Resumen Semanal 1 al 7 de Junio

Esta semana claramente la estrella ha sido, una vez más, Grecia. Empezamos con “ultimatums” por Berlin/Paris el lunes y Atenas el martes, que tensaron las relaciones hasta llegar al punto de estar a punto de romperse y de necesitar de la colaboración del presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, quien convocó a Bruselas a Tsipras para tratar de mantener vivas las conversaciones.

La posibilidad de un acuerdo se ha enfriado notablemente, y ya se menciona como una posibilidad real considerada por todas las partes la salida de Grecia del Euro. Grecia se resiste a aceptar la propuesta de mínimos que le trasladaron el miércoles desde Bruselas y creo que es difícil que la Troika acepte las propuestas light de Grecia.

Por lo menos (siempre hay que ser positivo), se han centrado las conversaciones en temas concretos y objetivos de déficit: Por parte de Bruselas, se reclama a Grecia un superávit fiscal del 1% de este año y del 2% el que viene, además del compromiso de reformar las pensiones (reducir jubilaciones anticipadas) y flexibilizar el mercado laboral. Desde el gobiernos griego sólo se acepta un objetivo de superávit de entre el 0,5% y el 0,8% este año y del 1,5%, como mucho, en 2016. El gobierno de Tsipras no contempla una nueva reforma laboral y acepta reformar las pensiones pero no de manera inmediata ni con carácter retroactivo.

La linea roja de este viernes con el pago de 300M€ al FMI, se ha salvado con una patada adelante de tres semanas: Grecia a utilizado la posibilidad que da el FMI de agrupar los pagos del mes en uno único a finales (en lugar de hacer varios pagos a lo largo del mes, un pago del total en la última fecha).

Evolución del Ibex

El Ibex (al igual que el resto de bolsas europeas) parece dispuesto a darnos otra oportunidad de entrada. La volatilidad está siendo alta como ya adelantaba Draghi y en las últimas sesiones el goteo a la baja es continuo. Si nos fijamos en el gráfico del Ibex con dividendos, todavía nos queda recorrido para llegar a la zona crítica y que sirvió de apoyo hace ya semanas.

Creo que a todos nos gustaría un acercamiento que nos permita encontrar buenos precios y dar salida a la liquidez acumulada.

IBEX DIVNETO

Noticias económicas de la semana

Bajada récord del paro en Mayo. El empleo parece que está cogiendo impulso y ya llevamos unos meses de datos récord en la evolución del paro en nuestro país (los dos últimos maravillosos, con caídas por encima de las 100.000 personas). El número de parados registrados en las oficinas del antiguo Inem se situó al final de Mayo en 4.215.031 personas, tras reducirse en 117.985 los desempleados respecto al mes anterior, su mayor descenso en un mes de mayo de toda la serie histórica y dejando el número de parados inscritos en 4.215.000.

Lo que es más importante todavía, la afiliación ha subido en 213.000 personas y alcanza un total de 17.221.000 personas aportando a la Seguridad Social.

Como pegas tenemos la temporalidad y los bajos salarios, si, pero seamos sinceros, ¿que esperamos? que un empresario que ha estado cerca de cerrar el negocio, vea mejorar sus expectativas y se decida a contratar a alguna persona extra, ¿le va a hacer un contrato fijo y con sueldazo? No, los que han sobrevivido han sido los más prudentes, los que no han crecido sin descontrol, los que van paso a paso. Se empieza contratando de forma temporal y si la evolución se mantiene se pasa a fijo, nos guste o no es lo que hay y la evolución va ser lenta.

PMIs España Mayo. La consultora Markit ha publicado los resultados de los PMIs de los diferentes paises de la zona euro del mes de Mayo. El sector servicios sigue marcando crecimiento a un fuerte ritmo con un dato de 58.4, aunque por debajo del mes de Abril (fue de 60.3 y eso es muy complicado de mantener). Se nota un fuerte incremento de nuevos pedidos y se acelera la creación de empleo en el sector. El ratio del sector manufacturas llegó a 55,8 en Mayo por los 54,2 de Abril, notándose un importante incremento la producción, nuevos pedidos y empleo en el sector.

Grandes datos y muy importante que se mantengan en estos niveles por su habitual correlación con los datos del PIB. Necesitamos crecer, que se cree empleo de forma consistente durante años para que recuperemos lo perdido en esta crisis.

Permiso de trabajo para inversores extranjeros que compren una casa en España. El visado de residencia para inversores extracomunitarios amplía derechos y permitirá no sólo a vivir sino también a trabajar en nuestro país a su titular. Estos visado se conceden no sólo a quienes invierten en deuda pública, fondos de inversión o acciones de sociedades de capital (creo que hacen falta unos dos millones de euros en inversiones), sino también a quienes adquieren una vivienda de más de medio millón de euros.

Está claro que el dinero no da la felicidad . . . . pero como ayuda y cuantas puertas abre. Este tipo de leyes es normal en muchos países y tratan de atraer el dinero de inversores extranjeros con cierta capacidad a cambio de derechos. Que sea normal, no quiere decir que sea justo con millones de personas que no tienen esa capacidad y por tanto lo pasan mucho peor en sus lugares de residencia, y que además no pueden acceder a estos derechos para tratar de mejorar su situación de forma legal en nuestro país.

El FMI recomienda a la FED esperar a subir tipos en 2016. El FMI recomienda a la Fed que retrase los plazos para comenzar a subir los tipos de interés hasta que haya indicios más evidentes de inflación en los salarios. Esta recomendación viene de la mano de una reducción de la previsión de crecimiento del PIB en 2015 al 2,5% desde el 3,1% que tenía anteriormente.

La nueva política de Lufthansa en venta de billetes hunde Amadeus. Lufthansa hizo público el pasado miércoles que, a partir del 1 de Septiembre, cargará un extra de 16€ a quienes compren fuera de los canales de venta directa de la compañía. Esto ha llevado a una huida de inversores de Amadeus y un sell-off en toda regla. que provocó el miércoles una caída del 10%, algo exagerado en mi opinión (y una posible oportunidad para los que busquen valor).

Está claro que si el resto de aerolíneas siguieran una medida similar y tuviera éxito, el negocio de Amadeus lo iba a notar y bien, pero sinceramente no acabo de verlo (ni siquiera el éxito de la medida de Lufthansa). En 2008 Lufthansa ya realizó un movimiento similar, para acabar llegando a un nuevo acuerdo en 2010 con Amadeus. Luego no es la primera vez, es más, parece algo similar ya que se supone que están negociando un nuevo acuerdo desde finales de 2014 que acabó el anterior. Dudo que el resto de aerolíneas vayan por este camino con el objetivo de quitar intermediarios que les dan un servicio.

Por otra parte, según he podido leer, Lufthansa representa entorno al 5-6% de la facturación de Amadeus, luego en el supuesto de un éxito rotundo y que todo el mundo reservase estos vuelos sin pasar por Amadeus, perdería esta facturación, no más, cuando Amadeus crece por encima del 10%.

Santander tendrá un extra en el segundo trimestre. Una sentencia del Tribunal Supremo Federal permitirá a la filial del banco en Brasil reducir las provisiones para contingencias, lo que supone un beneficio extra de más de 800M€ que se incluirán en los resultados del segundo trimestre de 2015.

Las cuentas de la filial brasileña supusieron un 30% de los 1.700M€ de beneficios del primer trimestre, lo que viene a reforzar la importancia de este país para el banco español.

La producción de crudo USA sigue creciendo. A pesar de las dudas sobre la viabilidad de las explotaciones de fracking a estos precios, la producción de crudo en USA sigue creciendo. ConocoPhillips es la mayor empresa mundial en exploración y prospección que, gracias al desarrollo de la perforación hidráulica, se ha convertido en la tercera mayor empresa energética de Estados Unidos. Su presidente ha realizado unas declaraciones esta semana, en las que justificaba la viabilidad a estos precios por la continua reducción de costes, tiempos de explotación, etc. que ha llevado a un aumento de la rentabilidad del 30% en los últimos dos años.

La CNMV se plantea cambiar la ley para evitar nuevos casos “Banco Madrid”. Según palabras de su presidenta, la CNMV podría estar pensando en un cambio en la normativa concursal que evite disputas como la de Banco Madrid en el futuro. Durante las últimas semanas hemos asistido a una lucha entre la CNMV y la administración concursal de Banco Madrid, hasta que la semana pasada, esta última accedió a liberar el 100% de los fondos atrapados en la entidad, incluyendo los saldos de las cuentas de tesorería y liquidez.

Parece que el supervisor busca acabar con cualquier debate en la interpretación de la ley concursal que ponga en duda la seguridad de estos instrumentos de inversión y pueda provocar una desbandada de inversores.

Dividendos

Tengo unos problemas que me impiden acceder fácilmente al Google Drive y actualizar el archivo con los dividendos, espero hacerlo durante el fin de semana (llevo unas semanas con mi PC en la UVI, a ver si lo soluciono y puedo operar con normalidad)

/*Añadido para comentarios*/

18 thoughts on “Resumen Semanal 1 al 7 de Junio”

  1. Al final EEUU se está convirtiendo en una potencia energética a pesar de la dura competencia que esta teniendo. Ello va a traer cambios geopoliticos al ir perdiendo poco a poco Oriente Medio interés para los americanos y por otro lado la apuesta del coche eléctrico no va a venir por USA sino o por Europa o por Japón o Corea.

    Un abrazo,

    1. Hola Magallanes,

      La proxima guerra será energética, no tanto con armas “bélicas” como armas comerciales y financieras. La energía y el agua tendrán un valor especial en un futuro próximo.

      Un saludo

    1. Hola Opinatron,

      Gracias por contar con este blog. Tengo la misma sensación que tú, creo que se va a alargar la cosa tras postponer el pago, va a dar para alguna semana más de volatilidad y alguna que otra cosa seguro que vamos a poder pillar.

      Enagas ya ha entrado en el precio marcado en mi proyecto “Cartera IeD”, así que acumulo un poquito más en esa cartera que vamos creando en el blog.

      Además también están poniéndose muy golosos los REITs USA, yo sigo WPC, OHI, O, HCP y creo que en los próximos días alguno va a entrar en las zonas marcadas.

      Un saludo

        1. Gracias CZD,

          Las pondré en el radar Baxter y Walmart para seguirlas atentamente. P&G si la seguía y estoy esperándola un poquito más abajo, en la zona de 74-75$, es de las que van acercándose a buenos precios.

          Un saludo

  2. Buenas IeD,
    Buen resumen semanal. Siempre hay que tomarse estas bajadas como oportunidades. Lo único que no tengo claro es si este año Grecia sale del Euro porque no va a estar eternamente tomando el pelo a toda Europa y nos dará todavía mejores oportunidades y después de las elecciones puede también dar oportunidades por lo menos así lo veo Yo.
    Un saludo

    1. Yo hace unas semanas tenía claro que se llegaría a un acuerdo antes o después, que era más una pose para negociar. Ahora no lo tengo tan claro, me da la impresión de que tienen un punto suicida y que están “convencidos de lo que dicen”.

      Europa tiene difícil aceptar cuaquier cosa porque sabe que en unos meses viene España y se le presenta una papeleta mucho más compleja, con un país mucho más grande y que puede tomar como ejemplo las cesiones que se hagan ahora.

      No sé, me tiene despistado, la lógica dice que deben aceptar, pero . . . .

  3. Lo de Grecia tiene de los nervios a los inversores, incluso a los americanos parece que les empieza a pasar factura, o dicen que los movimientos lateral-bajista son culpa de Grecia…no me lo creo.
    La sensación en la bolsa americana es que estamos en un “no va mas”, creo que la liquidez no llega al mercado como antes, debido sobre todo a valoraciones excesivas.
    Este verano promete ser calentito, y no sólo por el calor.
    Un abrazo.

    1. Hola Miguel,

      Yo creo que la bolsa americana tiene recorrido limitado, pero tampoco me cuadra grandes caídas. Nos acercamos a las presidenciales, no creo que haya nada más que sustos.

      Es difícil que Europa con la QE, crecimiento y el punto del ciclo en el que estamos es complicado que no suba, creo que antes o después retomaremos la subida.

      Mientras, creo que el verano puede ser época de oportunidades.

      Un saludo

  4. Hola IeD, gracias por tu gran resumen semanal…

    Yo lo de Grecia…bufff. osea no tengo 300 millones ahora, pero luego sí tendré 1600..No sé yo no lo veo.

    Es como si en mi casa ahora no puedo pagar al carnicero los 50 euros que le debo…pero a final de mes le prometo pagar la compra mensual entera de 300…vale sí llega la nómina, pero si no has previsto ese gasto de 50, es que la cosa va chunga,chunga.

    Saludos

    1. Hola PP,

      Creo que más bien es, no tengo pasta, a ver si para final de mes ya he conseguido que me presten más y una parte se la devuelvo.

      Un saludo

  5. Hola. Soy de la opinión que Europa tiene que sacrificar a Grecia para salvar a España. Con una Grecia fuera del euro, a ver quien es el guapo que vota a Podemos en las próximas generales. Mataríamos a dos pájaros de un tiro, Nos quitaríamos a Grecia de en medio, es un lastre. Y España podría seguir la senda de la recuperación económica.

    Un saludo

    1. Lo peor que puede hacer Bruselas es bajarse los pantalones, se buscarían un serio problema con España en unos meses (y no te cuento la que nos buscamos los españoles).

      O Grecia acepta algo razonable (no un dame más pasta y ya veremos que hago) o fuera, deberían ser las únicas opciones.

      Un saludo

  6. Grecia aún seguirá dando vueltas mucho tiempo, lo que si me he fijado ya que hablabáis de reits y yo esta semana he añadido ohi y wpc es la gran interconexión que tiene con la cotización del dólar.

    Saludos!

    1. Hola Finanzasmanía,

      Es tiempo de REITs, yo espero a WPC sobre los 58$ y OHI en los 33$, para ampliar un poquito.

      Un saludo

  7. Yo creo que la ostia que se van a pegar los mercados en breve va a ser monumental. Por eso estoy esperando para mi próxima entrada.

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