiempo, que en toda Europa los índices están rompiendo o justo en resistencia, todo se está alineando para que rompamos nuestro lateral también y volvamos arriba. Lo he comentado otras veces, en mi escenario, creo que antes o después acabaremos volviendo a máximos y continuando las subidas, pero PACIENCIA (si me dieran un € por cada vez que lo pongo  . .  ).

Si vemos un gráfico del Ibex de largo plazo (Ibex con dividendos) parece que estamos simplemente consolidando la subida 2012-2015, pero también podéis ver que incluso los toques a la zona baja (7.750-7.500 en el Ibex sin dividendos) cuadran perfectamente con este escenario, por lo que es perfectamente posible y no debemos lanzarnos a comprar a cualquier precio porque “se nos escapa”, PACIENCIA (hoy bato un récord).

Revisión del proyecto y comentarios

Centrándonos en el proyecto, como es sabido, en la cartera del proyecto y tras la última compra de Viscofán, nos quedamos sin liquidez y nos toca esperar a comienzos de años que “ingresaremos” otros 6.000€ para invertir durante todo el año. La idea era hacer la demostración con una liquidez reducida y no excesivamente grande para ver que esto era algo aplicable a todos los bolsillos, pero también nos limita a hacer muy poquitas compras al año y seleccionar muy bien lo que compramos.

Esto no impide que sigamos hablando como es habitual sobre lo que nos ofrece el mercado y que opciones veo interesantes, siempre es fácil que encontremos alguna en los mercados que seguimos. Es habitual que el mercado durante un tiempo no mire con buenos ojos alguna empresa sin un motivo fundamental claro, son los momentos que debemos tratar de aprovechar. ¿Os acordáis de Ebro a finales de 2014? Menciono esta por ser un mercado alcista en ese momento, pero hay muchos más ejemplos.

En USA, en las últimas semanas, casi todas las empresas que estaba siguiendo con detalle han subido fuerte y están muy por encima de los precios que les hacían interesantes: Compass Minerals, Wells Fargo (+30%), T Rowe Price . . . lástima no haber podido comprar más de estas, no he completado las posiciones hasta el punto que me hubiera gustado para mi cartera personal. Esto  lo que unido a la caída del €/$ (tras la victoria e Trump hemos pasado del 1,11-1,12 a 1,05-1,06, esto me hace ser muy exigente en precios de entrada), tenga ahora mismo menos opciones en el radar al otro lado del Atlántico de las que me gustaría:

  1. Omega Health Care (OHI).Aunque también ha subido, este REIT sigue estando en precio interesante para hacer alguna compra si alguien está interesado en incorporar este tipo de compañías.
    • Los otros REITs que estaba siguiendo (Ventas (VTR), Welltower (HCN) y Realty (O)), se han alejado un poco de los precios objetivos, así que los dejo en espera para ver si puedo añadir un poco más en el futuro.
  1. Pfizer (PFE). Tuvo una subida fuerte tras la victoria de Trump, pero se ha ido desinflando en las últimas dos semanas.
    • En los últimos días noticias sobre una multa en UK por el precio de un medicamento y las declaraciones de Trump de que iba a bajar el precio de estos, han hecho caer el valor (en general el sector farmacéutico por esta última noticia).
    • No es la primera vez que un presidente dice esto en cuanto llega al cargo, pero han sido avisos con pocos resultados hasta la fecha (creo que en los 90 se vio algo parecido, dando grandes oportunidades de compra empresas como JNJ, ya que cayeron las cotizaciones y nunca se consiguió hacer nada relevante).

En el Ibex hemos tenido unas semanas interesantes, ¡¡Por fin!!, la victoria de Trump no nos trajo fuertes caídas, pero si que muchos grandes fondos han rotado sus posiciones de sectores defensivos a otros más cíclicos esperando un nuevo impulso al crecimiento y la llegada de la subida de tipos. Esto ha hecho que varias de nuestros objetivos se vieran envueltas en días de ventas y ventas sin mucho más sentido.

Se que en esos momentos empiezan las dudas, ¿Que pasa? ¿Va a caer más? ¿Y si compro ahora y sigue cayendo?. Esto no nos debe paralizar, si pensamos que van a seguir cayendo mucho más, podemos dividir en varios paquetes las compras, pero yo no me lo juego todo a un precio, voy comprando según caiga, nadie sabe donde va a parar y si ya tenemos buenos precios, nada impide ir comprando.

Vamos a dar un repaso:

  1. Gas Natural (GAS), Uno de nuestros “Nobles del dividendo” que estoy analizando en detalle en las últimas semanas (se me está alargando su análisis más de la cuenta, ya que me he metido en varios fregados en ese tiempo y no le he dado continuidad), pero espero que no se demore mucho más).
    • Ha sido uno de los valores que ha caído en Noviembre, llegando a precios atractivos. Si se pasa la “moda” de los valores defensivos, puede que este periodo de buenos precios se alargue.
    • Reviso su valoración con el BPA previsto de 2016 (-10%) por un año flojo del gas y el efecto del cambio en varios países de Latam en el primer semestre del año. Su precio razonable, con estos datos sale en 16,25€, sin margen de seguridad pero usando un BPA bajo (no creo que tenga muchos años de estos). Creo que se puede empezar a comprar en esa zona.
    • Justo debajo hay un soporte, en las últimas semanas se ha frenado en 15,75€-16€, ajustamos el precio a estos valores.
    • En riesgo su calificación de “Noble del dividendo”, si va a repartir el 70% de su BPA en efectivo, necesita llegar a 1,3€ de BPA este año para igualar el dividendo del año pasado (el resto hasta 1€, lo repartiría en scrip si supera el 70% de pay-out).
  2. Viscofán (VIS). Otro de los “Nobles del dividendo” que no pasa por sus mejores momentos. Sin embargo, para mi es una de las empresas de alta calidad que tenemos en España, líder mundial en su sector siendo el único productor mundial que fabrica todas las familias de envolturas (celulosa, colágeno, fibrosa y plástico).
    • Este año 2016 ha presentado resultados en los que se nota un frenazo de su crecimiento y ha sufrido una importante caída de su cotización que permite encontrarla a ratios interesantes para una empresa de este estilo.
    • Reviso ligeramente objetivos de compra ajustando a los soportes que hemos visto como importantes estos meses atrás (Objetivo 1 en 46,65€ y objetivo 2 en 42,35€). Para mi claramente en zona de compra el que no la tenga y para seguir acumulando en las caídas si se prolongan (al menos eso haré yo).
  3. Red Eléctrica (REE). Seguimos con la zona noble de la lista y llegamos a REE. Después de muchos meses, estas últimas semanas hemos vuelto a ver opciones de compra en REE interesantes. Vamos a ver si se prolonga “la preferencia” de los inversores por otros valores más cíclicos y nos dejan buenos precios de compra en este.
    • En 17,5€ creo que está su valor razonable (de nuevo sin margen de error), si alguien no la tiene y quiere empezar a comprar puede hacerlo, pero un poquito, sin abusar.
    • A mi me gusta a partir del soporte de los 16,5€-16,75€, en esta zona ha frenado su caída de Noviembre y es soporte de importancia.
  4. Iberdrola (IBE). Seguimos con las eléctricas, pasamos a la mayor española, que parece haber recuperado el crecimiento tras los años de crisis (va aumentando dividendo ligeramente desde 2013, en el que tuvo un recorte)
    • Soporte importante en 5,55€, pero siendo conscientes que compramos a PER 15, no es una barbaridad, pero es superior a su media histórica (sobre los 13).
  5. Enagás (ENG). Otra de las “Nobles del Dividendo”  que se han acercado a soportes. Como en el resto, hemos tenido alguna oportunidad de compra, veremos si se prolongan en los próximos meses.
    • Vamos a tener unos años de crecimiento limitado, no tan alto como se vio a finales de la anterior década y principios de esta.
    • El valor razonable podría estar sobre los 23,5€, pero si ya la tenemos en cartera y queremos acumular, me esperaría a la zona de soporte que hay un poco más abajo, sobre los 22,6€
  6. DIA. Como vimos en el análisis de Octubre y hemos comentado en las últimas semanas, los excesos de los últimos años le han pasado factura (demasiada inversión de golpe con la compra de las tiendas de la cadena El árbol y Eroski, más una recompra de acciones de 200M€ a precios desorbitados), lo que la ha llevado a un aumento de deuda, reducción de eficiencia (se nota en el ROCE), etc.
    • Esto se ha notado en los resultados de los últimos trimestres, cosa que han aprovechado los cortos (hay sobre un 15% de acciones prestadas en DIA) y nos han llevado el precio a valores muy interesantes.
    • Ahora está digiriendo estas compras, optimizando la operación en las nuevas tiendas, cerrando las que están demasiado cerca, etc. pero en los resultados del 3T 2016 ya se nota un aumento significativo del flujo libre de caja, lo que permitiría seguir con el dividendo, reducir deuda, etc.
    • Demasiado joven para saber si puede ser una empresa interesante para nuestra estrategia, además es un sector exigente, pero si la recuperación que empieza se confirma, es una opción muy interesante, al menos como compra para una cartera value y venta en un tiempo.
    • Yo había comprado la bajada en una cartera value (desde 4,9€ a los 4,3€), pero en los últimos días he vuelto a comprarla para mi cartera de dividendos (de 4,25€ a 4,45€), si sigue ahí muchos años o la acabaré vendiendo en un tiempo lo dirá el tiempo y su evolución.

En UK tenemos alguna que otra cosilla que también merece un vistazo. Aunque la libra recupera un poco y se aleja de los 0,9 €/£, no está en malos ratios y algunas empresas creo que pueden mostrar precios interesantes.

  1. Vodafone (VOD). Una de las grandes telecos europeas, que como casi todo el sector no pasa por su mejor momento (en España con TEF tenemos el mejor exponente de los excesos)
    • Es un sector que no acaba de convencerme, fuertes inversiones, regulador que prima la competencia . . . . me queda Vodafone (en la cartera del proyecto, TEF saldrá en la próxima subida que la lleve a precios interesantes) porque todavía me parece interesante, incluso he comprado en los 1,9£.
    • Este será su 18º año de subida consecutiva de dividendo, es uno de los puntos fuertes y que me hace confiar todavía en ella. Desde este año presenta sus cuentas en €. Sube un 1,9% en € (de 4,65c€ a 4,74c€) el interim de 2017.
    • Deuda algo alta por inversiones (compra de Kabel, ONO y C&WW en últimos dos años) y caída de ingresos por competencia.
    • En concreto no gustaron las últimas cuentas porque ponen de manifiesto la fuerte competencia en India con Jio (ha debido ofrecer una tarifas casi gratis hasta final de año o algo así). Esto amenaza el crecimiento de EBITDA (y caja) que se espera en 2017 y que permitiría empezar a reducir deuda (este año debe caerle bastante su capex al acabar su “Spring Project” de renovación de redes).
    • Con la libra en estos niveles por debajo de 2£ me parece muy interesante.
  2. National Grid (NG). Es una mezcla entre Enagas y REE (por pay-out y nivel de deuda, más cerca de Enagás que de REE).
    • Es el TSO del sistema eléctrico de UK, pero además también tiene parte del negocio de distribución de gas (esta parte seguramente la acabe vendiendo). Últimamente está más centrada en expandirse por USA, donde tiene actividades de distribución y trasporte de gas y electricidad.
    • Tengo en mente entrar en detalle a sus números, pero por el momento doy por bueno un precio por debajo de 9£.
  3. Unilever (UNA-ULVR). Una de las clásicas europeas del dividendo, normalmente bastante cara, pero que poco a poco va acercándose a valores más razonables
    • Creo que la compraría en Holanda, pero no veo diferencias críticas. En ambos mercados (LON y AMS) hay bastante volumen, no es un problema, las comisiones de broker parecidas (algo favorables a AMS si contamos el 0,5% de UK a las compras). En UK no hay retención en origen y en Holanda es del 15%, luego se recupera sin problemas en la renta del año siguiente.
    • Todavía cotiza por encima de un PER razonable (está por encima de PER 20, que es lo que admito como máximo), con un poco de suerte se acerca a los 33,5€ que sería mi zona de entrada

Compras Realizadas

En este periodo no se ha realizado ninguna compra en el proyecto

Dividendos Cobrados

En este periodo se han cobrado los siguientes dividendos (fechas ex-dividendo, que es cuando los contabilizo en el proyecto):

  • 24/11/2016 National grid 0,1517£/acción
  • 15/11/2016 Canje 5 acciones TEF (125 derechos) Total 3€

Llegamos a una época de frecuente pago de dividendos, si quieres comprobar los pagos de las próximas semanas puedes verlos en “Próximos dividendos Diciembre

Resumen Cartera

cartera-ied-peso-div-35

/*Añadido para comentarios*/

26 thoughts on “Proyecto Cartera Inversión IeD”

  1. Si señor…¡¡Paciencia!!, je, je.
    Efectivamente, no hay buenos precios, pero eso no quiere decir que no pueda haber opciones, aunque muchas menos que hace un tiempo.
    Obsesionarse con el mercado es una tontería. Hay que mirar los gráficos, por que no se puede ir a ciegas, no se puede comprar cualquier acción, a cualquier precio.
    Yo espero que el sector Utilities, nos de alguna opción.
    Un abrazo.

    1. Hola Miguel,

      Yo también, espero que en los próximos tiempos los grandes se centren en los bancos y financiero para dejarnos los negocios más estables a los que buscamos otro tipo de cartera.

      Un saludo

  2. Buena entrada, tranquilidad y a esperar.
    En Día no tengo más que dudas, me gusta el precio, parece que tiene todo ya descontado y su RPD del 4,5%. Pero luego veo los problemas con sus franquiziados, la internacionalización que no acaba de arrancar o ha fracasado en algún país.
    Como ves no tengo nada claro…jejejej.
    Saludos.

    1. Hola EFA,

      Yo entre en DIA a principio de año y salí en Mayo por miedo a los líos en los que estaba, pero luego he ido viendo que las denuncias no han llegado ni a juicio, es que no ha sido admitida a trámite ninguna . . . . mucho ruido pero creo que al menos de momento hay poco detrás (son miles de franquicias y sigue creciendo cada año, si fuera una estafa conseguir esto sería complicado, otra cosa es que apriete a muchos franquiciados, eso si me lo creo).

      DIA no acabó de arrancar en Francia, pero esa parte fue alguna cadena que se quedó tras su spin-off de Carrefour y que nunca funcionó, en 2016 cae Latam, pero por temas de divisa, en moneda local las ventas había subido una barbaridad.

      Mis dudas vienen porque es un negocio complicado, no hay más que ver la competencia que hay, no hay mucho margen de error, un mal paso te puede llevar a perder muchos puntos y luego es muy complicado recuperar.

      A estos precios creo que me compensa y por eso doy una nueva oportunidad, veremos si realmente responde o busco venderlas en un tiempo.

      Un saludo

    1. Hola Carlos,

      No verás tampoco Vodafone que digo también que he comprado en los 1,9P, ni Compass, Wells Fargo o T Rowe Price que digo que no he podido comprar todo lo que me gustaría . . . . . la cartera publicada en el proyecto es una cartera ficticia empezada desde cero en Agosto de 2014 como proyecto de demostración.

      Mi cartera tiene ahora 35 valores y la empecé en 2012 (con algunas heredadas de la que ya tenía de trading). No era tan didáctico publicar la mía como tratar de hacer en directo y poco a poco una cartera de dividendos (esto nació por las preguntas que tenía en esa época de gente que quería empezar y no sabía por donde, ya que había precios altos).

      Hace tiempo que no publico la mía, a ver si me da un hueco y hago un post con ella, para los que preguntáis de vez en cuando.

      Un saludo

      1. La lista a 10/12/2016: Enagas, Abertis, REE, Repsol, Gas Natural, Iberdrola, BME, Santander, Mapfre, Técnicas, Amadeus, Dia, Saeta, Naturhouse, Viscofan, OHI, Vereit, Ventas, Welltower, Compass, Pfizer, Wells Fargo, Kinder, Disney, Phillips 66, Jonhson&Johnson, United Techmologies, T Rowe Price, Vodafone, Sainsbury’s, Rio Tinto, Glaxo y National Grid.

        1. Hola,

          Aún recuerdo hace unos meses que te consultaba sobre Wells Fargo, hoy estamos casi un 20% arriba, increíble el rally que ha tenido ese sector, y por lo visto al menos de momento no tiene techo con la expectativa de la baja de impuestos y la subida de tasas, aparte del buen dividendo que paga.

          A Glaxo a que precio la has adquirido?, yo compre un poco del ADR la semana pasada cerca del mínimo de 52 semanas y me gustaría seguir aumentando la posición, más que nada por el gran dividendo que paga y que ahora está bastante más cubierto.

          Gracias

          1. Hola,

            Pues si, lleva una buena subida, lástima de haber comprado muy poquito, sólo un bocado. Vamos a ver como evoluciona todo y si me la quedo en cartera o la vendo en un tiempo.

            Glaxo la tengo de hace tiempo, a mejores precios pero peor cambio, hace unos días (tras la bajada que tuvo) me estaba planteando comprar un poquito más. A ver si nos da oportunidad.

            Un saludo

  3. Buenas
    EFA, a ver cuando te animas a publicar una cartera para alguien con capital X empezando en Enero, por aquello de empezar por lo primero. No se, tipo table de excel…
    Un saludo, espero poder seguir leyendote.

  4. JEJE buena publicación, no se si me recuerdas, siempre que escribo te digo lo mismo!
    Yo reviso de vez en cuando varios blogs y del tuyo fue del que me inicié de la mano en esto de la bolsa hace un año aproximadamente, y como ya te escribí las 4 o 5 veces que he escrito te estoy muy agradecido por todos los precios teóricos que das, tus análisis y tu libro gratuito. A mi también me hierve la sangre cuando leo a gente que dice que hay que comprar que se acaban las oportunidades o que hay que vender que está todo carísimo, vamos directamente ni los leo, porque gracias a que he tenido una base decente ahora tengo mi propia opinión, pero me hierve la sangre supongo por el daño que pueden hacer a pequeños ahorradores que decidan meterse a este juego pensando que todo son flores…una bomba para mucha gente vaya.

    Bueno pues te escribía realmente para decirte que hasta este momento ha sido un buen año para mi, llevo una rentabilidad del 20% y mi cartera actual la componen las siguientes empresas, BME, MAPFRE,TEF,AT&T,IBM,GAS NATURAL,OMEGA HEALTHCARE INVESTORS,PFIZER,VISCOFAN, ENAGAS,INDITEX, ABERTIS; todas en verde excepto tef(como no) estoy pensando en comprar Sabadell y EON, me apetece agregar un poco de picante jeje la pregunta es la siguiente cual de las empresas que mantengo serian prescindibles a precios actuales para comprar una de estas u otras? Gracias de antemano y un saludo

    1. Hola,

      Sinceramente ninguna de las dos las veo para nuestra cartera, si meto un banco buscaría uno de los grandes que están muy diversificados. EON es una eléctrica alemana, suelen estar mucho más expuestas a la variación de precio de la electricidad (no tan regulado como en España, que es sólo una parte del negocio y fluctuaciones reducidas), este año le han dado duro.

      Yo no cambiaría ninguna de las que tienes por las dos que planteas, si quieres comprar alguna, casi mejor usa algo de liquidez.

      Un saludo

  5. Hola,

    Paciencia, sí. Si sube compramos menos y si baja más. Tú lo has dicho. Qué gran verdad. Y mientras, a aprovechar los planes de pensión en una buena gestora como azValor u otras value, ahora que se acaba el año.

    Por lo demás, yo entre las energéticas (national grid, gas natural, iberdrola, enagás, y muchas otras) me quedo con Red Eléctrica. Ese es el resultado de mi ránking cuando las estudié hace dos o tres semanas.

    Y en cuanto al consumo, también he hecho un ránking, y unilever sigue cara como dices. Ocupa el puesto 74 sobre 100 en mi lista, que no es suficiente ni definitiva, pero sí es un dato a tener en cuenta para mi. Claro, que en dicha lista no he tenido en cuenta la rentabilidad por dividendo, que es muyh importante para una cartera de inversión por dividendo.

    Un abrazo IeD

    1. Hola,

      Yo hace tiempo que por ejemplo no miro en detalle Nat Grid, pero cuando lo hice tenía más deuda y mayor pay-out que REE (a ver si hago un análisis en condiciones), que como dices me parece la mejor opción en este sector (otra cosa es pillarla a buen precio, pero parece que últimamente eso ha mejorado algo).

      Un saludo

  6. Hola IeD, yo he aprovechado que en las últimas semanas Unilever ha bajado un poco y la he podido pillar en el entorno de 36. No la tenía en cartera y me he decidido en hacer una primera entrada. Desde luego si baja a los 33 que tu mencionas iré a saco.

    Yo he preferido comprarla en Amsterdam, por dos motivos: el primero es que mientras la retención sea por debajo de la española no hay problema por ahí, y el 15% está perfecto en ese sentido, y segundo porque prefiero si puedo, operar en euros, que aunque la libra está barata para comprar, también lo está para cobrar el dividendo. Y en general, prefiero no depender del riesgo divisa.

    Aunque tampoco tengo problema en tener multidivisa, ya que para las acciones extranjeras opero con Interactive Brokers, que te permite tener saldos en diferentes divisas y hacer el cambio cuando te interese y no cuando realizas la compra o la venta.

    Lógicamente, también he aprovechado para recargar REE, Enagas, GAS y VIS.
    Tu crees que las bajadas en REE y Enagás se deben a rotación de carteras en los fondos?

  7. Hola Invertir en Dividendos,

    La paciencia es una de las grandes virtudes que tiene que tener el inversor a largo plazo. Si has elegido bien la paciencia te acabará recompensando. Ya lo decía Charlie Munger “el arte de no hacer nada”.

    En cuanto a las malas noticias y buenos resultados es algo que más grande especulador de todos los tiempos, André Kostolany, decía que era un muy buen indicador a medio y largo plazo. Veremos si esta vez tiene razón.

    En cartera tengo Enagas, compradas hace ya más de un año a precios muy similares a los de ahora… pero ya he cobrado mis dividendos. De momento se quedan conmigo. Espero que por mucho tiempo.

    Un saludo,

    Homo Investor

    1. Hola Homoinvestor,

      Yo la tengo como una de las posiciones principales de mi cartera, a muy buen precio porque es de las que compre hace mucho tiempo.

      Ahora está un poco estancada de resultados, pero creo que las inversiones que ha hecho fuera de España deben empezar antes o después a mejorar los resultados.

      Yo no pienso vender, el núcleo de la cartera no se toca salvo que haya algún tipo de deterioro estructural, puedo rotar pequeñas posiciones que hayan subido mucho y no sean del núcleo, pero no estas.

      Un saludo

  8. Pregunta: Unilever mejor comprarla en UK o en Holanda??? lo digo, porque en holanda da mas RPD. Ando perdido en esta empresa al ser una fusion de una empresa holandesa y otra britanica.

    1. Yo la prefiero comprar en Holanda. Los motivos los he expresado en mi comentario un par de entradas más hacia arriba. En todo caso puede que haya motivos que aconsejen lo contrario y yo desconozca.

      Aprovecho para decir que el mismo criterio he seguido para Royal Dutch Shell A, que también la tengo en cartera.

      Saludos

      1. Hola,

        Compara tus condiciones en ambos mercados y mira cual es más ventajosa (cuenta que en UK debes pagar el 0,5% del stamp duty en la compra).

        En otras ocasiones alguno de los mercados presenta alguna desventaja clara (por ejemplo Bayer en España se puede comprar con comisiones más bajas, pero apenas hay volumen, no me metería aquí), en este caso no veo una clara, casi me daría igual.

        En UK no tienes retención en origen en el cobro de diviendos (la de Holanda la recuperas en la renta) pero la tienes comparada en libras en lugar de € (en cualquier caso la cotización va a ser equivalente, si la libra sube, caerá el precio en libras . . . ).

        Un saludo

  9. Hola,

    Me gustaría saber qué te hizo pasar del trading a este tipo de inversión. Qué métodos utilizabas en el trading, intradia, diario, en escala semanal. En definitiva un poco tu historia y los motivos. Gracias

    1. Hola Inversornovato,

      Pues fundamentalmente el estrés, para mi no hay comparación con el nivel de exigencia mental de la inversión a medio plazo (al menos yo no conseguí controlar esta parte en el trading como para que fuera llevadero).

      Empecé haciendo trading de medio plazo con acciones hace muchos años, pero el ir teniendo ganancias hizo que me picara el trading con futuros (Ibex, Minibex y Dax) para conseguir mayores beneficios y más rápido.

      Suerte que fuí prudente, nunca he quemado una cuenta ni nada parecido, pero los resultados fueron peores que con acciones y paciencia, me costaba mucho más esfuerzo y sacrificio conseguir la rentabilidad que tenían antes, aparte del desgaste mental (en el DAX cada punto son 25€, apalancamiento excesivo para mi), había días que me veía viendo como abría el Nikkey de madrugada o como cerraba a primera hora para ver que hacer con algunas posiciones.

      Vi que no merecía la pena y cuando me planteaba volver a las acciones ya estaba muy picado por el value, dejando mucho más a un lado el análisis técnico, por lo que me orienté a esa parte.

      El ver las rentabilidades de muchas posiciones por dividendos en verano 2012 hizo que cambiara mi orientación totalmente a una cartera de dividendos (con el tiempo veo que se pueden combinar perfectamente). Gestiono otra cartera familiar con algunas posiciones que no toco desde 2013 y que tiene IBE con rentabilidad del 9%, REE del 7,5%, BME por encima del 10%.

      Un saludo

  10. Hola,

    Como he comentado en Twitter, he realizado la rotación de Repsol por Vodafone. Ya he comentado que no voy a realizar muchas ventas en la cartera de este proyecto, sólamente cuando alguna de las acciones no acabe de convencerme porque me haya equivocado o hayan cambiado sus condiciones.

    Repsol. Se ha mostrado más cíclica de lo que esperaba tras la compra de Talisman (muy dependiente del precio del crudo, que no creo que suba mucho de estos niveles a medio plazo) y además debido a la alta deuda, está en situación débil frente a posibles bajadas de rating, lo que le hace tener que desinvertir activos para reducirla (ha desinvertido algunos activos que le generaban una rentas muy estables, como negocio de distribución de gas y parte de su posición en Gas Natural).

    No es una de las “grandes” del sector que es lo que busco en “cíclicas”, luego para mi es “prescindible” (no va a quebrar ni nada parecido).

    Un saludo

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *