Proyecto Cartera Inversión IeD

Definición de Objetivos y Venta de HCP 

Parece mentira pero después de casi dos años, me he dado cuenta que fijamos en su momento las bases del proyecto (como iba a ser el proyecto), pero no establecimos de forma “oficial” objetivos generales que nos permitan hacer seguimiento año a año de la evolución (no he encontrado ningún artículo donde los haya hecho públicos de forma explicita y sinceramente no tiene sentido un proyecto así sin saber como vamos, cuando lograremos nuestro objetivo de rentas, si nos estamos desviando, etc.), así que voy a solventar esta deficiencia en este artículo incluyendo una hoja de planificación y seguimiento.

Por otra parte, los buenos resultados de HCP han hecho que hoy suba un poquito más y se acerque a la resistencia de 40$, por lo que he decidido vender y esperar que pase el spin-off como comenté en mi anterior artículo. Veremos si una vez que se desprenda de los activos de HCR Manor Care nos vuelve a dar una oportunidad.

Objetivos del Proyecto

Nuestra cartera es modesta (empezamos con 20.000€ y capacidad de ahorro anual de 6.000€), es una forma de mostrar que no hace falta ser Amancio Ortega para cobrar un buen pellizco de dividendos en forma de rentas tras unos años de inversión y reinversión (creo que son unas cantidades al alcance del español clase media, media/alta, con motivaciones para el ahorro y preocupación por sus finanzas).

  • Vamos a fijar unos objetivos de rentas en ese rango de ingresos: 2.000€ brutos al mes
  • Objetivo: Rentas de dividendos de unos 25.000€/año. Este valor se irá incrementando con la inflación año a año por supuesto.

Cada uno puede fijarse los suyos, por supuesto, pero tienen que ser razonables, no se pueden pedir peras al olmo y pretender con un sueldo y ahorros modestos, pensemos en retirarnos en 10 años con sueldo de megaestrella de Hollywood (si se quieren reducir los años de espera hay que empezar con un capital mayor o aportar más ahorros cada año, si se quieren rentas más altas al final, nos toca aportar más dinero o esperar dos o tres años más, que al final del proyecto, la bola crece muy deprisa).

En la evolución prevista del proyecto he fijado una rentabilidad media de las acciones que compramos cada año del 4,5% (creo que de media es razonable pensar que llegaremos a ese valor) y un incremento anual medio del 6% en nuestros dividendos en los siguientes. Es decir, lo que invertimos en el último año (el ahorro y lo cobrado de dividendos del año anterior) tiene una rentabilidad inicial del 4,5% y esta va creciendo año a año al 6%. Por ejemplo, los primeros 20.000€ tienen una rentabilidad en el primer año del 4,5%, el segundo año del 4,5%*1,06, el tercero de 4,5%*1,06*1,06 . . . . . , los dividendos cobrados el primer año y el ahorro (900€+6.000€), tienen una rentabilidad el segundo año del 4,5% (compramos nuevas acciones con ellos), el tercer año del 4,5%*1,06 . . .

También hay que tener en cuenta que la inflación afecta a nuestra capacidad de ahorro y al poder adquisitivo de nuestras rentas, por lo que estas cantidades se van incrementando año a año (bueno en realidad en 2014, 2015 y 2016 he considerado inflación cero y en 2017 del 1%, a partir de ese año he usado el valor medio histórico del 2,5%)

Os pongo el excel de seguimiento y os dejo un enlace para descargarlo (Excel seguimiento actualizado) por si alguno quiere utlizarlo:

Objetivos Cartera IeD 2016

¿Y que tal vamos en nuestro proyecto?, pues de forma sencilla podemos comprobar si el nivel de rentas de nuestra cartera está en los valores objetivo (quien quiera puede completar totalmente la parte de seguimiento, yo me conformaré con ir viendo si mis rentas evolucionan de la forma esperada).

En nuestro caso, vemos que para 2016 deberíamos obtener unos 1369€ de renta anual, mientras que nuestra cartera tiene un rendimiento algo mayor, algo por encima del 5% (incluso después de haber vendido HCP y dejar la liquidez en unos 2.350€), lo que nos da unas rentas brutas anuales de 1.558€.

De momento superamos el objetivo, hemos conseguido una rentabilidad inicial algo mayor y nos da cierto margen, pero ahora tenemos el reto de que las rentas crezcan al ritmo esperado

Venta de HCP

En el anterior articulo del proyecto comentábamos en detalle el asunto del Spin-off de los activos de HCR Manor Care y mi probable decisión de realizar una venta previa, para recomprar después la “nueva HCP” si cotiza a precios interesantes.

Ahora mismo ha llegado a mi zona de venta, los 39$-40$ son una valoración “exigente” para las condiciones actuales (la parte de HCR no puede tener una valoración alta) y además debe ser una resistencia importante. ¿Parará aquí? Pues no lo se, hay que tener en cuenta que estamos en año electoral en USA por lo que hasta Noviembre yo no esperaría grandes caídas, es más, lo normal es que tras romper máximos, la bolsa en general todavía siga subiendo algo más.

Como no soy adivino, vendo al llegar a una zona que me parece interesante y ahora toca paciencia, esperar que de nuevo nos den oportunidades.

En cuanto al Spin-off, ya tiene nombre QCP (Quality Care Properties), se han iniciado los tramites para constituir la sociedad y se espera que el proceso de transferencia de los activos y separación, se complete durante el último trimestre de 2016.

Compras Realizadas

En este periodo se ha realizado la siguiente venta en el proyecto

  • 10/08/2016 Venta 33 acciones HCP a 39,75$ Total -1.159,27€

Dividendos Cobrados

En este periodo se han cobrado los siguientes dividendos (fechas ex-dividendo, que es cuando los contabilizo en el proyecto):

  • 28/06/2016 WP Carey 0,9742$/acción (se me había escapado en el anterior artículo)
  • 11/07/2016 Técnicas Reunidas 0,7285€/acción
  • 28/07/2016 Kinder Morgan 0,125$/acción
  • 04/08/2016 HCP 0,575$/acción

Resumen Cartera

Cartera IeD Resumen 50

Cartera IeD Peso Div 33

 

/*Añadido para comentarios*/

15 thoughts on “Proyecto Cartera Inversión IeD”

  1. Buenos días, ied,

    Genial el artículo. Muy instructivo, como siempre.

    Estoy en ascuas con lo de HCP. Como ya te comenté, tuve la suerte de cogerla a 25,x lo q ahora la tengo con bastantes plusvalías.
    La duda que tengo es que el yield con el que la cogí fue de 8.92% y me da un dividendo bastante interesante… Por lo que tengo la duda de si vender y llevarme la plusvalía o mantenerla, pues con el margen que la cogí muy mal me tiene que ir xa ponerme en pérdidas o xa que el dividendo se recorte una cantidad muy importante… Menudo dilema.

    1. Hola MrJ,

      En pérdidas no vas a entrar y el dividendo que resulte (aunque reducido en la parte de HCP) te seguirá siendo interesante con ese valor de compra.

      Aquí la duda es si quieres mantener en tu cartera el spin-off (QCP). Si te interesan ambas, no vendas y mantén.

      Si no te interesa QCP, tienes dos opciones, vender ahora y recomprar la nueva HCP tras el spin -off o vender el spin-off una vez que cotice.

      Las dos opciones tienen su riesgo como hablábamos en el anterior artículo de este tema: Si mantienes y vendes tras la separación, es muy posible que el spin-off caiga mucho en precio (mucha gente lo venderá) y no se pueda vender a buen precio.

      Si vendes ahora y con el dinero recompras sólo la parte de HCP, tienes el riesgo de que siga subiendo HCP y luego tengas que comprar más caro.

      Yo vendo y espero a ver como están las cosas tras el spin-off, si luego da oportunidades entraré de nuevo, si no, buscaré otra opción.

      Un saludo

  2. Muy interesante la tabla, aunque habría que anualizar los 25.000 euros año.
    Tal vez los 25.000 euros, que se consiguen al año 22, se correspondan con menos a nivel de poder adquisitivo, y nos tendríamos que ir al final de la serie, para tener el poder adquisitivo de esos 25.000 euros actuales. Un lío….
    En cuanto a HCP, espero que siga subiendo hasta que anuncie la fecha del spin-off, al menos así ha ocurrido en otras ocasiones. Ya veremos, yo voy a aguantar un poco más.
    Un abrazo.

    1. Hola Miguel,

      Los 25.000€ están actualizados en valor cada año en la columna “Objetivo Ingresos”, lógicamente. Como dices en el año 22 no valen lo mismo, ese año el equivalente son ya 39.381€ y con 25.000€ sólo cubrimos el 66% del objetivo.

      El objetivo se alcanza con esta proyección en el año 27 (cuando los 25.000€ se han convertido en 44.500€).

      Un saludo

  3. Hola IeD

    Lo primero felicitarte de nuevo por el blog, como siempre, muy interesante.

    En cuanto a HCP, la verdad es que tengo dudas de qué hacer. Tu opción creo que es la más “sensata”, aunque como tengo algo de liquidez, creo que las voy a conservar y después del spinoff intentaré comprar más HCP para “rellenar” la parte escindida. Mi objetivo sería mantener los ingresos por dividendo que actualmente me da HCP, y quedarme con las QCP “a más a más”.

    Respecto del plan que expones, creo que está bien partir de algo, aunque creo que las premisas de 4,5% de RPD en las compras y de revalorización anual del dividendo del 6% son un poco optimistas, ya que el plan es a muy largo plazo y unos años la bolsa estará cara y no será fácil conseguir ese 4,5%, otros años las empresas congelarán o bajarán el dividendo, etc.. por contra también hay que tener en cuenta la revalorización de la cartera en tantos años.

    1. Hola Antonio,

      Vamos a tener que afinar desde luego, pero espero que sea posible. Espero no comprar mucho en las zonas altas y acumular si hace falta para mejores épocas.

      QCP es una apuesta, no me parece mal tener alguna posición de este estilo (sin ser grande ni abusar), pero no es lo que busco. En mi cartera personal tengo por ejemplo una pequeña posición de Naturhouse en ese hueco (y también lo fue ARCP/Vereit, ahora ya mucho más estable y con una gran rentabilidad).

      Un saludo

  4. Respecto al calculo de la tabla no es correcto. Según pones en el año 2043, todas tus inversiones te rentaran al 8,5% y eso no es correcto porque por ejemplo el dinero que invertiste en el 2030 te rentará algo menos de ese 8,5%. Por ejemplo en el año 2030 pone que ahorrarás 8.354 €, ese año ese dinero lo invertirás al 4,5%, pero en el año 2043 ese dinero invertido en el 2030 no te rentará al 8,5% sino algo menos.
    Yo cree en excel una tabla bastante laboriosa pero sencilla, igual se puede hacer con alguna formula pero yo no supe.
    Si quieres te la puedo enviar a tu correo y así puedes ver la construcción de la misma.

    1. Hola Paraiso Terrenal,

      Salvo error (por gazapo) en alguna de las fórmulas, el calculo creo que es correcto.

      El rendimiento del 8,5% en el 2043 es el rendimiento medio del total invertido (es un valor informativo, no se usa para el calculo de ningún rendimiento). No voy incrementando el rendimiento total del 4,5% un 6% cada año, sino que las fórmulas incluidas en la excel tratan la evolución de lo invertido cada año por separado.

      Por ejemplo, en el 2043, lo invertido en 2042 (11.235€+56.681€) tienen una rentabilidad del 4,5%, lo invertido en 2041 tiene un rendimiento del 4,5%*1,06 (incremento del 6%), lo invertido en 2040 tiene un rendimiento del 4,5%*(1,06)^2 (incremento del 6% dos años) . . . . . trato cada año por separado y como va creciendo su rendimiento año a año.

      En 2030 ahorras 8.354€ y recibes otros 14.312€ en dividendos que inviertes en 2031 con una rentabilidad inicial del 4,5%. En 2032 el rendimiento de esta parte crece un 6% y de seria del 4,5%*1,06 = 4,77%, en 2033 otro incremento del 6% y por tanto un rendimiento del 4,5%*1,06^2 = 5,06% . . . . Ese dinero en 2043 te estaría dando una rentabilidad (supuestamente con un crecimiento del 6% del dividendo al año durante los 12 años posteriores) de 4,5*(1,06)^12 lo que supone un rendimiento del 9,05%.

      En 2043, las inversiones de años posteriores a 2030 tendrán rendimientos menores del 9,05% y las anteriores mayores. El valor del 8,5% es el obtenido de dividir el cálculo del rendimiento de los dividendos por la cantidad total invertida, es el valor medio.

      Espero habértelo aclarado.

      Un saludo

  5. Mi gran dilema en la inversión a largo plazo siempre es el mismo, a saber:

    ¿Qué modelo de empresa acaba dando mejores resultados?

    Mapfre por ejemplo cotiza por debajo de su valor contable y aporta una RPD de aproximadamente el 6%. El dividendo es sostenible aunque poco creciente y el negocio es mediocre (ROE: 9/10%). Tenemos otras empresas que cotizan a precios más ajustados y nos aportan quizás una RPD del 2,5%, pero los dividendos son crecientes y los combinan con recompras de acciones. Estas empresas además son buenos negocios (ROE: 20/25%). De entrada nos atrae más una empresa como Mapfre por ese 6% de RPD estable y segura pero, ¿es la mejor opción a largo plazo?

    Gracias por las aportaciones. Un saludo.

    1. Hola Alberto,

      Creo que una cartera debe tener de ambas, por una parte empresas con rentabilidades 4%-6% con bajo crecimiento a largo plazo, Mapfre o eléctricas (Iberdrola-Gas) serían ejemplos de “alto rendimiento” con bajo crecimiento a largo plazo (la evolución puede ser algo irregular, pequeñas subidas y bajadas, pero en general dividendo sostenible, no confundir con empresas con dividendo inasumible).

      Por otra parte empresas de menor rendimiento (2,5%-4%) pero mayor crecimiento a largo plazo. Probablemente estas sean las más rentables si el crecimiento se mantiene durante muchos, muchos años, pero eso es difícil de prever con anterioridad (lo siento, mi bola mágica no sintoniza más allá de unos meses).

      Yo trataría de centrar la cartera en esta segunda parte y hacer seguimiento, si alguna de estas pierde fuelle se puede ir cambiando a otras, pero esto supone mayor esfuerzo y dedicación (y no siempre se acierta).

      Un saludo

      1. Hola de nuevo:

        También es cierto que muchas de las empresas del segundo grupo, como sucede con muchas de EEUU, tienen grandes programas de recompras de acciones, por lo que a la retribución vía dividendos habría que añadir también esta otra vía. Por tanto, ese 2,5% es algo engañoso, en realidad es mayor. Además, las empresas con crecimientos también creo que suelen incrementar más su cotización, lo que a la larga puede que sumado lo anterior, genera rentabilidades superiores.

      2. Hola,

        Se me ha escapado un párrafo en la contestación. Mapfre o eléctricas son ejemplos de dividendos altos, algo irregulares pero estables y asumibles (quizás también BME en este grupo), pero los que más me gustan para esta parte (4-6% y bajo crecimiento) son empresas del tipo Enagas o REE (aunque esta última lo ha elevado con cierta intensidad) que tienen un crecimiento firme.

        Un saludo

  6. Hola IeD,

    mi simulación, que es algo más intuitiva (menos matemática) que la tuya, tengo que decirte que me lleva a resultados muy parecidos a los que obtengo poniendo mis parámetros en la tuya, lo cual me parece reconfortante. Dicho esto, creo que la inflación media del 2,5% es un algo alta, teniendo en cuenta que ya llevas tres años con inflación mínima y que la previsión sigue yendo por ahí. Además, en el entorno europeo no veo a medio plazo una inflación mucho más allá del 2%, con lo cual la media en los próximos 10 o 15 años tengo la sensación de que en circunstancias normales será menor. Pero bueno, si es así algo ayudará, pero poquito. He estado jugando con la hoja, y la verdad es que lo único que acelera la IF es sobre todo comenzar con un capital mayor y/o también hacer aportaciones mucho mayores al año.

    Así, aunque aumentes tu aportación anual aplicando el doble o el tripe de la inflación, el avance es mínimo si dicha aportación inicial es 6.000 porque el 2,5% de inflación que prevés se aplica también a la cantidad que necesitas y ésta es una cifra de más del cuádruple de las aportaciones (25.000 frente a 6.000) con lo cual se gana mucho menos en proporción y la IF no se avanza ni un año. Otra cosa sería que comenzases con aportaciones digamos de 15.000, tu IF se avanza 8 años. Y si aumentas tus aportaciones con el doble de la inflación, ganas poco tiempo, pero al menos es algo más de un año. Un saludo

    1. Hola,

      HRono, es muy posible que en los próximos 10 o 15 años la inflación media sea más baja (¡ojalá!), yo he puesto la media de los 10 o 15 anteriores (no recuerdo ahora mismo a que periodo se hizo el cálculo). Todo lo que baje de ahí, eso que ganamos.

      Por supuesto que al principio lo que más acelera es conseguir mayores aportaciones. En los primeros años, si puedes aportar 15.000€ en lugar de 6.000€ ahorras 2,5 años (al principio los rendimientos de dividendos son pequeños comparados con los ahorros).

      Un saludo

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