Resumen semanal 8 al 14 Diciembre

Semana movidita en la que Grecia vuelve a asustar a los mercados con la posibilidad de que Siryza pueda tocar poder en las próximas elecciones. No es nuevo, es una de las excusas estrella de los últimos años, pero es que nuestros vecinos lejanos llevan unos años de inestabilidad en los que han hecho temblar a media Europa y vale con oír mencionar ese nombre para que rechinen dientes y aparezcan fantasmas saliendo del armario.

Cada vez que se acerca la época de revisar si se han cumplido las condiciones para liberar un nuevo tramo de rescate hay movimiento en el sistema, así que no iba a ser menos ahora.

A lo anterior se le une el desplome del petróleo, lo que le viene bien a países como España, hace sufrir mucho a otras potencias como Rusia, que entre gas y petróleo ven comprometidas 2/3 de sus exportaciones.

Parece que se han propuesto llevar al crudo bien abajo y día tras día se desploma, poned un gráfico semanal de los últimos meses y la verdad es que asusta la verticalidad que lleva, no se le ve fin (seguramente tras haber dicho yo esto, la semana que viene rebote con fuerza je, je,  . . . ). Esta semana grandes casas de análisis revisan sus predicciones al respecto, bueno todo el mundo las revisa, no creo que hubiera mucha gente que hace unos meses fuera capaz de ver esta caída.

Evolución Ibex

El Ibex me tiene loco, cuando me parecía clarísimo que nos iríamos de nuevo a máximos y que probablemente romperíamos, se da la vuelta y cae casi un 7% en la semana, a lo grande y encabezando las caídas de los índices relevantes en Europa.

Volvemos a zona clave para el medio plazo, de aquí a 9950 puede rebotar casi en cualquier punto, así que atentos si quieren mantenerse las opciones alcistas de corto plazo.

Sin embargo, si se pierde la zona propuesta (no como en Octubre, que fue una pasada de frenada) entraremos en un lateral más amplio y probablemente se alargue en el tiempo (lo que representará mayores oportunidades para nosotros). Apostaría por lo primero, pero ya sabéis que no pongo la mano en el fuego . . . .

Noticias ecónomicas de la semana

Todos apuestan por un petróleo barato a corto plazo. Hemos pasado de un petróleo por encima de los 100$ en Junio a uno por debajo de los 60$ esta semana (el West Texas y en unos 63$ el Brent). Ahora todos se apuntan al carro y hay algunos que incluso ven el barril de Brent en 35$ o en 40$, etc. Esta semana hemos conocido un par de informes, uno de Morgan Stanley y otro de JP Morgan al respecto. En ellos, Morgan Stanley prevé en el peor escenario descensos hasta los 43$ en el segundo trimestre del 2015, aunque en su escenario base se hace una previsión de acabar 2015 sobre los 70$ y que se acerque de nuevo a los 85-88$ en 2016. Por su parte JP Morgan no es tan pesimista en cuanto al precio y espera que en el primer trimestre de 2015 el precio ronde los 70$. Según una encuesta entre 31 “expertos” de Reuters, se espera una media del Brent en 2015 por los 80-82$.

El bono español en el 1,8%. Resulta curioso como hemos podido ver el bono español cotizando por debajo del 1,8% a principios de semana, después de la rebaja de calificación a Italia de BBB a BBB- por parte de S&P (con una prima en los 105) y más si comparamos con el 10 year note de los USA en el 2,32% en esos momento (¿estamos locos? ¿hay mayor riesgo en USA que en España?). Las actuaciones de los Bancos Centrales han llevado a estas locuras, vamos que “mi no understand”, pero está claro que la posible subida de tipos en USA hacen caer el valor de sus bonos y las posibles compras del BCE hacen que los periféricos aumenten su valor. Desde luego si quisiera invertir algo a RF a vencimiento lo tendría clarísimo, USA y esperando algún repunte del € y de la subida de tipos (ojo he dicho a vencimiento y a cobrar cuponcitos tan ricamente unos años).

La deuda marca récord en el tercer trimestre. Y como continuación de la noticia anterior tenemos la siguiente, como parece que endeudarse no cuesta nada y la pasta la regalan, pues gastamos hasta hartarnos. La deuda crece un 6,13% en el tercer trimestre y alcanza el 96,8% del PIB (tras retoque del cálculo, si no ya estaríamos por encima del 100%) y se espera que siga creciendo todavía unos años más (de cajón, mientras haya déficit, aumentará la deuda).

IPC Noviembre definitivo. El dato definitivo del IPC de Noviembre refleja una bajada del 0,1% de los precios en el mes, lo que lleva el dato interanual al -0,4% y rompe la racha de dos o tres meses acercándose al 0%. Según los datos del INE, el descenso se debe sobre todo a las gasolinas, la electricidad y algunos alimentos. Estos valores de inflación tan baja hacen que nuestro diferencial sea mayor y que nuestras rentas obtenidas por los dividendos sean más efectivas

Villar Mir y Ferroatlántica reclaman su parte del pastel. Como parece que Alcoa puede llevarse alguna nueva ayuda en forma de algún contrato extra por interrumpibilidad, el resto del sector de grandes consumidores encabezados por Villar Mir (que controla Ferroatlántica) pide equidad, vamos que también quiere que le toque un trocito. Me parece lamentable que el sector eléctrico pague 740M€ (2013) o 550M€ (2014) por este servicio cuando lleva años sin usarse (la interrumpibilidad es un pago/descuento que se hace a ciertas empresas de gran consumo, por el derecho a ser desconectadas en caso de necesidad para el sistema eléctrico) y que seguirá así por muchos, muchos años ya que hay un exceso de capacidad de generación brutal y muchos grupos de gas casi parados. Eso si, las únicas responsables del coste de la electricidad en España son las renovables, ya lo sabemos, el resto de pagos están más que justificados  . . . . .

Privatización de AENA. La compañía operadora de los aeropuertos españoles ha mejorado su previsión de beneficios hasta un EBITDA de 1.800M€ desde los 1.700M€ que había en Junio. No hay mal que por bien no venga y seguro que esto se utiliza para vender un poquito más cara la compañía. Cuando salgan los datos definitivos de la OPV podremos repasar sus ratios, pero de momento me sigue resultando difícil ver como se va a mantener un dividendo interesante y tratar de reducir la monstruosa deuda que tiene.

Repsol a la caza de objetivos. Estaba claro que si los precios del crudo ponían a buen precio a alguna posible adquisición interesante Repsol iba a estar al acecho. La liquidez tras la compensación por YPF y las desinversiones del año pasado en GLP hacen que el grupo tenga cerca de 10.000M€ listos para poner a trabajar. Ahora se vuelven a oir rumores de una posible adquisición de Talisman, un grupo Canadiense que como la mayoría posee activos en explotación por medio mundo. La diferencia es evidente, este verano Talisman cotizaba a 11,5CAD y ahora mismo ronda los 4,5CAD, por lo que se habla de una oferta en el entorno de los 6CAD.

Dividendos

Ya están actualizadas las tablas con los dividendos en la sección “Lista de Dividendos

En las próximas 2-3 semanas vamos a tener gran cantidad de empresas repartiendo dividendos. Las últimas semanas del año y las primeras del siguiente suelen ser de las más productivas para nuestra estrategia.

Voy incluyendo en azul los nuevos pagos ya confirmados para principio del año (más los que quedan a finales de este) y en rojo van quedando los pagos “obsoletos” del 2014 que serán previsiones del 2015.

Enlaces a otras webs

Os dejo unos cuantos enlaces a artículos de otras webs que me han parecido interesantes:

  • El Monje nos regala un pedacito de su visión de la vida en esta observación del entorno.
  • El cazadividendos nos deja una revisión de dos empresas relacionadas con la materia prima de moda BHP Billiton y de BP
  • Independencia Financiera IC nos deja un comentario sobre otra empresa del sector Conoco Phillips
  • Activando el Futuro nos habla sobre su última adquisición: Grifols
/*Añadido para comentarios*/

8 thoughts on “Resumen semanal 8 al 14 Diciembre”

  1. Por cierto, ya lo decía algún compañero en unos comentarios hace unos días: Se postpone la tributación de los derechos como ganancias de patrimonio hasta 1 Enero 2017. Lo que quiere decir que se pueden seguir vendiendo al mercado sin tributar hasta que no vendas las acciones que los han generado.

    «Disposición transitoria vigésima novena. Transmisiones de derechos de suscripción anteriores a 1 de enero de 2017.

    Para la determinación del valor de adquisición de los valores a que se refiere la letra a) del apartado 1 del artículo 37 de esta Ley, se deducirá el importe obtenido por las transmisiones de derechos de suscripción realizadas con anterioridad a 1 de enero de 2017, con excepción del importe de tales derechos que hubiera tributado como ganancia patrimonial. Cuando no se hubieran transmitido la totalidad de los derechos de suscripción, se entenderá que los transmitidos correspondieron a los valores adquiridos en primer lugar.»

    Un saludo

  2. Muchas gracias por el resumen IeD.

    Tu último comentario sobre la venta de derechos me parece muy interesante, ya que lo desconocía y es un tema muy a tener en cuenta a la hora de tomar la decisión de qué hacemos con los derechos que nos asignan en los pagos en acciones.

    Respecto a lo demás, nos tocan buenas semanas de recoger el fruto de nuestro trabajo. En mi caso me toca cobrar dentro de poco Mapfre, Enagás e Iberdrola. De la que no he escuchado nada es de BME, que suele pagar este mes. ¿Alguien sabe cuándo y cuánto van a pagar?

    Saludos!!

  3. Tus articulos me parecen de un gran nivel, y respecto a la lista de dividendos… pues es la más completa, clara y funcional de las que he consultado, así que enhorabuena y clic en publi.
    S2s

  4. ¡Cómo me gusta que Repsol salga de compras!

    Las noticias que venían de la compañía indicando que no descartaban un segundo extraordinario si no encontraban inversiones interesantes me habían dejado intranquilo… Si te encuentras con el dinero imprevisto de YPF (y pierdes el negocio de YPF) y lo único que puedes hacer con él es dárselo a los accionistas porque no hay inversiones para apuntalar mejor tu futuro, mal asunto.

    Muy buen resumen, como siempre.
    Un abrazo,
    CZD.

    1. Hola,

      Yo creo que ese anuncio simplemente era un aviso a la otra parte con la que estaban negociando compras, estaban avisando que no iban a pagar cualquier precio.

      Se había creado la impresión en el mercado de que Repsol tenía pasta e iba a gastarla a cualquier precio. Das un extraordinario (que además a Sacyr le viene muy bien) y mandas un mensaje al mercado.

      Creo que en esto Brufau y su gente se está moviendo muy bien, ahora se piensa que se paga mucho cuando la cifra que se maneja es mucho más baja que este verano (y a largo plazo, el precio del crudo irá arriba y abajo)

      Un saludo

      TB Les salió muy bien lo de Argentina

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