Revisión Proyecto “Cartera IeD” Paciencia en máximos

Seguimos con un Ibex cerca de máximos (bueno hoy un poco menos), luchando por romper los 11.200 o si se quiere ver de otra forma con un Ibex Net Return que ha superado estos máximos y se apoya en ellos para un nuevo impulso, DAX en subida libre, el BCE que empieza con su programa de compras de 60.000M€  . . . . . .  vamos que está todo a favor para un nuevo tramo al alza, tenemos a una gran parte de las acciones cotizando a ratios elevados y exigentes y parece que no hay forma de encontrar empresas a buen precio.

Pero esto no es nuevo, en este proyecto “Cartera de Inversión IeD” que creamos a finales de Agosto para ayudar a todo el que quisiera empezar con su cartera, ya hemos hablado de este asunto y llevamos sólo 6 meses. Por la gente que me escribe correos, veo que hay de nuevo muchos inversores con la impresión de que el tren se escapa y no vamos a poder comprar nada nunca más. Bueno, pues no os preocupéis, es una sensación normal, sólo hay que acostumbrarse y “llevarlo lo mejor posible”, no penséis que esto desaparece con la edad o la experiencia (por lo menos en mi caso), lo que aprendes es a atarte las manos a la espalda y a estarte quieto (al menos la mayor parte de las veces).

Dos cosas importantes en este aspecto:

  1. Si pecas y compras en esta situación no te martirices. Ya digo que lo más difícil de gestionar es la cabeza y a veces la “cagamos”. Hoy por ejemplo contaba en el blog de Cazadividendos que había rotado una parte de TEF a VOD aprovechando una compra hecha a alto precio en 2013 (una “cagada” vamos). Tras varios meses subiendo y sin comprar, me desesperé e hice una compra de inactividad eligiendo bastante mal. Todos nos equivocamos, lo importante es tratar de sacar la moraleja del asunto y no repetirlo (al menos con frecuencia).
  2. Paciencia, SIEMPRE (lo pongo en mayúsculas) vamos a ir encontrando oportunidades, SIEMPRE hay compañías que “pierden el favor del mercado” y cotizan irracionalmente baratas o hay situaciones temporales que influyen en la cotización de otras y nos las ponen a precios interesantes.
    • Un ejemplo: Ebro Foods. La segunda mitad de 2013 estaba cotizando entre 16,25€ y 17,5€ con un Ibex entre 7.500 y 10.000 (cuando el BPA esperado ese año estaba por debajo de 0,9€).
    • El último trimestre del 2014 ha estado cotizando a 14€, incluso a 13,5€ durante semanas, con un Ibex entre 10.000 y 11.200 y un BPA esperado en 2014 cercano a 1€
    • ¿?¿?¿?¿? ¿Alguien me lo explica? Subía todo menos este valor con buenos fundamentales. Yo me he hartado de recomendar compra en este valor. Publica resultados sube el dividendo, el mercado descubre sus bondades y en un mes se dispara 3,5€ ¡¡¡Pero si es lo previsto desde por lo menos mitad de año!!!
    • Lo dicho, oportunidades vamos a ir teniendo siempre con el Ibex a 7.500 y apostaría que con el Ibex a 15.500 (costará más encontrarlas, pero seguro que las habrá).

Hombre lo bueno del verano del 2012 era que donde disparases hacías blanco seguro, pero costaba un mundo pegar tiros y se hacía con un miedo . . . . . . nunca vas a estar conforme, empieza a asumirlo.

A los que estén empezando, yo siempre les recomiendo hacer alguna compra al empezar con una pequeña parte del dinero destinado a esta inversión en aquello que veamos a mejor precio o más fuerte, de forma que ya tengamos algo en cartera y luego esperar e ir incorporando las oportunidades que vayan surgiendo. Si tenéis tiempo daros una vuelta por la pestaña “Cartera IeD” del blog y leeros la recopilación de entradas de este proyecto que hay al final. Hay unas cuantas que seguro os van a venir muy bien.

Revisión del Proyecto

Nos centramos en temas concretos vamos a comentar unos cuantos valores que pueden ponerse interesantes, mientras no lo hagan, PACIENCIA.

  • Compras en USA
    • Creo que con el cambio €/$ en el rango que está, debemos ser exigentes con los puntos de entrada en las acciones de USA. ¿Puede bajar más el €/$? Si por supuesto, de hecho creo que bajará más y fácilmente se pasará de la paridad, pero tenemos que pensar en el largo plazo y en ese espacio temporal estamos en el rango bajo del tipo de cambio, lo que nos tiene que llevar a optimizar el punto de entrada para sacarle rendimiento a nuestros €.
    • Creo que los próximos resultados de las grandes compañías de USA, con gran parte de su negocio en el extranjero, se van a resentir por el tipo de cambio y podemos tener caídas y oportunidades, hay que ser prudentes y esperar buenas oportunidades de verdad.
  •  Indra
    • Se nos ha escapado. En el correo que envié a los suscritos a la lista de este proyecto hace un par de fines de semana decía que atentos, que se habían presentado resultados a cuchillo, sacando todos los muertos del armario, pero que eran tan buenos o tan malos como los del año pasado . . . . que estaba viendo mucha portada de medio financiero dando bombo y que podía haber caídas que dieran oportunidad interesante para entrar.
    • Y las hubo, pero fueron rápidas y a mi al menos no me dio tiempo a evaluar si entrar en la zona de 8,5€. Rápidamente se ha ido a 10€, se escapó y ya no la veo tan buena opción para una empresa que no es la típica para la inversión en dividendos.
  • Técnicas Reunidas.
    • Pienso que el petróleo puede dar de nuevo alguna oportunidad en empresas relacionadas con el sector y esta es una que puede verse afectada por las ventas y no tanto en su negocio.
    • Está claro que va la bajada del precio del petróleo está causando que muchas empresas relacioandas estén bajando sus inversiones, pero Técnicas tiene una cartera en máximos, no sólo del sector petroquímico.
    • Si se acerca de nuevo a la zona de 33,5€ creo que es una gran oportunidad.
  • REITs. En general, la idea de que se suban tipos en USA a “corto” plazo les está haciendo caer bastante en los últimos días. ¿Esta justificado? Pues como ocurre normalmente, creo que el mercado se va a pasar de frenada. La subida de tipos en USA, cuando se produzca, se hará de forma muy suave y el efecto en los costes de financiación de estas empresas va a ser gradual y suave . . . si combinamos un posible guantazo de los REITs junto con un repunte del €/$ puede haber oportunidad.
  • Por otro lado, los REITs suelen tener un negocio “local”, me refiero a que la mayor parte de su negocio es en USA y por tanto no se ven afectados por el cambio, sus resultados no tienen porque sufrir este año. Por esto me fijo en este sector, interesante para el inversor en dividendos y que no sea afectado por el cambio €/$.
    • ARCP
      • El mayor REIT de USA, envuelto en un escándalo contable por “errores” en el cálculo del AFFO. Ha supuesto un buen revuelo, pérdida de confianza de muchos inversores y le ha costado el puesto a toda la dirección.
      • Ya se ha aclarado parte del misterio, se ha publicado la revisión de las cuentas del 2013 con un AFFO final de 0,87$ (en lugar de 1,07$) y otros 0,10$ menos en la información ya publicada de 2014 (Q1 y Q2), que junto el resultado de Q3 da un AFFO de los nueve primeros meses de 0,66$. Tomaremos un AFFO del año 2014 en el entorno de 0,85$, aunque puede ser difícil de estimar si hay gastos imprevistos legales por este asunto.
      • Se supone que antes de fina del mes se publicará el resultado completo de 2014 y el dividendo que se repartirá (ya se ha dicho que será trimestral y en linea con el resto de REITs, es decir, en el entorno del 80% del AFFO).
      • Hoy se ha conocido el nombramiento de Glenn Rufrano como nuevo CEO con efectos del 1 de Abril (es un conocido en el mundo de los REITs y ya ha sido CEO de unos cuantos).
      • Ahora ya tenemos mucho más claras las condiciones de inversión, al que le guste un poco de riesgo (ahora ya controlado y ligado a la evolución de la empresa), puede pensar el hacer una entrada.
      • Con las estimaciones comentadas antes tendríamos un dividendo del entorno de 0,60$-0,65$ que nos da una rentabilidad con el precio de cierre de hoy de 6,5%-7% y posibilidad de crecimiento
    • Realty Income (O)
      • Es también un histórico y clásico dentro de los REITs. Cotiza en el NYSE desde 1994 y desde entonces han incrementado la distribución 77 veces. Incrementos durante más de 20 años consecutivos.
      • Actualmente paga un dividendo mensual de 0,189$, lo que nos lleva a una cantidad anual de 2,268$
      • La primera zona de soporte estaría en los 45$ (rentabilidad 5%), pero donde de verdad me gustaría verlo es por la zona de los 40$, donde tenemos una rentabilidad del 5,67%.
    • HCP
      • Es el aristócrata de los dividendos REIT, con 29 años de incrementos continuos de dividendos
      • Actualmente paga un dividendo trimestral de 0,565$, lo que supone 2,26$ al año
      • Primera zona de posible compra sobre los 40$, donde tenemos una rentabilidad del 5,65%
      • Zona muy interesante de entrada sobre 36$ donde tendríamos un rendimiento ligeramente por encima del 6.25%

Compras Realizadas

No se han realizado compras en este periodo

Dividendos Cobrados

No se han cobrado dividendos en este periodo

Resumen Cartera

Cartera IeD Resumen 21

Cartera IeD Peso Div 13

/*Añadido para comentarios*/

5 thoughts on “Revisión Proyecto “Cartera IeD” Paciencia en máximos”

  1. Lo más difícil siempre es estarse quieto…para todos. En cuanto a que comprar, siempre busco empresas que no estén gozando del favor precisamente del público, has hecho dos comentarios: Ebro Foods e Indra, dos empresas que compré cerca de sus mínimos recientes, cuando todo el mundo quería comprar otras…esto es así, tenemos que buscar lo que no esté de moda en ese momento, porque sino pagaremos un precio excesivo.
    Enhorabuena por el proyecto.
    Un abrazo.

    1. Hola Miguel,

      En muchas ocasiones cuesta comprar esas empresas porque todo el mundo recomienda vender y habla mal de ellas (o con suerte no se habla), pero por eso tenemos que hacer nuestro trabajo de analizarlas y sus fundamentales son buenos, adelante.

      Un saludo

  2. Como muy bien dices es momento de tener paciencia. Además el Ibex35 y muchas de sus empresas se están enfrentando a resistencias donde históricamente suelen darse la vuelta. Yo creo que en el computo del año vamos a ver los 12.500 puntos pero que durante el año vamos a ver dos o tres descensos fuertes. Seguramente el primero lo podríamos ver en breve antes de las autonómicas y municipales, el segundo durante el verano y otro durante las elecciones generales.

    Por tanto, paciencia y en caso de operar que sean pequeñas cantidades sin gastar la liquidez que cada uno posea. Es momento de acumular liquidez para cuando vuelvan las gangas …. que vendrán.

    1. Hola Dividendos y Trading,

      Como dices es más momento de acumular que de comprar. Yo hoy he comprado una parte de lo vendido en ARCP una vez que se han despejado gran parte de las dudas sobre sus cuentas y se reconduce con un nuevo CEO.

      Es la parte más “picante” de la cartera, voy a dejar como un 5% a pequeñas apuestas.

      Un saludo

  3. Hola IED

    Al final la liquidez quema,todo el mundo se equivoca, y al final parece que el mercado se te fue y más pronto que tarde todo vuelve, si se pierde una oportunidad aparecen 10.

    Indra creo que la tuvimos en mente todos a 7,5 que anduvo, pero a mi se me vino a la cabeza amper y cuando me di cuenta la teníamos a 10.

    Respecto a los REITS más que por los resultados, lo que los va a mover para bien o para mal será cuando y cómo haga la sr. Yellen la subida de tipos

    Un saludo

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