Revisión Semanal 16-22 Junio

Semana de tensiones geopolíticas en Europa con el gas ruso, revolución en Irak, Argentina con problemas . . . . . pero que las bolsas han celebrado con nuevos máximos. Pues si, igual que en otras ocasiones todo esto ha bastado para justificar fuertes caídas, ahora parece no importar, una prueba más de que normalmente la bolsa va a lo suyo y que las justificaciones que vemos en las noticias no son más que eso, justificaciones a los movimientos del mercado.

Y la selección en el mundial . . . . pufff, se ve que este no era el año, un desastre desde la defensa al ataque, no se que ha pasado, pero no hemos estado a la altura. De cualquier forma, creo que no debemos olvidar que hace un tiempo esto era lo normal y que esta generación nos ha dado unos años de alegrías que imagino que no volveremos a ver. Ahora toca borrón y cuenta nueva, hay que empezar de cero.

Se ve que el que tenía información privilegiada y sabía que esto iba a pasar era el rey (Juan Carlos I) y se ha apuntado a esto de los cambios, demos la bienvenida al nuevo rey Felipe VI y le deseamos mucha suerte, nos va a hacer falta.

Noticias “económicas” de la semana


Telefónica se mueve. Esta claro que lo necesitaba y para ello da pasos en varios sentidos, tratando de reforzarse en mercados clave y también completando su oferta en lineas de negocio que se preven claves en el futuro. Las telecos son un sector que tiene que evolucionar desde un modelo de negocio más tradicional a otro más adaptado a los nuevos tiempos, hay por ahí unos “googles”, “whattsapps”, etc. que les van a quitar parte del pastel en el futuro

Aprobación compra E-Plus por Telefónica. Parece que a TEF le van a dar el OK para su compra de E-Plus, lo que le va a permitir unas sinergias muy importantes en el mercado alemán y consolidarse como una de las grandes en ese mercado (número 1 por clientes y 3 por ingresos). Hay una clara tendencia a la concentración en el sector: menos empresas de mayor tamaño.

Oferta por 22% de D+ que tiene TL5. Ya se había comentado algo, pero esta semana se han conocido los detalles, que presentan una mejora frente a la realizada a Prisa por su 56%. Telefónica busca hacerse con el 100% de D+ , es bastante probable que ambas acaben aceptando y veremos si hay alguna objeción por competencia.
Venta de electricidad. También se han oído que esta perfilando las lineas de su nueva linea de negocio de comercialización de enegría eléctrica, de momento parace que a las grandes cuentas.
Y unas cuantas relacionadas con movimientos de financiación de las empresas. La verdad es que los tipos de interés están en valores de derribo (quien lo iba a decir hace un par de años) y las empresas aprovechan para bajar su coste de financiación emitiendo bonos a estos pecios o amortizando emisiones antiguas para emitir otras a menor coste, los movimientos son intensos en este sentido.

Emisión bonos REE. REE ha emitido 300M€ en bonos a nueve años y al 2,125%, rentabilidad inferior a su coste medio de la deuda, lo que es positivo para reducir ese coste de financiación.
Repsol amortiza una emisión de obligaciones Simples el próximo 1 de Julio. Esta emisión tenía un interés del 3,5%, con la caja de Repsol actualmente igual no le es necesario hacer una nueva emisión, pero si lo hiciera seguramente reduciría el interés abonado.
Abertis presenta oferta voluntaria de venta a tenedores de obligaciones de 2007 y 2009 (cupones al 5,125% y 4,625% y vencimientos 2016 y 2017) por un total del 700M€. Por otra parte, se emiten 700M€ a vencimiento 2025 y con un cupón de 2,5%.

Y después de muchas vueltas, rumores y filtraciones se han hecho públicos los puntos más importantes de la reforma fiscal propuesta por el gobierno, publicitada a bombo y platillo en la actualidad pero efectiva en los próximos años, no de forma inmediata. En grandes lineas:

Rebaja en los tramos del IRPF, además se reducen los tramos de 7 a 5 y se reorganizan los límites. Se reducen los tipos aplicados en dos pasos, uno en 2015 y otro en 2016 quedando como se muestra en la tabla de abajo.

Rebaja en la tributación del ahorro. Se mantienen los tres tramos, pero con una amplición del segundo (pasa de 6.000-24.000€ a 6.000-50.000€) y una reducción del tipo aplicado, llegando en 2016 a unas cifras similares a las de 2011

Planes de pensiones. Se limitan las aportaciones con deducción a los planes de pensiones. No se han espcificado los nuevos límites, pero la razón de que la media no llegaba a aprovechar los límites actuales me resulta muy pobre. . . es complicado fomentar el ahorro para la jubilación y reducir las pocas ventajas de los planes de pensiones (que no es más que diferir la tributación, sólo se reduce si cuando se recupera el tipo que le toque aplicar es menor que el que le tocaría en su momento).

No se toca el IVA. Bueno, salvo lo que “obligue” Bruselas, que imagino que irá en la linea de sacar unos cuantos productos de los tipos reducido y superreducido y pasarlos al normal. La verdad es que mientras que los tipos de IVA son similares a los de la mayoría de paises de la UE, en España hay muchos más productos en los tipos reducidos.

Dividendos


Esta semana he incluido un apartado en el  blog donde se recogen los dividendos pagados y por pagar por una buena parte de las empresas españolas. Espero ampliarlo a una buena lista de empresas USA y UK, pero poco a poco que no me da el día para más.

Esta semana han pagado dividendo las siguientes compañías:
– A3media                      18/06  Importe bruto de 0,11€
– Tubos Reunidos           20/06  Importe bruto de 0,018€
– Mapfre                        20/06  Importe bruto de 0,080€

La semana que viene no tengo registrados pagos de dividendos, pero prepararos que la primera de Julio empieza el baile . . . . . . .

Enlaces de Interés


Os adjunto una serie de enlaces a artículos de otras webs y foros que me han parecido interesantes:

  • Un pequeño repaso de los últimos valores de USA que han aumentado el dividendo, dos links por el precio de uno: Dividend Mantra y Dividend Growth Investor .
  • Análisis de uno de los valores de moda esta semana por su aumento de dividendo en un 20%: Target Corporation. Por Dividend Engineering, me ha parecido intersante y lo voy a añadir a mi lista de objetivos para hacerle seguimiento.
  • Dividend Growth Investor. Un análisis de uno de los REITs más famosos, Realty Income (O).
  • Don Dividendo. Seguimos con los REITs  (parece que se han puesto de moda), un repaso a cuatro de ellos: Realty Income, Omega Healthcare, HCP y Digital Realty Trust
  • Dividendogma. Una entrada interesante y formativa, de lectura obligada, ¿sabes lo que es el valor en libros (book value-net asset value)? .
  • Dividendogma. Una entrada también interesante para el que quiera profundizar sobre un tipo particular de empresas de USA que ya mencionábamos en la entrada sobre la fiscalidad de empresas extranjeras, las 80/20 que tienen una retención especial y reducida en origen.
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