Resumen Semanal 11 al 17 Mayo

El gobierno griego tenía a todo el mundo pendiente de si sería capaz de realizar el pago de 750M€ al FMI que tenía fijado para esta semana. Al final ha cumplido con este hito, pero utilizando 650M€ de una cuenta de emergencia que tenía el mismo gobierno griego en el FMI (todos los países tienen unas cuentas en el organismo con fondos de emergencia).

Las negociaciones avanzan poco y ya nadie se molesta en disimular que se está acercando el límite de lo que puede aguantar la liquidez de Grecia (unas cuantas semanas, igual hasta el verano, poco más, hay más de 6.000M€ en pagos entre Julio y Agosto). Las famosas lineas rojas que se han fijado ambas partes siguen casi en sus posiciones iniciales, nada de tocar las pensiones, ni el mercado laboral, se recuperan un montón de funcionarios que habían sido despedidos . . . . . . Grecia sigue viviendo por encima de sus posibilidades y el BCE le mantiene la respiración asistida mediante la linea de emergencia a sus bancos, ¿hasta cuando es realmente la pregunta?

Las voces que piden una salida de Grecia si no hace las reformas necesarias crecen. Si llegáramos a la incertidumbre de un impago, a realizarse un referéndum sobre el euro en Grecia o peor a una rotura de negociaciones, podríamos tener unas semanas de mayor volatilidad, que deberíamos tratar de aprovechar.

Evolución del Ibex

Esta semana el Ibex se ha movido arriba y abajo pero en un rango relativamente estrecho, para acabar prácticamente en la misma zona que la semana pasada (algo más abajo, pero en la misma zona).

Parece que no hay fuerza para seguir con el rebote iniciado tras el toque a mínimos de la semana pasada, nos hemos frenado unos días en una zona intermedia, ahora mismo se está decidiendo el nuevo paso, si la perdemos iremos de nuevo a mínimos para hacer un nuevo apoyo (a día de hoy me parece difícil una rotura de mínimos relevantes y no veo nada que me haga pensar en que puede pasar).

Si por el contrario la rompemos arriba, daremos por finalizada la corrección y seguiremos de nuevo hasta máximos.

IBEX_DN_2015_05_15

Noticias económicas de la semana

IPC Definitivo Abril 2015. Se ha publicado el IPC definitivo del mes de Abril y el dato interanual se sitúa en el -0,6% como ya se adelantó hace unas semanas. Lo más interesante es que se ha publicado también el IPC subyacente (que no incluye por ejemplo la energía) que es el que siempre comento que tenemos que mirar para ver si hay riesgo real de deflación. Se ùede observar como se mantiene en los valores de los últimos meses, unas décimas por encima de cero (+0,3%). Me parecen unos valores interesantes, incremento de precio real bajo, de unas décimas, pero compensado por unos combustibles algo más baratos.

IPC 2015_04

Pacto entre patronal y salarios. Esta semana se ha firmado un acuerdo entre patronal (CEOE y Cepyme) y sindicatos (UGT y CCOO) para que los salarios se eleven un 1% en el 2015 y en 1,5% en el 2016. Buena noticia, pero la verdad es que no me gustan estos acuerdos de subida porque sí, habrá empresas (o sectores) en las que se pueda subir un 2% y otras que todavía tienen el agua cerca del cuello (se dice que el 60% de las pequeñas empresas españolas todavía tuvieron pérdidas en 2014), como para subir salarios. Creo que las subidas de salarios deben estar más ligados a otros parámetros como los resultados de la propia empresa.

Nace un estado sin impuestos. EL estado “utópico” de Liberland cumple su primer mes de vida. Todo surgió cuando un político Checo (Vít Jedlička), presidente del Partido de Ciudadanos Libres de la republica Checa se le ocurrió crear un país en una zona europea no reclamada por ningún Estado.  Está situado entre Croacia y Serbia y es una modesta parcela de 7Km2 (más del doble que Mónaco).

Es un país con un ideario totalmente liberal y en donde no es obligatorio pagar impuestos (imagino que tampoco tendrán servicios), como contraposición a los infiernos fiscales que se han convertido la mayor parte de países desarrollado. Los fundadores dicen inspirarse en países como Mónaco y Liechtenstein.

A pesar de su pequeño tamaño, se han registrado ya más de 250.000 peticiones de ciudadanía, ya que no han impuesto ningún requisito de renta o trabajo para conseguirla.

Las rentabilidades de los bonos se estabilizan. Los que han sufrido de verdad las últimas semanas han sido los inversores en bonos y renta fija. El bono español a 10 años llegó a bajar su rentabilidad hasta el 1,1%, algo sin sentido en un mundo “real” y sin bancos centrales, entre 70-80 puntos básicos por debajo de la de USA. Con las caídas sufridas durante la semana pasada la rentabilidad tuvo una subida importante hasta el 1,9%, aunque durante esta semana se ha reducido un poco hasta el 1,7% con una prima de riesgo sobre los 110 puntos básicos.

El bund alemán (10 años) también ha sufrido y ha subido su rentabilidad desde las cercanías del 0,1% al 0,65%, aunque sigue teniendo rentabilidad negativa en los plazos más cortos y sólo a partir del Bobl (5 años) se encuentran rentabilidades positivas.

La Tasa Tobin se retrasa. Buena noticia, el impuesto sobre las transacciones financieras no podrá empezar a aplicarse en la fecha prevista (la tercera o cuarta prevista). Aunque los ministros reunidos hoy comentan que hay avances en la definición del impuesto, parece que hasta la segunda mitad del año no se alcanzará un acuerdo y luego hay que dejar un periodo de entre 6 y 12 meses para adaptar los sistemas a este nuevo funcionamiento. Con un poco de suerte se les pasa el berrinche, o nos acabaremos yendo todos a Liberland . . . .

Indra prepara un nuevo plan estratégico. La verdad es que necesita claramente un cambio de rumbo, así que la nueva dirección se ha puesto manos a la obra para tratar de diseñar este plan estratégico que les permita cambiar la tendencia y recuperar el beneficio. Lo que no me gusta, que se ha contratado a un consultor externo (Bostón Consulting Group) para que le ayude, no entiendo que se tenga que buscar gente fuera para esto. Bueno, sea lo que sea, el próximo 8 de julio se hará público a los inversores.

Las viviendas de lujo ya suben en Madrid y Barcelona. Madrid y Barcelona son dos de las grandes ciudades europeas con la vivienda de lujo más “barata”, a pesar de ir recuperando precios (se espera que en el entorno del 5% en el 2015), se encuentran lejos de Mónaco, Londres o París. La recuperación del sector inmobiliario parece clara, ya no hay chollos, nunca los ha habido en el sector de lujo porque es el que menos la ha sufrido, pero en los próximos años desaparecerán también las buenas oportunidades.

Dividendos

Ya está actualizada la lista de dividendos y el archivo correspondiente para ser descargado.

Esta semana hemos tenido el dividendo de TEF como la principal noticia, acompañado de Catalana Occidente como escudero. Seguimos a la espera de que Abertis diga algo sobre la fecha de su ampliación liberada, solía ser en estas fechas pero yo al menos no he oído nada todavía.

/*Añadido para comentarios*/

15 thoughts on “Resumen Semanal 11 al 17 Mayo”

  1. Buenas IeD,
    Buen análisis semanal y veremos lo de Grecia que parece una crónica de una muerte anunciada aunque a nadie le interese que salga del euro. Habrá que acumular por si acaso lo de casa para aprovechar las bajadas en caso de que Grecia salga del euro.
    Saludos

    1. Gracias Mark,

      Grecia coge peor color cada día que pasa y no se alcanza una solución. Yo entiendo que al final se buscará una solución que se pueda medio vender internamente, pero a día de hoy no tengo muy claro que puede pasar.

      Un saludo

  2. El asunto de Grecia me da mucha pena … especialmente por los griegos. La posibilidad de una salida de Grecia del euro empieza a ser muy muy muy factible y esto para los griegos es el abismo. También es cierto que ellos son los responsables al haber votado a un gobierno populista/comunista pero imagino que no pensaban que llegarían tan lejos.

    Yo lo veo muy mal el asunto aunque ojalá se solucione con Grecia dentro del euro ya que sería un gran fracaso para todos su salida.

    La única lectura positiva que le veo a este asunto es que todo esto va a suceder antes de las generales en España y servirá para que veamos lo que nos puede pasar a nosotros si optamos por votar lo mismo que los griegos. De todos modos creo que en España (o al menos eso espero) somos más sensatos y responsables que los griegos.

    1. Creo que gran parte del desplome de Podemos viene de ver que la solución propuesta es utópica permaneciendo dentro de la UE y en un país más o menos avanzado.

      Eso tenemos que agradecérselo a los griegos, ¿os imagináis vivir unos meses pendientes de si se llega a un acuerdo o acabamos en un corralito?

      1. Pues si, “no es lo mismo predicar que dar trigo”.

        En la oposición se pueden hacer muchas propuestas chorra, luego cuando mandas la cosa cambia mucho

        Menos mal que hemos tenido un banco de pruebas en otro sitio, aunque aquí no espero nada bueno del domingo (inestabilidad)

        Saludos

  3. Buen domingo para todos.
    La verdad es que esta semana ha sido de espera. Yo creía que seguiríamos bajando, pero no…aunque tampoco subimos.
    Grecia nos puede dar algún susto, aunque en nuestro caso será alegrías.
    No descarto tampoco que los sustos vengan desde EEUU, que de momento se mantiene muy lateral, pero…
    Me ha resultado curiosa la noticia del estado independiente, habrá que cobrar allí los dividendos, je, je.
    Un abrazo.

        1. O no, todo depende 🙂

          La semana pasada quedé con un amigo que tiene una empresa y está en USA. Tiene a un empleado suyo y como beneficio social le paga el seguro de salud suyo, de su mujer y de sus dos hijos. Contando el suyo son 5 cuotas y paga más de 1600 € al mes… por un seguro, según él, muy básico, lo justo para que si te tienen que hospitalizar una semana no salgas con una deuda de 60.000 €.

          Según él, el Estado del Biestar de aquí, que está en peligro, está a años luz de aquello y mucho tiene que rebajarse para que llegue a una situación parecida.

          Un abrazo,
          CZD

    1. Al principio pensaba que era algo de coña, pero parece que van en serio. Habrá que ver si nos merece comprar un terrenillo por la zona.

  4. Buen resumen para una semana de transición como esta. Me ha sorprendido bastante lo de Liberland que comentas, como se hace para crear un país? Podríamos crear el país Dividendo y pedir como requisito para la residencia que se fuera inversor a largo plazo jejeje 😛

      1. Hola Pobre Pecador,

        Está claro que el Ministerio de entretenimiento va a ser tuyo de por vida, no creo que encontremos otro inversor en dividendos que te haga sombra 🙂

        Un saludo

    1. Hola Opinatron,

      Pues la verdad que no sé como se puede hacer, en este caso se ve que hay un trozo de tierra que nadie reclama y han aprovechado . . . . vamos no se que futuro real tiene eso.

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