Resumen Semanal 20 al 26 Abril

Me parece que alguno de los ministros de economía del eurogrupo debió ver la entrevista de Varoufakis en la sexta el domingo pasado, este viernes estaban bastante mosqueados y se han debido desahogar nada más verlo entrar en la sala de reuniones. Para que reconozcan públicamente que hubo bronca, debió ser algo sonado.

Grecia y sus dirigentes están consiguiendo algo bastante complicado, poner de acuerdo al resto de países de la UE. Sus mensajes sobre que la UE no se puede permitir la salida de Grecia del € suenan a chantaje, y como ninguno de los dirigentes del resto de países ve avances en las reformas que permitan a Grecia recuperar algún equilibrio presupuestario (sino todo lo contrario, como la nueva ley para aumentar el salario mínimo, además por encima de muchos de los países de la UE que teóricamente tienen que ser solidarios y ayudar), pues se empiezan a poner nerviosos y a cabrearse con la actitud aparentemente “pasota” y despreocupada de Varoufakis y Tsipras.

El tiempo se echa encima, cada vez le queda menos liquidez al gobierno griego (esta semana ha pedido al resto de administraciones que le transfieran sus fondos para poder hacer frente a sus próximos pagos), la situación no se va a poder aguantar más allá de Junio y no parece que esté cerca el acuerdo. Ya hay varias instituciones que empiezan a considerar escenarios con Grecia fuera del € como probables, al final van a conseguir que se vea como una más y que sea posible sin “traumas” en el resto del sistema.

Evolución Ibex

Este semana hemos profundizado un poco mas en la caída, pero no espero mucho más, esta zona aguanta y entra dinero cada vez que se acerca a los 11.300. Podemos estar unos días más en esta zona antes de subir, incluso bajar un poquito más, pero si tenéis que hacer alguna compra creo que es el momento.

No hay grandes oportunidades, yo para la Cartera de IeD incorporé Iberdrola a 5,97€ (los suscritos a la lista del proyecto debisteis recibir el correo), está algo por encima del PER medio, pero cerca de su valor contable, en el límite de lo que considero razonable y porque en los próximos tiempos espero que mejore notablemente su BPA favorecido por la mejora del consumo y los cambios desde la libra y el dolar.

IBEX_DN_2015_04_24

Noticias Económicas de la semana

EPA primer trimestre 2015. Se han publicado los datos del primer trimestre de la EPA, en la que el paro descendió en 13.100 personas. Se trata de la mayor caída en un primer trimestre desde 2005 y deja un número total de 5.444.600 personas desempleadas. El empleo creció en 504.200 personas en los últimos 12 meses  . . . y hasta aquí la parte buena, también hay algunas partes oscuras. Tras tres trimestres consecutivos aumentando la ocupación, se ha vuelto a destruir empleo y el número total de ocupados cayó en 114.300 personas (y esta es la parte importante de verdad para que nos recuperemos). La tasa de paro subió ligeramente en este trimestre hasta el 23,78% y la población activa cayó en el primer trimestre en 127.400 personas, por lo que tenemos menos personas buscando un empleo. Por último, más familias en el umbral de la pobreza: 23.700 los hogares más con todos sus miembros en paro hasta situarse en 1.793.600 y esto si es un problema.

En Febrero crece déficit de la balanza comercial. El déficit de la balanza comercial acumulada a 12 meses, aumenta ligeramente en febrero con respecto a Enero. Aunque las exportaciones crecen ligeramente hasta valores no vistos hace décadas (la UE sigue siendo nuestro principal destino), el repunte del consumo interno hace que las importaciones crezcan a mayor ritmo y tengamos un resultado neto negativo. No hay nada nuevo bajo el sol, nuestras carencias energéticas hacen que las importaciones  de este sector sean difícil de compensar por otros medios.

Rato sale de los consejos del Ibex 35. Tras salir de Bankia, el señor Rato consiguió un pluriempleo de los buenos, ya que entró en varios consejos de administración o asesores  . . . . De verdad que poca vergüenza, no por lo de ahora, que ya es el colmo, sino porque este señor ya venía muy tocado de la salida de Bankia y claramente lo ´único que podía interesar era su agenda de contactos, total unos 600.000€ al año “by the face”. El relevo en la presidencia del Santander hizo que perdiera su apoyo en el banco, y le disolvieron el consejo donde estaba. En Servihabitat de la Caixa, duro poco, a los pocos meses de entrar dimitió por motivos personales tras el escándalo de las tarjetas Black y ahora su gran amigo Alierta le ha admitido su dimisión temporal por motivos personales. No soy muy escrupuloso al invertir, pero de verdad que estas cosas me hacen pensar que algunas empresas no merecen mucho la pena.

Patrimonio fuera de España. Desde hace unos años es obligatorio declarar los bienes que se disponen fuera de España si se superan los 50.000€, desde ese momento se han declarado unos 125.000M€ de unos 200.000 contribuyentes. No está mal, y como no, la palma se la lleva Suiza donde tenemos unos 20.000M€ entre activos y efectivo en cuentas. Desde luego no es ilegal tener dinero fuera de España si está correctamente declarado y se pagan los impuestos correspondientes, pero da una idea de que muchas grandes fortunas no se fían de tener sus ahorros por estos lares.

Barato, barato, aeropuerto barato. El aeropuerto de Ciudad Real, una de las aventuras que llevaron a terminar con CCM intervenida (si, era un aeropuerto privado, pero financiado con créditos blandos por CCM a varios empresarios amigos, simplemente con el aval de las acciones del aeropuerto).  El aeropuerto Madrid Sur, como se le quiso llamar en un principio porque iba a descargar de trafico a Barajas (total sólo estaba a unos 230km de Madrid), después Don Quijote y por último simplemente “Ciudad Real” saldrá a subasta por unos 40M€ después de que costase unos 1.100M€. Unos de los grandes ejemplos de las infraestructuras que nos hemos permitido en España, por que lo valemos.

Tesco cierre su peor año de la historia. Tras casi 100 años de historia, Tesco cierra el 2014 con unos 8.900M€ de pérdidas y unos cuantos escándalos contables que se llevaron por delante a su presidente y director financiero. No son buenos tiempos para el sector en UK, pero está claro que Tesco necesita un cambio de profundidad.

Naturhouse sale a bolsa. ¿Y que me ha llamado la atención de este valor? Pues que no ha hecho nada de ruido, de hecho ha tenido problemas para cubrir su salida a bolsa completamente, tuvo que desistir en Noviembre y ahora no ha estado muy sobrado, de hecho ha salido en la zona más baja del margen de colocación. Nada que ver con las estrellas del año, asi que seguro que no ha estado nada inflado.

Es una empresa bastante pequeña, capitaliza unos 300M€, por lo que es menor que algunos valores del MAB (difícil que institucionales se fijen en esto valores).  Se dedica a la venta de productos de dietética a través de una amplia red de franquicias. Es una empresa familiar, que hasta ahora controlaba el 100% de las acciones a través de Grupo Kiluva (familia Revuelta) y ahora saca el 25% a bolsa, por lo que seguirá controlando el 75% (aprox, puede que se saque algo más si se ejecuta la opción de Green shoe por parte de los colocadores).

Su crecimiento como he comentado es a través de franquicias, por lo que no utiliza mucho capital y esto le permite devolver en forma de dividendo gran parte de su beneficio (el año pasado prácticamente la totalidad del beneficio, que estuvo sobre los 0,38€, lo que me parece excesivo, creo que la familia que lo controla necesita cash) y no tiene deuda, sino 10M€ en caja. Ya ha hecho público que su intención es repartir el 80% de su beneficio en forma de dividendo, lo que si se traslada al beneficio de este año supondría 0,38*0,8=0,305€ y una rentabilidad aproximada del 6,1%. . . . . . . lo seguiremos detenidamente.

Dividendos

Ya está actualizada la lista de dividendos y el archivo correspondiente para ser descargado.

Hoy quería llamaros la atención sobre un articulo en el que se habla de las empresas que llevan 100 años o más pagando dividendo de forma continuada  . . . . . . alguna de ellas, además lo han incrementando durante casi 60, año tras año, de forma consecutiva. En todo este tiempo han vivido dos guerras mundiales, crisis de todos los colores, cambios radicales en la sociedad, y han sido capaces de sobreponerse y adaptarse. Dividendos Centenarios

Las novedades más importantes vienen de USA, como la semana pasada, es época de presentación de las cuentas del primer trimestre, primeras previsiones para el año 2015 y es cuando habitualmente muchas empresas americanas actualizan su dividendo. Esta semana:

  • Unilever aumenta su dividendo trimestral un 6% hasta los 0,302€
  • Jonhson & Johnson eleva su dividendo trimestral un 7,1%, de 0,7$ a 0,75$
/*Añadido para comentarios*/

30 thoughts on “Resumen Semanal 20 al 26 Abril”

  1. Varufakis sin duda está negociando usando técnicas de la teoría de juegos. Yo estudié teoría de juegos en la universidad durante mis estudios en económicas y creo que en este sentido Varufakis está demostrando ser un maestro. Sin embargo considero que está llevando la negociación al extremo y está jugando con fuego…. y al final los mayores perjudicados no serán los miembros del gobierno griego sino los propios griegos que les han votado.

    1. Menuda partida de ajedrez que se está planteando, el problema de Grecia es que han disfrazado un peón de reina, si llega el momento de la verdad veremos si cuela, creo que vamos a tener más lío del esperado.

      Un saludo

  2. Buen repaso a la actualidad. Sigo enrocado con Grecia, y es que estos tipos no dejan de meter inestabilidad…ya veremos como acaba. Si al final se produce un “Cisne Negro” o Gris, tal vez sería un buen momento para incrementar cartera.
    Me voy a leer el artículo recomendado de los dividendos centenarios.
    Un abrazo.

    1. Hola Miguel,

      Estamos en un buen momento para ahorrar e incrementar nuestra liquidez.

      Te va a gustar el articulo, quien los hubiera comprado hace 10 o 15 años . . .

      Un saludo

  3. Buenos días, IeD.
    Buena compra Iberdrola. Parece que está lateral en torno a los 6€ y yo también amplié pues la veo interesante para el futuro.

    Una pregunta, lo del patrimonio +50K en el exterior. Si llegamos a tener 50k en acciones de fuera de España también hay que hacer esa declaración, ¿es así?
    ¿Será rutinaria o implica papeleos y revisiones?

    1. Hola Perestoriken,

      Es de lo poquito que he visto decente, ni siquiera a buen precio, pero bueno, de vez en cuando compro alguna cosita.

      Hola el requisito es tener las acciones fuera de España, aunque sean acciones extrajeras si tu broker es español, a estos efectos tu cuenta está en España, otra cosa es que abrieras cuenta con uno americano como IB.

      Creo que simplemente hay que rellenar un formulario, creo que nada más, a mi no me ha tocado, mis brokers son nacionales (si las cosas no cuadran empezarán los problemas, pero como si estuvieran aquí)

      Un saludo

      1. Ahora tengo las acciones extranjeras en de giro. Entonces al ser holandes si deberia decarar si supera los 50k.?
        ¿ y lod que llegaran a esa cantidad de k en acciones extranjeras en ing?

        Gracias por la aclaracion.
        EN 2015 voy a superar esa cifra en acc. extranjeras y por eso me interesa.

        1. Hola,

          ING es holandés pero creo que trabajas con la filial española y las cuentas están en renta 4, luego están en España.

          En el caso de “DeGiro” imagino que será similar, pero no lo conozco.

          Que la entidad sea extranjera no es suficiente, ya que puede operar en España, tienes que abrir la cuenta en el extranjero para que eso te aplique.

          Un saludo

      2. Creo que ActivoTrade y OreyiTrade también son extranjeros a efectos del modelo 720 porque utilizan intermediarios y la cuenta de valores está domiciliada fuera de España, o por lo menos eso habían comentado en mi blog.

        1. Gracias CZD,

          Yo tenía localizado a IB (Interactive Brokers) y poco más. Es importante tener en cuenta este punto a la hora de buscar broker, sobre todo por la obligación de presentar este documento, no veo mayores inconvenientes.

          Un saludo

  4. Sobre Naturhouse, he leido algún comentario muy respetable como diciendo que el tema de la Dietetica es para gente pudiente… que la salida a bolsa de un sector así puede ser un síntoma de fin de ciclo de los pollos etc…

    Naturhouse, además del tema de la dietetica, lleva productos de nutrición, complementos o medicina tradicional alternativa. Ese sector se ha dado en llamar recientemente, para separarlo de la industria farmaceutica pura y dura- como sector de “AUTOCUIDADOS”.

    Pues bien, el sub-sector de AUTOCUIDADOs es alcista total en cuanto a ingresos y futuro. Los múltiplos se están multiplicando año a año a pasos agigantados. (No tengo dato exacto pero leido en prensa nacional).

    Hasta el punto de que hay empresas farmaceuticas reconvirtiendose en fabricantes de medicina homeopatica y alternativa, que crece mucho en Francia y Alemania.

    En Alemania, el antidepresivo mas comercializado con diferencia, es natural: El hipérico. ( no hablemos de cuantos antidepresivos farmaceuticos han sido retirados del mercado por sus contraindicaciones… y no digo más por no asustar o causar revuelo)

    Otro apunte: si vamos a los comercios de ciudades de provincias, casi todos los comercios te comentan lo mal que les ha ido y va….
    Las tipicas herboristerias N. Te dicen que les va muy bien. El contraste es totalmente chocante y sorprendente.

    Las herboristerias y tiendas de naturo- ecologico etc estan bastante bastante llenas…

    Digo esto, poruq , a pesar de que acabo de invertir en Glaxosmithkline, todo lo que he leido sobre Naturhouse ha sido como despectivo.

    A ver si van a dar una sorpresa y tienen un crecimiento estable, pero el sector de dietetica y sobre todo Autocuidados y alternativo, creo que es muy muy de crecimiento.

    Otro apunte, en propias farmacias, te hablan mejor de medicina alternativa -si ven que wstás abierto a oirlo- que de la medicina paliativa oficial. Y sus ventas por medicina de Autocuidados y Homeopatia sigue creciendo y creciendo.
    (la ultima vez que he ido a por calmatel al final me llevé Traumeel que es homeopatía ingredientes naturales alemana, y con mejor resultado segun la farmacia).

    Quizá estemos asistiendo a un posible futuro cambio, paulatino y progresivo, pero yo creo que imparable.

    Mucha gente está muy harta de ir al medico y que te de una medicina sin casi decirte lo que tienes, o decir que todo es “un virus”.

    En caso de empresa grande interesante de este sector: BOIRON.

    Nota: No poseo ninguna acción de Naturhouse ni de Boiron. Acepto todas las posibles críticas, pues se que en general, soy bastante contrarian a la opinión mayoritaria.

    Saludos.

    1. Yo de momento voy a seguirla a ver que pinta tiene, puede que dentro de unos años sea una opción más para nuestra estrategia, todavía sabemos poco y nada de las intenciones de quien la ha sacado a cotizar.

    2. Sobre la homeopatía hay que decir las cosas claras: no tiene ningún efecto más allá del placebo. Se trata por tanto de un sustancioso timo, del que sacan buena tajada fabricantes (Boiron) y desgraciadamente también farmacias, que se supone velan por nuestra salud.

  5. Muy buen resumen. Lo de Crecía es el cuento de nunca acabar, creo que el mercado ya ha descontado la posibilidad de que salga del euro.

    La subida anunciada del dividendo por parte de Unilever y JNJ es una muestra más de que son compañías muy interesantes para formar parte de una cartera orientada a los dividendos.

    Un abrazo,

    1. Hola Magallanes,

      No se si lo ha descontado, pero estoy casi seguro que no nos vamos a desplomar por ese motivo, algo más de volatilidad, alguna caída extra . . . pero no mucho más.

      Un saludo

    1. Hola DeA,

      Pues si, hay que aprovechar si hay algo más de movimiento, yo ya he cazado algo porque no espero mucho más, pero a ver si hay suerte y da una oportunidad.

      Yo tengo esperanzas en UK

      Un saludo

  6. Hola IeD pues yo de entre todos los disparos de fogueo que voy tirando, y no pillo ná, también tengo entre ojos aumentar un poco mis Iberdrolas pues tengo muy poquitas ya que entré vía derechos , y como veo que las jodías no bajan de 6 euros, pues habrá que pillar, en cuanto bajen un poquito sí es que bajan …bueno se acercan las elecciones…quizá por ahí…

    Saludos

    1. Saludos Pobre Pecador, poco a poco como va creciendo ese monedero.

      He descubierto que tienes blog, ya tienes otro lector que se dará una vuelta de vez en cuando.

      Un saludo

  7. Saludos a invertirendividendos y al resto de blogers.

    Grecia, los resultados de empresas americanas y lo que haga falta será la excusa perfecta si desean ó no mover las bolsas.

    Esperar y ver acontecimientos para tomar partido si nos interesa como bien deciaís estos dias.

    Gracias por acercarnos el articulo de Divhut sobre las empresas centenarias en el pago de dividendos.

  8. Excelente resumen, como de costumbre.
    Me gustó mucho el enlace a las centenarias de USA, por cierto, supongo que lo habéis leído pero lo comento por si acaso, tienen otro post con las centenarias de Canadá, que por lo visto son los famosos bancos canadienses. Cada día me gustan más aunque el $ canadiense tampoco está barato.
    Otra cosa, no sé si la sigues, pero una que con las últimas bajadas creo que se está poniendo interesante es Procter & Gamble.

    Un saludo
    Ibán

    1. Hola Ibán,

      Si que la sigo, ¡Como no!, estoy viendo si se pone a buen precio y le doy otro mordisco, ya di alguno a principios del año pasado.

      La verdad es que el mercado canadiense es desconocido para mi, por eso no le presto mucha atención, pero si que he visto unos cuantos comentarios bastante interesantes sobre algunas empresas de aquel país, así que habrá que ir abriendo los ojos.

      Un saludo

  9. Hola IeD,

    Yo con IBE me planteo vender unas puts si hay recorte esta semana, de lo que hay ahora junto con enagas y Gas Natural seguramente sea lo menos caro

    Por lo demás, seguimos con lo de Grecia, ojo al miércoles la reunión del FOMC en USA y los tipos

    Saludos

    1. Hola Finanzasmania,

      ¿Con que broker vendes las puts?, yo el único que conocía que lo permitiera en España era Interdín. La verdad es que las opciones es una estrategia interesante, pero no hay mucha liquidez en el MEFF, cuatro valores y muy poquito.

      Un saludo

  10. Buenas IED,
    Buen resumen semanal. Me ha impresionado mucho el link que has puesto de los centenarios es algo increíble y que demuestra muy seriamente que el buy and hold es una buena estrategia invirtiendo en empresas de calidad.
    Saludos

  11. Buenos días IeD.
    Dentro de tu Punto de Mira UK, tienes a Carillion, que estoy siguiendo.
    Ya tengo unas primeras entradas en Vod, Bhp Sbry Ulvr Diageo y cerrado creo mi posición en Nat.Grid y GSK.
    Para una segunda entrada veo que todavía no bajan, sobre todo Vod que es la que más me interesa ampiar, y NG si bajara.

    Estoy siguiendo Carillion. lleva como dices muchos años aumentando div. Veo tiene un portfolio de servicios y construccción publica y privada muy variado y diversificado. la encuentro interesante. Sobre todo porque de construccion en España no me animo. Algunas las veo caras y/o con poco dividendo.

    Y ha tenido una bajada que la coloca al 5,40% de rpD a 3,26Libras.
    Me estoy planteando una pequeña entrada a estos precios.
    Por diversificar y por añadir dividendos a mi portfolio.
    Veo algunas buenas recomendaciones.

    ¿Qué te parece la empresa?

    saludos.

    Gracias.

    1. Hola Preikestolen,

      No he llegado a profundizar mucho más, lo siento, la verdad es que me gustaría poder echar más horas y analizar más empresas, pero no me da la vida.

      Un saludo

  12. Normal, IeD.
    Sólo faltaría.
    Todos sabemos lo rápido que pasa el tiempo y que no se puede dedicar a todo ni estirar.
    Lo entiendo perfectamente.
    Además, los lectores nos imaginamos que llevar un blog lleva mucho trabajo y dedicación.
    Saludos.

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