Proyecto Cartera Inversión IeD

De nuevo en el camino, web operativa

Hoy voy a empezar por temas más mundanos de lo habitual. Esta semana habéis podido comprobar que he tenido problemas en la web, incluso ha estado cerrada algo más de un día (el proveedor de hosting la cerró hasta que se solucionara, no fue cosa mía lógicamente). Es lo que tiene no dominar el mundillo de los blogs, así que agradezco enormemente todas las ofertas de ayuda recibidas, no me han hecho falta, pero las tendré presente si alguna vez se lía de verdad. De momento voy sobreviviendo.

Eso ha sido la parte mala, porque también he tenido una parte buena, el miércoles me enteré que estaba entre los blogs de economía con más votos de los premios “Bitácoras 2016” (son bastante conocidos en el mundillo de los blogs, con muchas categorías y con el respaldo de TVE).

Lo que me alegra de verdad es que estos votos han sido por vuestra propia iniciativa y sin que yo lo pidiera ni lo mencionara, yo creía que había que inscribirse para participar y como no me van mucho estas cosas, no me tomé ni la molestia de mirarlo (ya he descubierto que no hace falta inscribirse, la gente puede votar al blog que quiera directamente).

Sin embargo, unos cuantos de vosotros habéis pensado en este blog cuando habéis votado, eso me llena de orgullo, es de las pequeñas recompensas que recibes por el trabajo del blog: el reconocimiento y el agradecimiento de la gente.

El resultado de esto es que el blog está 5º en la primera clasificación parcial y la mayor parte de las primeras posiciones están “copadas” por muchos conocidos, así que con un poco de suerte, creo que este año alguno de los blogs sobre dividendos e independencia financiera acabará bien situado.

http://bitacoras.com/premios16/clasificaciones/mejor-blog-de-economia/1

Así que os animo a que los que no hayáis votado, os registréis y lo hagáis (lleva dos minutos), seguro que reconocéis muchos de los blogs que leéis en la lista y es una forma de agradecer lo que se recibe de ellos.

Revisión del proyecto y comentarios

Tras la recuperación en la segunda parte del verano de la caída provocada por el Brexit, nos hemos ido a la zona alta del lateral en el que llevamos desde principios de año (Ibex con dividendos netos). Ahora mismo estamos en zona de resistencia y de momento no podemos con ella, para mi esa zona y la roja que indica el hueco de principios de año es lo que marcan probablemente un nuevo tramo al alza.

Mientras, paciencia, de momento nada indica un viaje al infinito a corto plazo. Es verdad que rompemos la bajista, hay cruce de medias alcista (la de 20 supera a la de 200) y nos ponemos por encima de la media de 200 (que parece soportar el precio), pero sin superar zonas no es más que un lateral (todo esto ocurre también en los laterales que se prolongan, no sólo en cambios de tendencia), que podemos romper ahora o dentro de unos meses.

ibex-divneto_2016_10_07

Hago esta reflexión por unos cuanto correos que he recibido últimamente de gente que me dice que en un blog se ha comentado que hemos roto resistencias y nos vamos “al infinito y más allá”, que el tiempo de hacer cartera se acaba. Por favor, nadie sabe que va a pasar el lunes en la bolsa, nadie tiene la certeza de si vamos a subir o bajar, no compréis de forma desesperada por que los precios van a subir y nos lo perdemos.

Seguid a rajatabla vuestros precios de compra, si la bolsa sube en los próximos meses, pues será más difícil encontrar cosas a buen precio, compraremos menos y acumularemos un poco más de liquidez. Pero si no lo hace, podremos aprovechar las oportunidades. Otra vez lo digo: PACIENCIA.

Volviendo al proyecto en concreto, hace unos días compramos un poco de Viscofán, decíamos que entre 46,5€ y 47€ se podría hacer una primera entrada y cuando se aproximó, hicimos un disparo. Nos queda liquidez para otra pequeña compra, en principio la recompra de HCP tras spin-off si todo va bien.

En el Ibex sigo sin ver grandes oportunidades en los valores que más nos interesan. La mayoría de buenos valores para nuestra estrategia están caros, el dividendo estable y seguro con estos tipos tan bajos se está pagando a precios elevados. Vamos a dar un repaso:

  • Santander, el sector financiero sigue estando bajo los focos y sus cotizaciones lo notan. Creo que no es el sector más interesante a largo plazo, pero como siempre comento, creo que se puede tener SAN/BBVA (ahora mismo SAN a mejor precio) sin abusar, una pequeña posición si tenemos una cartera diversificada.
  • Telefónica, creo que hace lo imposible por mantenerse barata, la pifia de Telxius es otra muesca más en una larga lista, no me extraña que se encuentre donde está. Cotiza algo barata, pero hace mucho tiempo que ya aviso que tampoco la veo para mi cartera de dividendos. Se puede comprar cerca de los 8€, pero no para toda la vida, sino para una operación de medio plazo (tratando de vender luego sobre 10€-10,5€).
  • Gas Natural, vuelve a precios razonables, sin margen de seguridad, pero sobre los 17,75€ es una opción, de las pocas que cotiza en su precio razonable.
  • Viscofán. La única empresa de alta calidad que cotiza algo por debajo de sus ratios habituales (los resultados de los primeros seis meses de 2016 han mostrado un frenazo de su crecimiento, siempre hay un pero). Con los 46,5€ del cierre del viernes para mi está en una buena zona para una primera entrada, es posible que siga cayendo y para mi sería una oportunidad de seguir acumulando. Claramente mi opción en caso de hacer una compra estos días .
  • Ence. No la veo como una empresa para mi cartera de dividendos, resultados demasiado irregulares, pero creo que en la zona de 2€ está interesante con vista a una cartera value.

En UK el Brexit parece que se complica, las últimas noticias nos introducen en un mundo desconocido y con la posbilidad de un Hard Brexit, con unas condiciones mucho más duras y una separación evidente de UK respecto a sus antiguos socios.

Esta semana empezamos con Theresa May poniendo fecha al inicio del proceso, antes de marzo 2017, declaraciones de Amber Rudd sobre límites a trabajadores extranjeros . . .  . pinta que si vamos por ese camino UK quedará fuera del espacio económico y sin libre circulación de personas, así que cambiarán cosas.

Esto se nota en la libra, esta semana ha sido movida con un flash crash en la sesión asiática del viernes. . . . . igual que cuando se acercaba a los 0,8€/GBP decíamos que había subido y nos favorecía a la hora de comprar empresas en UK, pero que no era un nivel como para lanzarse a comprar como locos (es un nivel medio en la historia del cambio), ahora en los 0,9€/GBP empieza a estar en niveles interesantes y podemos mirar con un poco de mejor cara a las empresas de UK.

eur_gpb_2016_10

El problema es que las empresas que más me gustan y que son globales (venden en todo el mundo, se benefician de esa libra más baja y probablemente aumentarán sus beneficios), recogen también en sus cotizaciones esta variación del cambio.

Así, Diageo, Unilever, GSk, etc. se nos han disparado desde el Brexit y no sabemos cuando podremos verlas a valores más interesantes. Otras, como National Grid (la versión británica de Red Eléctrica) hace tiempo que subió, y me queda Sainsbury’s como opción a revisar si se acerca a los 220p.

En los USA siempre suele haber algo, como habitualmente comento, hay tanto que mirar que es difícil que no haya alguna buena compañía que pase por dificultades o no tenga el favor del mercado, incluso aunque el mercado esté en máximos, el problema es que muchas veces no es fácil encontrar.

Ahora mismo sigo de cerca unos cuantos que veo interesantes, vamos a darle un repaso:

  • T Rowe Price (TROW). Flojos resultados en 2016 y con la amenaza creciente del aumento de los flujos de dinero hacia los ETFs, donde hay unas comisiones mucho menores. Hice una pequeña compra en los 68,5$ y podría aumentar sobre los 63,5$.
  • Pfizer (PFE). Una de las grandes farmacéuticas, con un pipeline importante de medicamentos. Tuvo un recorte de dividendo en 2009, debido a la crisis y para financiar la compra de Wyeth. Desde entonces el pipeline ha mejorado mucho y el crecimiento del dividendo ha sido importante, es muy probable que siga a buen ritmo los próximos años (6-7%). Me interesa si se acerca a los 30$.
  • Compass Minerals (CMP). Os presenté el análisis hace unas semanas. Sinceramente, tras las fuertes inversiones realizadas creo que está en muy buena disposición para crecer en resultados en cuanto lleguen unos inviernos un poco más duros. Hice una primera entrada cuando se acercó a 70$ y seguiré incrementando si fuera acercándose a los 66$ y 60$.
  • Well Fargo (WFC). El escándalo de las cuentas abiertas sin consentimiento de los clientes ha tocado mucho su imagen y la cotización de uno de los bancos con mejor balance y más saneados. Por algo es una de las principales posiciones de la cartera de Buffett (no se ha pronunciado sobre este asunto y no lo hará hasta después de las elecciones). Es posible que por este escándalo lleguen nuevas sanciones (las multas impuestas hasta ahora han sido insignificantes, menos de 200M$, el 1% de su beneficio en 2015) y que los resultados se resientan un poco por este motivo, pero lo más sencillo es que se olvide en unos meses y todo vuelva a la normalidad a medio plazo. Si alguien quiere invertir en el sector financiero esta es de las mejores opciones, sin olvidar que es un sector cíclico y que hasta los mejores recortaron dividendo en 2009 con la crisis. Hice una primera compra sobre los 44,5$ y aumentaría si sigue bajando hacia los 40$.
  • Omega Health Care (OHI). Las últimas noticias sobre la más que probable subida de tipos no han sentado muy bien en el sector de los REITs y han sufrido fuertes correcciones en las últimas semanas. OHI me parece una opción interesante, con cierto riesgo por su exposición a los centros de rehabilitación, tratamiento y cuidados especializados (post-acute y SNFs), la parte más expuesta a los cambios en el modelo de reembolso de servicios por el programa Medic Care a los “Managed Care Plans”. Sin embargo, parece que sus resultados no se están viendo muy afectados y cotiza con una rentabilidad muy interesante del 7,2%.
  • Spin-off de HCP. No hay nuevas noticias al respecto, pero se espera que el spin-off se complete en el cuarto trimestre de 2016 y que QCP (Quality Care Properties) empiece a cotizar de forma independiente. Seguiremos muy atentos a este punto
  • Los clásicos pocas variaciones, siguen intocables, aunque algunos un poquito más abajo . . . . paciencia, ya tendremos oportunidades.

Compras Realizadas

En este periodo se ha realizado la siguiente compra en el proyecto

  • 27/09/2016 Compra 25 acciones VIS (AMS) a 47,07€ Total 1.186,75€

Dividendos Cobrados

En este periodo se han cobrado los siguientes dividendos (fechas ex-dividendo, que es cuando los contabilizo en el proyecto):

  • 13/09/2016 BME 0,4€/acción
  • 22/09/2016 Gas Natural 0,33€/acción
  • 28/09/2016 Vereit 0,1375$/acción
  • 29/09/206 WP Carey 0,985$/&acción
  • 29/09/2016 Ebro Foods 0,18€/acción

Tras el verano, recuperamos un poco más el pulso y los pagos, os dejo los que he visto más interesantes hasta final de año (aunque muchas no las llevamos en la cartera del proyecto):

  • 30/09/2016 Coca-Cola European Partners 0,17€/acción **
  • 03/10/2016 BBVA 0,08€/acción **
  • 06/10/2016 Zardoya Otis 0,08€/acción **
  • 11/10/2016 Miquel y Costas 0,200803€/acción **
  • 31/10/2016 Inditex 0,3€/acción **
  • 24/11/2016 National grid xx£/acción

** Estas compañías no las llevamos en cartera en el proyecto

Resumen Cartera

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/*Añadido para comentarios*/

29 thoughts on “Proyecto Cartera Inversión IeD”

  1. Hola, esta semana he comprado un paquete grande de Banco Santander, a estos precios da una rpd del 5%.Creo que tiene un buen equipo gestor y esta saneandose poco a poco.En la peor crisis financiera que se recuerda sigue ganando dinero, confio en que a nada que mejore un poco la economia, mejore año tras año.Problema, como necesite dinero para comprar,ect.. tirara de ampliacion de capital.Seguire de cerca Amadeus, que aunque la veo cara, creo que lo estara mas.
    Un saludo.

    1. Hola Diego,

      Santander ha ganado dinero y debería ganar dinero en las peores crisis, no veo un riesgo de quiebra en ninguna situación. Lo único que no me gusta del sector financiero es que con esta época de tipos bajos estamos viendo lo cíclicos que pueden llegar a ser, es posible que en determinados momentos tengan que recortar dividendo (que aunque sigan ganando dinero, no sea suficiente para seguir con dividendo).

      Un saludo

  2. Hola CZD.
    Me alegro que el problema técnico ya se haya resuelto, son una lata, pero tenemos que convivir con ellos.
    Yo tengo Sainsbury, y estoy pensando en ampliar a estos precios, ya que los problemas con la Libra, que está descontando problemas en la economía del Reino Unido, le están sentando fatal, pero no hay nada de fondo que afirme que eso sea real.
    En cuanto a España, tu lo has dicho, poco que hacer salvo bancos y poco más, así que aunque se vea un gráfico del IBEX muy tocado, las buenas empresas no están baratas.
    Los Reits se están empezando a mover hacia precios más razonables, si tenemos paciencia podremos pescar a buen precio.
    Un abrazo.

    1. Hola Miguel,

      Creo que estamos mirando zonas y objetivos parecidos. Llevaba un tiempo sin mirar a UK, pero ahora mismo SBRY empieza a interesarme de nuevo, no creo que el Brexit vaya a causarle un daño importante.

      Aunque es una compañía que puede ser algo irregular en el dividendo, tiene una rentabilidad media interesante y con la libra donde está, vuelvo a pensarme comprar otro poquito (amplié con el Brexit), no supone más que el 3% de mis ingresos y estoy lejos de llegar a un límite con una cartera formada.

      Un saludo

  3. welcome back Ied

    Yo ayer tuve un problema también de 1h con el blog, no sé tú, pero yo que no domino mucho aspectos técnicos me estreso rápido pensando que perderé parte de lo actualizado en la última semana desde la copia de seguridad

    Yo compré algo de wells fargo hace unos días, y ence y viscofan son candidatas la primera a una primera entrada, y la segunda a ampliar

    Un abrazo

    1. Uff yo cada vez que veo un correo del proveedor de hosting me echo a temblar.

      Cuando es un problema me cuesta ya un buen rato descifrar que me quiere decir, y eso que lo tienen preparado para novatos, pero . . . .

      Yo compré tb WFC hace unos días, creo que se liará un poco más la cosa y podré seguir aumentando posición. Viscofán compre la semana pasada creo, cuando llegó a 47€, poco a poco espero poder formar una posición decente.

      Ence la he comprado para otra cartera value que gestiono, me parece demasiado irregular para dividendos, pero creo que a 2€ está a muy buen precio. Si presenta un par de buenos trimestrales puede tener una buena subida (creo que el 3T de 2016 no va ser bueno).

      Un saludo

    1. Hola “It is me”,

      Si, lo pongo así porque ya aparece confirmada la fecha pero no la cantidad, cuando confirmen de cuanto va a ser el dividendo lo pongo.

      Un saludo

  4. Hola IeD.

    Yo esta semana he comprado TGT (Target), al final decidí comprar algo con mas yield que las que estaba siguiendo y que ya comente en una entrada anterior (TIF, Nike, Trow) y creo que puede ser una buena oportunidad aunque puede seguir sufriendo porque sus resultados no están siendo buenos. Ha tenido un crecimiento del dividendo muy fuertes estos últimos años, pero no creo que vuelva a crecer tanto. Yo he calculado sobre un 7% anual apoyándose en parte en ese 3% de acciones que recompra al año.

    Viscofan yo compre cuando pego aquel bajonazo después de presentar resultados y la llevo a 48.5 con comisiones, pero si baja de 45 comprare otro paquete.

    Otra que se esta poniendo interesante es REE (para los que no la levamos), pero creo que hay que ser exigente, porque le vienen unos años que no crecerá a ritmos tan altos como antes. Por debajo de 18 creo que comprare, pero tengo que pensarlo.

    Saludos.

    1. Hola Jesús,

      REE se acerca a darnos una oportunidad. Actualizando mi precio con PER medio sobre 15 y BPA previsto 2016 1,175€ (+5% respecto a 2015), creo que su precio razonable podría estar sobre los 17,5€.

      Un saludo

  5. Hola IeD,

    Me alegro mucho que se solucionasen los problemas técnicos con el blog, estaba preocupado por si se te había metido algún troll o algo parecido.

    Con el sector financiero, aparte de que nunca sabe uno los cadáveres que tienen enterrados en el jardín, preciso que soy malillo analizándo bancos. Aún así estoy mirando hacia Berlín en busca de valor. Alemania y su sistema productivo-industrial causan envidia, pero su con su sistema financiero como más indago más alucino, es penoso, mucho peor que el español, con un mercado atomizado con cientos de bancos y cajas de ahorro “landesbanks” plagadas de politiquillos en los consejos. Por aquí ya sabemos lo que eso significa XD
    De momento he mirado por encima a Deutsche Bank, que probablemente necesite una inyección de capital, no creo que lo dejen caer, y a Commerzbank, también cotizando muy por debajo de valor contable. Aunque no sabría decir si están baratos o sólo lo parecen. ¿Hay por aquí alguien que se defienda analizando bancos? Gracias.

    Salu2 Cordiales

    1. Hola,

      Gracias Josep, espero que no pasemos de problemas técnicos y dejemos a un lado la fauna salvaje. Yo no me meto con los bancos, me superan, apenas reviso unos cuantos ratios básicos en las cuentas (Tasa de mora, margen de intereses, eficiencia, ratios de capital, etc.).

      Yo creo que tampoco los dejarán caer y los van a sostener aunque sea con respiración asistida (no veo al BCE y demás políticos con mando en plaza europea pasando por otra crisis como esa, son palabras mayores). El problema es que igual no hay solución hasta las elecciones en Alemania, creo que Frau Merckel no puede permitirse una inyección ahora mismo, pasadas las elecciones ya es otra cosa.

      Un saludo

  6. Lo primero gracias por este blog, estoy empezando en esto de las inversio nes y quiero coger toda la informacion posible. No se si lo pones en alguna parte, pero los valores de la tabla que pones y sus respectivas compras corresponden todos a este año o los has ido formando a lo largo del tiempo.

    1. Hola,

      A 40€ tendría una rentabilidad muy buena y unos PER de negocio maduro (no es descartable si viéramos un periodo de caídas). Creo que todavía va a crecer bastante bien en los próximos años, los factores de su estancamiento eran sobre todo Latam y eso es algo temporal. Una oportunidad.

      Un saludo

  7. Muy buenas,

    Creo que no había escrito nunca, pero leo siempre todas las entradas, por lo que te agradezco mucho el esfuerzo en hacer unos análisis que, al menos para mi, resultan tan útiles.

    Te quería preguntar (si no es molestia), cómo calculas el PER medio de los 10 últimos años.

    Un saludo.

      1. Hola,

        Muy sencillo, al hacer los análisis me leo los informes anuales, en algunos dan precio máximo, minimo y medio de cotización en el año. Si no me voy al ProReal o Visual Chart (quito la compensación por dividendos para ver la cotización “real” en cada momento) y saco el máximo y el mínimo (el medio entonces lo cojo como media de ambos, aunque para ser más exactos tendríamos que hacer un promedio de la cotización por días).

        Con esto tenemos un PER medio, mínimo y máximo anual (junto con el BPA de ese año), ya puedes calcular la media de 5, 10 o los años que quieras del medio o del mínimo.

        Un saludo

  8. Hola IeD,

    He llegado a ti a través de los premios Bitácoras. Muy interesante la información que proporcionas y en especial que seas absolutamente transparente con tu cartera.

    Un saludo,

    HomoInvestor

    1. Hola HomoInvestor,

      Me alegra que te guste el blog. Sólo puntualizar (que ya lo he aclarado muchas veces) que la cartera del proyecto no es la mía personal. La cartera del proyecto IeD nació como respuesta a mucha gente que preguntaba como se podía empezar el proyecto cuando había subido tanto la bolsa (esto fue verano 2014) y como demostración totalmente transparente de como ir invirtiendo en esta estrategia, los resultados que se pueden obtener, etc.

      Podía haber utilizado mi cartera como ejemplo, pero esta ya tenía unos años de formación y estaba “adelantada”, me pareció más real y didáctico empezar un proyecto de cero. En la presentación del proyecto y en resumen de los dos años se comenta esto.

      http://invertirendividendos.com/presentacion-proyecto-cartera-invertir-en-dividendos/
      http://invertirendividendos.com/proyecto-cartera-inversion-ied-5/

      Como puedes imaginar muchas compras son comunes, si compro algo para la cartera del proyecto es porque pienso que está bien y también lo estoy comprando en la mia.

      En alguna ocasión también he publicado mi cartera, si buscas por “Cartera personal” seguramente te salgan

      Un saludo

  9. Hola,
    una duda que me surge respecto de los dividendos cobrados de VER y WPC, resulta que la retención en origen es más del doble de la realizada en destino, con ING como broker. Sabéis el porque de esa diferencia, tal vez haya que renovar el formulario W-8BEN.
    En el caso concreto de WPC, por el dividendo de Octubre del año pasado retuvieron en origen 6,26€ y este año 13,47€ para el mismo número de acciones (50), conocéis el motivo??
    un saludo y gracias.

      1. Hola,

        Los REITs tienen ciertos beneficios fiscales que les hacen “no elegibles” para la retención reducida al 15% que suelen tener las empresas “normales” (“C corps” como suelen ser conocidas) para los inversores USA. Para los inversores no residentes se traduce en que aunque tengan el W8BEN tramitado, sufren una retención del 30% en origen (esto sucede con muchos otros tipos de compañía “no habituales” LLC, MLPs, etc.).

        Esto sería lo correcto que deberían haber estado haciendo los brokers, pero muchos de ellos han estado haciendo retenciones en origen del 15% (los brokers y las retenciones son un mundo aparte), entre ellos ING. Muchos han ido cambiando poco a poco, diciendo que la normativa había cambiado y tenían que aplicar el 30%. No es cierto, es así desde siempre y la mayor parte de los brokers serios así retenían, pero es la forma de justificar ante sus clientes que no pueden seguir haciéndolo (lo que ha hecho que no puedan seguir haciéndolo, lo desconozco, pero en el último año o año y medio son varios, probablemente que de alguna forma no les cuadran las retenciones que sufren con las que aplican).

        No se los que quedan que todavía retienen el 15%, pero debemos ir acostumbrándonos a que vayan desapareciendo.

        Un saludo

        1. > Los REITs tienen ciertos beneficios fiscales que les hacen “no elegibles” para la retención reducida al 15% que suelen tener las empresas “normales” (“C corps” como suelen ser conocidas) para los inversores USA. Para los inversores no residentes se traduce en que aunque tengan el W8BEN tramitado, sufren una retención del 30% en origen (esto sucede con muchos otros tipos de compañía “no habituales” LLC, MLPs, etc.).

          Yo creía que el W-8BEN se aplicaba a todo dividendo percibido de empresas estadounidenses. Preocupado estoy. ¿Hay algún artículo sobre estas limitaciones del W-8BEN?

          1. Hola,

            No tengo ningún articulo al respecto, creo que no da para tanto, pero espero ampliar un poco en la nueva edición del libro que estoy preparando (estoy reorganizando un poco la información, completando y actualizando algunas partes, etc. espero que en poco tiempo esté lista la tercera edición), si viera que da para un articulo lo sacaría.

            Un saludo

            1. Hola,

              🙂 No lo pillaba. No, lo tendré en formato electrónico y de regalo para la gente del blog.

              Un saludo

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