Proyecto Cartera Inversión IeD

El 2016 nos trae nuevas oportunidades

Parece que hemos empezado el año con bastante movimiento, el peor arranque de año en mucho, mucho tiempo. Parece que hay mucho miedo a la posible desaceleración del crecimiento en China (realimentado por las actuaciones de su gobierno) y a la situación de los emergentes (especialmente Brasil). La incertidumbre no gusta nada en la bolsa y eso ha hecho que tengamos el peor comienzo de año que recuerdo, nunca había visto tantas sesiones negativas en los primeros días y además casi todos los días con caídas de cierta importancia.

La verdad es que no creo que las cosas estén tan mal, pero no voy a quejarme, para nuestra estrategia esto es un regalo, nos dan nuevas oportunidades de compra a precios atractivos, sin que en mi opinión realmente se haya deteriorado el panorama económico de forma notable. Lo veremos en los resultados de las empresas que van a presentar en las próximas semanas, probablemente, salvo sector de materias primas y petróleo, no deberían ser malos.

Actualidad de Mercado

La verdad es que, a pesar de los más de 3.000 puntos desde máximos del Ibex, las empresas que más me interesaban no han caído tanto como me gustaría.

Repasemos un poco, estamos en valores del índice que no veíamos desde 2013 y sin embargo compañías como Gas Natural no han llegado a los mínimos de Octubre 2015, Bolsas y Mercados no han llegado a mínimos de Octubre 2014, Iberdrola casí ni cae, Amadeus y Viscofan suben, REE lejos de los mínimos de 2015, igual que Enagás . . . . . . ¿Que ha caído? Pues sobre todo el Ibex ha caído mucho debido al gran peso del sector financiero (bancos y Mapfre), petróleo (Repsol) y Latam (Telefónica tiene casi el 25% del negocio en Brasil), la debilidad cae, las fuertes apenas sufren, no hay sangre por las calles todavía, ni pánico.

Para los amantes de Elliot (yo no lo sigo mucho), podemos ver una corrección desde máximos en 5 claras ondas. La zona de 8.600-8.700 podría ser suficiente para la onda 5, así que puede que no quede mucho que profundizar y que sea suficiente.

IBEX35 2016_01_11

Revisión del proyecto y comentarios

Yo haría alguna compra por esta zona, buscaría alguna de las que más han sufrido que os interese y seguiría guardando un poquito para próximas semanas. Esta zona ya es muy interesante y si tenemos suficiente liquidez debemos empezar a aprovechar las caídas (no podemos pensar que sabremos donde está el mínimo y compraremos todo allí). Pero como he dicho, creo que no hemos visto pánico, ni sangre por las calles, ni cae todo a plomo (solo lo débil), me extrañaría que desde aquí subiéramos de forma consistente (un rebote si que es posible). Es lo que he hecho en mi cartera particular y en el Proyecto Inversión Cartera IeD que nos ocupa en este artículo.

Vamos a hacer unos breves comentarios sobre algunas empresas:

  • Si alguno quiere incorporar algo de bancos estos son los momentos. Yo elegiría entre BBVA/SAN o un poquito de ambos, pero no me metería en otros y sin abusar, no una gran parte de la cartera.
  • Mapfre me parece a buen precio, aunque puede sufrir en los próximos años, cerca de 2€ nos da margen de seguridad y seguro que nos dará buenos rendimientos a futuro.
  • Repsol está a buen precio si somos atrevidos y nos va la marcha (si siguen estos precios va a sufrir mucho, le costará volver a un dividendo “real”). Si alguno quiere estar en este sector de forma mucho más conservadora, que mire Exxon en USA.
  • Teléfonica está purgando sus inversiones en Brasil y los problemas para la venta de O2 en UK, tiene que buscar efectivo y parece que va a sacar una filial de infraestructuras. A estos precios es buena compra a largo plazo, pero como empresa ya he comentado que me gusta mucho más Vodafone (la espero cerca de 2£ para ampliar).
  • Abertis cerca de 13€ no es para tirar cohetes pero es casi una apuesta segura (salvo que se líe muy gorda en Cataluña, pero imagino que ya tendrán sus planes de contingencia, en una multinacional, los sentimientos van detrás de los accionistas o estos huyen).
  • Técnicas Reunidas se acerca a una zona interesante, desde los 31€ a los 32€ (descontar el dividendo que paga mañana, restarle 0,65€). Los precios del crudo, la reducción de Capex de muchas petroleras y los problemas financieros de los países árabes presionan sus posibles resultados y márgenes a futuro, aunque por el momento, su cartera está en máximos y no parece sufrir mucho.

Para los que ya tengan cartera avanzada y quieran buscar algunas compañías no tan comunes, que no dan un gran rendimiento por dividendo, pero que pueden tener un gran crecimiento de este en los próximos años, yo estoy vigilando a United Technologies (por la zona de 88,5$ puede empezar a ser apetecible para una primera compra, pero si tenemos paciencia, cerca de 80$ sería gran compra), Archer Daniels (en los 32$ puede estar bien una primera zona de entrada, pero no la tengo analizada en detalle), Disney por debajo de 90$ es una apuesta a muy largo plazo (bajo rendimiento pero gran potencial de crecimiento), al igual de Apple (con la caja que tiene veo capacidad de reinventarse y evolucionar con los tiempos, pero también me falta echarle un ojo con más detalle).

Compras Realizadas

En este periodo se han realizado las siguientes compras:

  • 11/01/2016 Compra 113 acciones de ABE a 13,305€ Total 1.513,46€
  • 11/01/2016 Compra 470 acciones de MAP a 2,125€ Total 1.008,75€

Como el objetivo era realizar un par de compras en esta zona, el resto de órdenes las dejamos en stand-by, aunque sinceramente me está tentando enormemente añadir una tercera compra con Rio Tinto, está llegando a una zona de compra muy interesante. Veremos que tal evoluciona todo en los próximos días e iré comentando las novedades por Twitter en tiempo real.

Dividendos Cobrados

En este periodo no se han cobrado dividendos.

Resumen Cartera

Cartera IeD Resumen 39

Cartera IeD Peso Div 23

/*Añadido para comentarios*/

33 thoughts on “Proyecto Cartera Inversión IeD”

  1. Hola IeD.
    Es cierto que no corre sangre en las calles, aunque pueda parecer lo contrario. De todas maneras, si nos fijamos en caídas anteriores los valores más fuertes en cada momento cayeron poco. El sector que siempre, siempre cae, es el bancario…no se porque, je, je.
    Un abrazo

    1. Hola Miguel,

      Pero en Octubre 2014 o Agosto 2015 hubo caídas muy fuertes de grandes valores, en esta no estoy viendo tanta sangre, espero un poquito más, me falta un día de estos brutal.

      Un saludo

  2. Buenas compras las de mapfre y abertis. Yo he aprovechado a coger algo de esas además de santander, día y técnicas. Si siguen cayendo ampliare en estas y otras como repsol, telefónica (en estas dos últimas voy a ser más exigente en el precio de entrada)

  3. Creo que es muy buen momento, mirando para el largo plazo, de comprar Santander o Mapfre, cotizan a precios muy interesantes.

    Tiene la pinta de que va a ser un año movido, con sustos de vez en cuando, por China y el petróleo. Por eso los bancos y petroleras están sufriendo de lo lindo.

    Un abrazo,

    1. Hola Magallanes,

      No podemos pasar esta zona sin alguna compra, hay cositas interesantes que podemos ir aprovechando. Yo creo que los primeros meses del año van a ser movidos.

      Un saludo

  4. Muy buen apunte lo de “aún no corre sangre en las calles”. Yo estoy hoy mirando también MAP y SAN, aunque he de decir que TEF también lo veo con buenos ojos.

    1. Hola Eduardo,

      Cuando hay donde elegir, cada uno busca en función de la cartera que lleva, lo que le va faltando, lo que le gusta más. No es como el primer trimestre del año pasado.

      Un saludo

  5. Hola IeD,

    Buen análisis y buenas compras! A mi no me entró nada todavía pero por los pelos. Tengo a MAP y GAS rondando, ABE estoy sobrecargado. En US hay algunas interesantes muy cerca también como UTX,UNP,DE,CAT,BRK,IBM,etc… Demasiadas liebres para tan pocos cartuchos! Hay que ser selectivo.

    Salu2 Cordiales

    1. Hola Josep,

      Ese es mi problema, no acabo de recuperar liquidez en condiciones en los últimos meses. BRK e IBM las llevo en una cartera value a largo plazo y si caen un poquito más me compraré un Charlie y un Warren de nuevo, esta a buen precio no me importa comprar (probablemente si llega a los 120$ cogeré un poco más), sabes que es dejar tu dinero en las mejores manos.

      Por cierto mira como los abuelos también aprovechan la debilidad del crudo, van acumulando Suncor y Phillips 66, poquito a poco.

      Un saludo

  6. Hola IeD,
    Felicidades por el blog y por este proyecto en particular. Nos viene muy bien a aquellos que empezamos.
    Muy buena compra de Mapfre a estos precios. Yo acabo de empezar a formar mi cartera y estos precios son apetecibles. Ahora msimo tengo MAP, SAN, IBE, REP y TEF. Ahora le sigo la pista a Abertis, BME y GAS a la espera de que bajen un poco.

    1. Gracias Román,

      Creo que va a ser un buen momento para empezar cartera. Las que mencionas son de las que más han sufrido y se pueden ir comprando, pero me gustan más la que tienes a la espera.

      Un saludo

  7. Hola IeD,
    Me interesa mucho lo que comentas de Río Tinto. Creo que al igual que tu comentario de la banca, quizá sea este el mejor momento para entrar en el sector de la minería. Yo tengo ahora mismo una pequeña participación en BHP Billiton y me gustaría complementarla con Rio Tinto, para así tener a las “2 grandes” del sector y conseguir que la minería represente un pequeño porcentaje de mi cartera (aprox. 4-5%).
    El miedo que me da es que no sé si el dividendo de estas compañías es realmente sostenible en el futuro próximo. Hace unos días ví que comentabas que BHP Billiton tiene una posición fuerte de caja y deuda reducida por lo que no peligraría. Sin embargo no sé si sucedería lo mismo con Rio Tinto.Su historial es bastante bueno, aunque en los últimos años no siempre ha incrementado el mismo por lo que podría volver a recortar.
    Muchas gracias por anticipado por tu respuesta.
    Un cordial saludo,
    Manuel

    1. Hola Manuel,

      Nunca sabremos cuando es el “mejor” momento, porque sería tanto como poder adivinar el mínimo, pero si podemos decir que no es malo ya que llevan un buen castigo y se cotizan expectativas pésimas de negocio en los próximos años.

      Yo en estos casos que quiero acumular un poco de una empresa determinada, en lugar de comprar de una sola vez, voy comprando menores cantidades (mi mínimo son 1500€) según vayan cayendo desde un punto que me parece aceptable. No consigo los mejores precios pero aseguro haber comprado algo. Si hay menos liquidez, hay que tratar de afinar más, pero luego está el riesgo de que se den la vuelta. Es el eterno dilema.

      En cuanto a la seguridad del dividendo, lo que dices es correcto, pero no asegura que no haya recortes puntuales. Y ahora mismo veo más fácil que lo mantenga Rio Tinto que de BHP a corto plazo. Ambas son las más eficientes del sector (BHP tuvo beneficios en todas sus areas en 2014, incluso en carbón), lo que le da más margen para aguantar las crisis, pero en el corto plazo también lo pueden pasar mal.

      En estas empresas cíclicas tenemos que diferenciar entre el corto plazo o que puntualmente pueda haber algún recorte en uno de los ciclos bajos o crisis y una buena rentabilidad a largo plazo. Lo segundo es casi seguro si se compra a buen precio, pero lo primero es difícil de asegurar ya que no es un negocio totalmente estable y cada x décadas hay una gran crisis de materias primas.

      BHP genera mucha caja y tiene deuda deuda reducida, correcto, pero no quiere decir que en momentos como este no pueda reducir el dividendo. Tiene una previsión de caída de su caja durante los próximos años (2016-2018 creo recordar) y como podría ir reduciendo Capex para dejar margen al dividendo, pero si la caída es mayor, no puede reducir el Capex como había previsto o surgen imprevistos, puede que haya algún recorte.

      De hecho es lo que cotiza el mercado, rentabilidades del 12% no son normales y no se quien comentó hace unos días que había leído al CEO que si se hacía alguna adquisición interesante (ahora hay muchas empresas del sector pasándolo mal y puede haber buenas oportunidades) se podría recortar algo de dividendo para utilizar esa caja (aunque normalmente las adquisiciones las ha hecho con deuda). Por otro lado, también tiene un frente abierto con el accidente de hace unas semanas en una mina de Brasil que le puede suponer tener que provisionar una fuerte multa.

      Creo que BHP puede tener algún recorte este año, pero que recuperará en cuento suba el mercado de materias primas y a largo plazo es una gran inversión.

      Al revés pienso de Rio Tinto, creo que tiene mayor margen que BHP ahora mismo y que lo podrá mantener en los niveles actuales (no se si habrá ligeros retoques, pero no creo que significativo)

      Un saludo

  8. Hola IeD

    Coincido plenamente, las buenas del ibex han coregido apenas (Grifols, REE; Inditex, etc)

    A mi mapfre no me acaba de convencer, malos resultados, y exposición a brasil, valor demasiado volátil para ser una aseguradora

    Ídem para telefónica, mañana de hecho hago entrada sobre ella

    De las americanas que comentas me gustan todas

    un abrazo

    1. Hola Finanzasmania,

      Mira, me dejaba Inditex y Grifols . . . . Mapfre va a tener unos años duros, entre la renta fija, Brasil, etc. pero a 2€ ya ni la recordaba.

      Tef tampoco es de mis preferidas, mañana te leeré a ver que nos cuentas.

      Un saludo

  9. Yo por ahora también estoy algo “decepcionado” con estas caídas. No termino de encontrar ninguna ganga así que voy comprando algo, MAP ADM y BME, pero sin quemarme. Ahora me tienta CAT pero ya voy cargado de hace unos meses.

    Materias primas, tengo bastante Billiton, no me animo por ahora, lo mismo con los bancos que creo todavía les queda un tiempo con nuevos cambios regulatorios.

    Saludos
    Ibán

    1. Hola Ibán,

      Alguna cosilla se va encontrando, pero gangas (que serían las grandes empresas a precios de derribo) no encontramos de momento, a ver si con un último empujón alguna se cae del árbol.

      Un saludo

  10. A mi me traen de cabeza BHP y Kinder Morgan. Cuando ya pienso que tengo la posición cerrada bajan otro 10%. Hoy se ha añadido a esa dupla Caterpillar… Voy a bajar un poco el importe de las compras aunque aumente el porcentaje de comisión, porque me voy aquedar sin liquidez a pesar de estar siendo mucho más selectivo.

    Un abrazo,
    Czd

    1. Hola CZD,

      Yo cuando tengo la posición cargada ya sólo compro con caídas muy grandes, si me he precipitado mala suerte, muchas veces los precios llegan mucho más abajo de lo que podríamos imaginar. Es difícil contenerse en esa situaciones.

      Un saludo

    1. Hola Oscar,

      Puede serlo, pero no para todas las carteras (una muy pequeña posición en una cartera bastante diversificada) y principalmente no porque tenga una alta rentabilidad por dividendo, cuidado con fijarnos sólo en eso, que normalmente es una indicación de problemas.

      Voy a tratar de explicar lo que me gusta y lo que no. El negocio tiene un margen muy alto, genera mucha caja y necesita muy poco para crecer (el Capex es apenas el 1% de las ventas), luego gran parte de esta caja se puede repartir como dividendo. Es un negocio que lleva años funcionando (parece que muy bien, pero como no ha cotizado tenemos sólo cuentas de los últimos tiempos).

      Que me gusta menos, pues el corto historial que tiene, menos datos y trayectoria me da menos seguridad. Hay que vigilar la evolución del negocio, este años 2015 parece que el crecimiento va a ser más bajo que los anteriores, pero crecimiento, hay que ver si es un cambio de tendencia o una decelaración o un bache.

      Dicho esto, antes de Navidad tomé una pequeña posición, una compra más pequeña de lo normal, me parece que los precios a los que cotiza si el negocio va medio normal es buena oportunidad.

      Un saludo

      1. Aclaro también por aquí una consulta por email a raíz de este comentario.

        Creo que la preocupación por la obesidad y la dietética es un sector que tiene futuro, por esta parte no me genera dudas su negocio, lo que no sé es si podrá mantener los márgenes que tiene, hasta ahora parece que si.

        No tengo claro al 100% que vaya a ser una empresa válida para nuestra estrategia, pero si me parece un precio interesante para el negocio actual, si con el tiempo viera que no lo es, la dejo para trading y la venderé cuando la vea cara.

        Un saludo

  11. Buenas noches a todos,

    Aprovechando la bajada del Ibex que ha habido al final del día de hoy, he aprovechado para seguir formando un poco la cartera, que he empezado hace muy poco.

    He cogido Mapfre a 2.15, Abertis a 13.48 y Técnicas a 31.30.

    Creo que son precios interesantes.

    A ver si estos días baja alguna de las gordas y coger algo

    Saludos

  12. Yo tengo Mapfre a -20% y me tienta mucho volver a comprar más pero es la que mayor peso tiene en mi cartera de modo que a menos que baje a 1,5€ o algo parecido iré tomando posición en otros valores, posiblemente no compre más Mapfre en todo el año. Mi siguiente valor a adquirir posiblemente sea SAN.
    También soy de los que piensan que antes de subidas desicivas debería haber al menos un par de sesiones de “fin del mundo” para acojonar al personal y arrastrar todos los SL de los que ahora vayan entrando creyendo en el rebote. Es solo una opinión mía…. ya sabemos que el mercado mis opiniones se las pasa por ahí abajo 🙂

    http://traderindependiente7.com

    1. Hola Raúl,

      Pues no se si el personal ya está bastante acojonado, acabo de ver un twit con una gráfica en la que se ve que estamos en mínimos históricos de inversores que piensan que va a subir la bolsa.

      Un saludo

  13. Buenos dias,

    Tal y como se están desarrollando estas jornadas, con una nueva caída en el día de hoy, ¿Que precios considerariais buenos para REE y Enagas, así como Iberdrola, Gas Natural y Endesa?

    ¿Esperariais un poco más vistas las posibles previsiones de más caídas?

    Saludos y buen dia

    1. Hola J,

      En la pestaña de “Punto de Mira” hay unos cuantos precios objetivo a partir del cual entiendo que se podría comprar cada empresa y otros con mayor margen de seguridad etc. En la descripción encuentras una breve reseña de en que se basa la estimación, como de interesante es, cuando se ha revisado esta estimación, etc. Hay una página para España, otra para USA y una tercera para UK.

      Más detalle sobre la estimación de precios de cada empresa en particular tienes en los enlaces al análisis y revisión que hay cerca, ahí se discute cual me parece “decente” y apartir de cual una gran oportunidad. etc.

      Un saludo

  14. Hola. Llevo algún tiempo leyendo,y soy novato. Y tengo una duda de novato claro. Estoy construyendo mi cartera y por ejemplo Acs la tengo a 30, ahora hay dividendos. Mi precio de compra varía según coja las acciones que dan o si vendo los derechos?

    1. Hola Varianza9,

      En ambos casos vas a reducir tu precio de compra. En caso de que vendas los derechos lo que obtengas por ellos lo tienes que restar de lo que te costaron las acciones (se “minora” el precio de compra), por lo que al recalcular tu precio medio de nuevo, al tener un coste menor, se ha reducido tu precio de compra.

      En el caso de escoger nuevas acciones, tienes algunas acciones “gratis”, por lo que al recalcular el precio medio de nuevo, divides lo pagado por las acciones por máyor número de acciones y baja tu pecio de compra.

      Espero que ahora esté algo más claro, pregunta lo que te haga falta.

      Un saludo

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