Revisión semanal 18 al 24 de Agosto

Hola a todos, semana de subidas y recuperación con rebote tras desaparecer Ucrania de las portadas de los periódicos y titulares de los telediarios, pero el problema no desaparece y sigue latente, los camiones de ayuda siguen en la frontera (algunas noticias dicen que empiezan a cruzar), las tropas dando vueltas, cualquier cosa y en cualquier momento puede hacer saltar la chispa de una nueva explosión  . . . .
En cuanto a las sanciones y bloqueos, hace un par de días Rusia ha vuelto atrás en la lista de productos vetados y ha sacado algunas cosas que tenía problemas para conseguir fuera de la UE, que a su vez está sufirendo pérdidas porque esta mercancia que antes iba allí ahora no se puede vender en cualquier otro sitio.

Además, esta semana los mercados se supone que estaban también pendientes de una nueva dosis de su particular droga: inyecciones por parte de los bancos centrales y la reunión de VIPs del verano en Jackson Hole, hoy discursos estrella de Draghi y de Yellen, ya leeremos lo que han dicho (a ver si dicen algo interesante), lo bueno de nuestra estrategia es que no hay que estar pendiente mañana, tarde y noche.


Otro tema que colea durante el verano, Argentina y sus bonos. Esta semana Argentina busca una solución para pagar a los que si aceptaron la quita en los bonos, se habla de proponer un canje a bonos bajo legislación argentina a los poseedores de los bloqueados por el juez Griesa (así no estarían bajo su legislación y se podrían pagar). Sin embargo el juez Griesa (Nueva York) ha calificado la oferta como “inválida e ilegal” y parece que la propuesta tampoco había causado “furor” entre los bonistas. La verdad es que Repsol acertó cerrando el tema en cuanto pudo, seguro que ahora no se podrían vender esos bonos tan fácil ni con el descuento tan pequeño que se hizo.

Evolución del Ibex

 

Esta semana el Ibex ha recuperado lo pérdido el viernes a última hora y ha seguido con el rebote un poco más, algo por encima de la zona que yo esperaba (ha llegado a 10569  y yo esperaba unos 100 ptos menos). Si supera la zona de 10630-10650 (61% de la última caída) probablemente se irá de nuevo a máximos.

Veremos lo que hace en los próximos días, pero salvo que superemos la zona comentada creo todavía que los escenarios más probables son los que comentaba en mi resumen de la semana pasada (con vuelta a la zona de 10.000). Hay que estar pendiente de si USA supera sus máximos y el Ibex esta zona, probablemente sería algo que ocurriría simultáneamente. 

Como digo siempre, este es un escenario que llevo para optimizar mis entradas, pero no lo fio todo a una carta. 

Noticias “económicas” de la semana


Hucha de las Pensiones. La coloquialamente conocida como “Hucha de las pensiones” (el fondo de reserva de la Seguridad Social) se reduce de nuevo, ya que la Seguridad Social sigue en déficit. Ya se han utilizado 25.000M€ desde 2011 para poder realizar los pagos en los años más duros de la crisis .
Esta claro que el actual sistema está amenazado y que sufre si vienen malos tiempos, caen las cotizaciones y baja la población activa (por mucho que el gobierno suba las cotizaciones para tratar de evitar una sangría). Si volvemos a crecer en los próximos años es previsible que se recupere de nuevo (aunque va a costar recuperar lo que había), pero yo no fio mis ingresos de jubilación a los sistemas públicos.
Telefónica – TIT – Vivendi. TEF contrataca y trata de asegurarse el acuerdo con Vivendi por GVT ofreciendo un acuerdo a la francesa en TV de pago, un pacto de contenidos que les puede servir a ambas para crecer en Europa e Iberoamerica. 
Curioso que la máxima competencia de TEF sea TIT, de la que es máximo accionista. En caso de querer proceder TIT y cerrar el pacto podría haber también problemas porque TEF, como accionista, podría enredar y bloquear la ampliación de capital que haría falta. Veremos como acaba, pero pronto, la oferta de TEF tiene fecha límite: 3 de Sept.


Banca Española. La banca española sigue con su ajuste cerrando 759 sucursales durante los 6 primeros meses del año. Está claro que la concentración de entidades que se ha producido en España (y que todavía puede continuar este año), lleva a que se reduzca personal y se cierren oficinas que se encuentran muy cercanas.
Por otro lado, hemos tenido un informe de la consultora Roland Berger que habla que la banca española es la que mayor recuperación de márgenes ha realizado en 2013 y Moody’s que parece que apuesta por una recuperación mayor en el sector dentro de España que en Italia o Portugal. veremos a ver si aciertan que falta nos hace.

Moody’s y rating España. Moody’s ve probable que el rating de España se mejore en su próxima revisión en el mes de Octubre, pasando de “Baa2” a “Baa1”. Además, apuesta por una disminución de la prima a valores cercanos a 75, quien nos lo iba a decir en el verano del 2012 . . . . 

Burbuja Dueda. La rentabilidad de las letra a 3 meses españolas por primera vez se situó en valores negativos en el mercado secundario (mercado secundario al igual que en acciones es la compra venta de titulos ya emitidos). Por este motivo, el tesoro ha tenido que modificar las condiciones de adjudicación de las nuevas emisiones y que no se pueda hacer a precios negativos en el mercado primario. 
Esto es bueno para financiarnos a menores costes, pero me da miedo porque ahora los políticos vuelven a pensar que podemos emitir toda la deuda que queramos y sigan con el despilfarro, tenemos un enorme problema de deuda que veremos como podemos solucionar, si lo hacemos, y si nuestros nietos no van a sufrir nuestros excesos.

Exportaciones. Una noticia negativa después de tanto positivo, no vayamos a creernos que está todo hecho. En los primeros 6 meses del año la exportaciones (que han tirado de la economía en los últimos meses del 2013, un 34% del PIB y máximo histórico) han crecido sólo un 0,5%.
La balanza por cuenta corriente tiene un saldo negativo de más de 10.000M€ hasta Mayo de 2014 lo que supone tres veces más que en el mismo periodo del año pasado. Si el entorno se frena, España lo va a notar y no estamos para fiestas.

Bank of America paga una multa de 12.400M€/16.650M$ por la comercialización de las hipotecas basura, y van . . . . . no ha sido España la única donde a la banca se le ha ido la mano. La diferencia, pues la de siempre, los responsables aquí están disfrutando de la vida y allí un multazo equivalente a los benficios de 3 años, en España Jenaro (Gowex) y Sousa (Pescanova) andan disfrutando del sol y la vida y en USA Madoff no volverá a pisar la calle. Si a una empresa en USA se le ocurre hacer lo de ebioss tendría graves problemas con la SEC, aquí ya veis  . . ..

Dividendos

Actualizo el apartado de dividendos del blog, donde podéis encontrar todo el detalle de los pagos de dividendos.

Pocas novedades, Agosto es muy tranquilo en ete sentido. No he visto nada nuevo en España y poquito en USA (Aflac, Johnson and Johnson y Target).

Enlaces de Interés

Os adjunto una serie de enlaces a artículos de otras webs y foros que me han parecido interesantes:

  • Análisis de Deer&Company por Dividependencia
  • El Monje sigue repasando resultados de empresas españolas, TEF y MAP
  • Análisis de Aflac (AFL) por Dividend Growth Stock
  • ¿ARCP o O?. Comantario comparando ambas opciones por Rubicon en Seeking Alpha
  • La unión de las compañías del Grupo Kinder Morgan sigue dando que hablar. En este artículo explican la fiscalidad en USA de los MLPs y que les puede pasar a los que tenían KMP o EPB (eran MLPs) cuando hagan su próxima declaración.
/*Añadido para comentarios*/

5 thoughts on “Revisión semanal 18 al 24 de Agosto”

    1. Gracias por tus palabras.

      Yo creo que la compra de un insider siempre es una buena noticia, que los que están dentro sigan aumentando da buenas sensaciones y Ebro llegó a estar a buen precio (yo tb incrementé un poquito por debajo de los 15€). Tengo a medio un análisis de Ebro, a ver si la semana que viene puedo acabarlo.

      Un saludo

  1. Que rapidez en tu respuesta! Así da gusto opinar en un blog.:) yo también lo entendí como una buena noticia y a pesar de que me gustaría encontrarla un poco más abajo si esta semana no coge los 14.entrare, ya que para el largo plazo medio punto arriba o abajo creo que no es significativo. Es una empresa que me gusta y de un sector que no abunda en el mercado español. Un saludo y lo dicho, felicidades por el desarrollo y la dedicación

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