Revisión del Proyecto “Cartera IeD”. Otra vez en máximos

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Revisión del Proyecto

Hemos tenido un movimiento mucho más frecuente de lo normal en la cartera durante las últimas semanas. En el último artículo explicaba que había decidido vender la posición en ARCP con pequeñas pérdidas porque el precio había recuperado gran parte de la caída tras el escándalo en las cuentas y no quería tener tanta incertidumbre (recuerdo que en Marzo debe presentar re formuladas las cuentas de todo el año y definir finalmente cuanto va a ser el “error” en el AFFO).

Es algo que decidí hacer para mi cartera personal y para ser coherente hice lo mismo en esta Cartera Inversión IeD (aunque sea “ficticia”). Ojo, esto no significa descartar este valor, si todo se aclara, el impacto en el AFFO no es grande, con una dirección nueva y el dividendo se establece en valores razonables, podría estudiar una nueva entrada (casi seguro que el precio no recuperará hasta los valores iniciales).

Tras esta venta he estado buscando alguna otra opción de una posición con alto rendimiento, aunque tuviera perspectivas de poco crecimiento e incluso un poquito más de riesgo del habitual, pero quiero puntualizar que por riesgo entiendo incertidumbre en que alcance los resultados esperados, no empresas que no cumplan con casi ninguno de los criterios de selección que tenemos, no vamos a entrar en chicharros ni nada similar.

Estuve mirando la información de la OPV de Saeta Yield y me gustó lo que vi a priori, pero cometí un error, me quedé el los Hechos Relevantes y no entré en el detalle de las cuentas que aparecían en el folleto de la OPV (el “folleto” son más de 400 páginas). Gracias a Dios, hubo alguien que si lo hizo y tras leer en detalle el artículo de Solrac en su blog de Rankia en el que entraba en detalle de las cuentas, encontré una empresa bastante diferente a lo que había analizado por el resto de la información, hechos relevantes incluidos (no entiendo que se pueda contar una parte de la realidad edulcorada en un hecho relevante).

  • Se habla de repartir un 90% del efectivo distribuible recurrente en forma de dividendos. Lo que yo entiendo por esto es que el 90% del efectivo generado por la operación normal (no extraordinarios, sino recurrente) y que queda en caja tras pagar gastos normales e intereses, se va a repartir en dividendos.
    • Me parece algo similar al FCF y para este tipo de proyectos de ingresos previsibles y recurrentes no me parece exagerado repartir un alto porcentaje.
  • Sin embargo si se miran las cuentas, entre 2015 y 2016 no se espera apenas beneficio, luego no se de donde van a sacar este dinero (aparte de mayor deuda y/o ampliaciones de capital en un futuro).
  • Las instalaciones integradas están muy afectadas por la reforma y quedan en unas condiciones mucho peores de lo que yo podía considerar.
  • El apalancamiento es excesivo para mi gusto, los ratios de deuda eran demasiado altos para lo que yo considero razonable.

La verdad es que no me gustó nada lo que vi y vendí al día siguiente de entrar. En esta ocasión al menos sacamos para algo más que las comisiones.

Ahora estamos otra vez a la espera de encontrar alguna otra oportunidad interesante en el mercado, no hay que tener prisa, la paciencia suele se una buena táctica y más si los índices se van a máximos, vamos a esperar oportunidades, antes o después aparecen, lo importante es tener analizadas las opciones interesantes y estar al acecho.

De momento voy a seguir de cerca Gas Natural, Indra, Técnicas Reunidas, Dinamia  . . . . y algunas de UK que pueden estar cerca de un precio interesante GlaxoSmithKline, Sainsbury’s, Vodafone (BHP de momento se nos ha disparado desde mínimos)

Compras realizadas

En este periodo hemos realizado los siguientes movimientos

  • 16/02/2015 Compra 120 acciones SAY a 10,06€ Total 1.217,2€
  • 17/02/2015 Venta 120 acciones SAY a 10,28€ Total 1.223,6€

Dividendos Cobrados

En este periodo no se han cobrado dividendos

Resumen Cartera

/*Añadido para comentarios*/

14 thoughts on “Revisión del Proyecto “Cartera IeD”. Otra vez en máximos”

    1. Hola,

      No sigo vigilando precio para entrar, tras lo que vi en el articulo de Solrac creo que no es de fiar. En el resumen esta puesta la operación de compra y la de venta, no hay más.

      Estoy a la espera de nuevas oportunidades pero en otros valores que me inspiren mayor confianza.

      Un saludo

    1. Hola Dividendo en Acción,

      Si, como decía en la revisión, me gustó lo que vi en un principio y puse una orden de compra cerca de 10€ que me entró la mañana de la salida a bolsa (le duro muy poco la subida, no esperaba que me entrase a corto plazo).

      Esa tarde noche vi algunos comentarios que alertaban sobre ciertos puntos del valor y al día siguiente el artículo de Solrac, que me hicieron ver fallos en mi análisis y cosas que no me gustaban, por lo que vendí (estaba casi en 10,30€).

      Traté de poner todo esto en twitter y en el blog en cuanto me dí cuenta (comentarios y cuerpo principal), pero mucha gente (lógicamente) no vuelve a leer entradas antiguas o no sigue twitter, por eso algunos se han perdido en los movimientos.

      Espero que con la lista de distribución esta, los que estén interesados en seguir el proyecto lo puedan hacer de forma sencilla

      Un saludo

    1. Hola IeD, a mi tampoco me gustan nada la OPV, este caso fue muy forzada (salió en la parte baja), lo único es que han entrado muchas manos fuertes, supongo que por ser high yield

      con el recorte del ibex, puede ser interesante si baja (pequeña aportación para diversificar)

    2. Hola Finanzasmania,

      El problema de las manos fuertes es que pueden tener objetivos diferentes a los nuestros. De cualquier forma, a menor precio menor riesgo porque la valoración es menor, lo que si hay detrás son unos activos, eso no desaparece.

      Un saludo

  1. Hola IeD.

    Veo que tu próximo análisis es Glaxo…???, lo estoy esperando impaciente pues hace tiempo que quiero diversificar geográficamente y esta era mi primera opción. Gracias.

    Fantástico trabajo.

    Un saludo.

    Manuel

    1. Hola Manuel,

      Mi próximo análisis publicado va a ser Abertis, lo tengo casi acabado desde hace unos días, pero tengo bastante lio en el curro, me toca hacer cosas en casa y no tengo suficiente tiempo por las noches para rematarlo.

      Luego tengo varios arrancados Glaxo, Sainsbury’s, Técnicas, Dia y revisiones de BME y REE . . . . probablemente BME, Técnicas y Glaxo van a ser los siguientes pero tengo que comprobar que Glaxo haya publicado la información completa de las cuentas de 2014.

      Durante las próximas semanas me voy a centrar en los análisis aprovechando que se han presentado los resultados anuales, así que voy a ir publicando de forma casi continua 1 o 2 a la semana.

      Un saludo

    2. Hola IeD,
      Ánimo con los análisis.
      Yo he empezado ahora a leerme las cuentas de algunas compañías como las de Telefónica y eso que yo ni las analizo como vosotros. Y joder lleva un tiempo importante, supongo que al ser nuevo en eso lleva más, aún así hay que contrastar mucha información, buscar fuentes, yo tengo que buscar que son bastantes términos, por lo que MUCHAS GRACIAS por las horas que le dedicáis.
      Un saludo,
      Ardilla Inversora

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