Revisión Semanal 1 al 7 de Septiembre

Semana de sorpresas en el BCE, no hay como que empiece a ralentizarse la recuperación en el corazón de Europa para que Draghi deje sus vacaciones y se ponga a trabajar. Los estímulos en Europa van tomando forma, las bolsas van a tener probablemente su dosis y en Europa podemos tener un final de año bastante animado.

La situación geopolítica se ha suavizado esta semana con noticias de un posible alto el fuego en Ucrania, pero constantemente salpicado de rumores sobre combates y escaramuzas. Imagino que esto es sólo un parón en una situación que intuyo que no va a acabar bien. 

Estoy convencido que tendremos nuevos episodios de tensión en la zona, pero cuidado, las bolsas ahora van para arriba, puede que no hagan caso de estos problemas como han hecho las últimas semanas (o quizás alguna pequeña y rápida corrección), que hayan tomado este problema como escusa para corregir este verano no quiere decir que vayan a seguir haciéndolo (tensión en Ucrania existe desde hace meses, y las bolsas han seguido arriba en esta situación cuando han querido subir y lo han puesto de excusa cuando les ha interesado para bajar).

Evolución del Ibex

 

El Ibex continua su rebote tras una ligera corrección, y con las palabras de Mario Draghi es fácil que dispare algunos cientos de puntos más. Si supera la zona de 11.150-11.200 se irá por lo menos a la parte alta del canal que guía su movimiento desde el verano de 2012.

Sin embargo, llevamos 1200 puntos con una pequeña corrección intermedia, estamos en una zona de importante resistencia y ahora mismo todo el mundo es alcista, no me extrañaría que se produjera una corrección rápida y corta antes de superar esta zona y seguir arriba. 


Noticias “económicas” de la semana

 
BCE Baja tipos y define plan de compra de activos. En la reunión de Septiembre del BCE saltó la sorpresa, probablemente cuando nadie esperaba mucho, el BCE ha decidido bajar los tipos al 0,05% (ya ha dicho que será el mínimo y que no irán más abajo . . . ), el tipo para dejar depósitos en sus arcas pasa del -0,1% al -0,2% y ha definido un ambicioso plan de compra de activos para tratar de estimular la economía en la zona euro.
Está claro que la ralentización del crecimiento en la zona central de Europa ha tenido mucho que ver, mucho más que el riesgo de deflación (que realmente no creo que sea un riesgo significativo, en la media europea hay una inflación baja, pero positiva y la subyacente es más alta todavía . . . ) y que una vez que Alemania le ha visto las orejas al lobo y no pone pegas, Draghi tiene el camino despejado. Realmente no soy muy amigo de estas medidas, dudo de su efectividad en la economía real, pero tengo claro que va a hundir la rentabilidad de los bonos y la renta fija y al no haber más opciones, la renta variable subirá sin parada. 
Y si que hay un problema claro, estamos creando una burbuja en la renta fija y la deuda pública, que antes o después explotará (como todas las burbujas), y como no hemos aprovechado esta crisis para reducir los gastos de la administración de verdad, los que sólo sirven para mantener el nivel de vida de nuestros políticos, tenemos una deuda inmensa. Cuando la burbuja explote, me parece que no vamos a estar en buena situación y ya sabemos lo que pasa en esos casos . . . . . volverán a aparecer los “malvados especuladores” y volveremos a sufrir en la prima, etc., etc.

Prima riesgo. Uno de los primeros efectos de la decisión del BCE ha sido que la rentabilidad de los bonos de los países periféricos han caído y el bono español se ha ido a mínimos históricos (cerca del 2%), con una prima de riesgo en 111, niveles que no se recuerdan desde 2011.
Barra libre para seguir emitiendo deuda a tipos bajos a los estados, un peligro en malas manos.

Cambio EUR/USD. Otro de los efectos de las palabras de Draghi ha sido el debilitamiento del € frente al $, situándose el cambio actualmente por debajo del 1,30. No viene mal para permitir una mejora en las exportaciones y nuestra balanza comercial,  pero sin pasarnos, ¿alguno de estos iluminados que piden un cambio en 1,2€/$ han pensado como afecta eso a un país absolutamente dependiente del exterior en cuestiones energéticas?


Riesgo de Iberdrola en Escocia. El referéndum de Escocia se acerca y se empiezan a oír rumores sobre los riesgos que pueden tener las empresas que se han asentado e invertido en la zona. Iberdola compró Scottisch Power en 2007 y su negocio en Reino Unido representa el 20% de su EBITDA. Un resultado a favor de la independencia traería dudas ya que un hipotético nuevo Gobierno podría decidir cambiar el modelo retributivo para la distribución, fijar nuevos impuestos para la generación y/o cambiar el marco para la comercialización de energía. Además, habría riesgos añadidos si no se permite que Escocia mantenga la libra esterlina como divisa.  

Telefónica. Confirma su intención de salir de Telecom ItaliaEl presidente de Telefónica confirmó su intención de deshacerse del 8,3% que mantienen en Telecom Italia valorado actualmente en alrededor de 1.300Mn€. Esta operación, como ya era conocido, se instrumentaría como parte del pago por GVT.
También hemos tenido noticias sobre la evolución de su negocio, se ha alcanzado el millón de clientes en fibra óptica, 3,5 millones de abonados en Movistar Fusión y otros 1,5 millones en Movistar TV. 
No son malos números para un área de negocio que puede ser vital para la teloperadora en los próximos años y en la que sigue trabajando para ampliar la oferta de servicios, para ello ha llegado a un acuerdo con Securitas Direct e incluirá en las próximas semanas un paquete de seguridad en su oferta convergente Movistar Fusión (móvil, Internet y televisión) que permitirá a los clientes disponer de alarmas antirrobo y de servicios de domótica, como los sensores contra incendios o inundaciones y cerraduras electrónicas para el hogar

FCC lanza su ampliación de capital por 1.350M€. FCC quiere completar la reestructuración de su situación patromonial con una ampliación de capital y la reestructuración de su deuda de 4.150M€ que se acordó a principios de año. La ampliación es importante ya que supone un 70% del capital actual del grupo y seguramente traerá cambios en los principales accionistas, ya que la hasta ahora máxima accionista Esther Koplowitz no podrá la parte de derechos correspondientes a su 50,01%.
Ahora viene la parte de show y publicidad, usando de nuevo a Bill Gates como caramelo. El inversor americano ya posee el 6% del capital y parece que se ha comprometido ha subir su participación al 10% mediante la compra de derechos durante la ampliación.

Dividendos

Actualizo el apartado de dividendos del blog, donde podéis encontrar todo el detalle de los pagos de dividendos.

Pocas novedades, la primera semana de Septiembre sigue como acabó Agosto. Nada nuevo en España y en USA  creo que de lo interesante sólo Kimberly-Clark. La semana que viene si que hay novedades más interesantes, como el dividendo de BME en España.

Enlaces de Interés

Os adjunto una serie de enlaces a artículos de otras webs y foros que me han parecido interesantes:

/*Añadido para comentarios*/

2 thoughts on “Revisión Semanal 1 al 7 de Septiembre”

  1. Buena entrada IED, las noticias del BCE, parece que nos encaminaran a una nueva subida, por la imposibilidad de los inversores de encontrar rentabilidad en otro lado.

    Aunque un poco caras he aprovechado para incrementar un poco mi posición en Ebro y en BME, a ver como avanza el tema.

  2. Si, puede que haya alguna curva al principio (lo veo más que probable si van a dar un nuevo tirón arriba), pero con lo anunciado por el BCE, el objetivo de los 12.000 este año creo que es más que probable.

    Nos va a costar entrar en lo que resta de año.

    Un saludo

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *