Revisión Semanal 20 al 26 de Octubre

Otra semana que se va en el calendario, aunque parezca Junio hay que recordar que estamos en Octubre, casi Noviembre y a este paso vamos a comernos los turrones en bañador y los muñecos van a ser de arena y en la playa.

En España seguimos a vueltas con los escándalos de corrupción, se ve que hay mucho que purgar y creo que todavía nos queda mucho que descubrir y revisar. Pero me gusta una cosa, la gente ya no es insensible a todo esto, se ha dado cuenta de la panda de sinvergüenzas que teníamos viviendo a nuestra costa y quiere que paguen por ello, mientras la gente sufría y lo pasaba mal, ellos seguían dándose la fiesta como si tuvieran todo el derecho del mundo y eso tiene un precio.

También veo un cambio en los tribunales, tiene pinta que ya no se van a ir escapando de rositas, o eso espero porque no es posible que nos tomen tanto el pelo. Sólo falta que se lo tomen en serio los partidos . . . . , si ya se, este me lo voy a tener que guardar para los Reyes Magos a ver si obran el milagro.

Sr Rajoy ¿pero usted se cree que nos conformamos con lo que ha hecho con Rato? ¿usted se cree que la mierda que hay en Valencia no apesta? ¿Que Bárcenas se construyó el solito el tinglado? Sr Sánchez si de verdad quiere limpiar algo empiece a mandar a los tribunales a medio partido de Andalucía y puedo seguir con IU y esos grandes defensores de los trabajadores antes llamados sindicatos, pero que la imagen que transmiten no es más que la de una panda de vividores sin corbata. Una pena es lo que tenemos, pero nos lo hemos ganado a pulso, no lo olvidemos.

Evolución del Ibex

El Ibex ha seguido la guía marcada por el resto de mercados, incluso mostrando un poco más de fortaleza que el DAX, y ha seguido con la recuperación marcada desde finales de la semana que pasada.

Ya se puede hablar de una reacción en condiciones, a grandes caídas, grandes rebotes, hemos superado con facilidad el 50% de la caída y si el lunes hay juerga, es fácil que lleguemos al 61,8% que se encuentra en la zona de 10.450-10.500 y que además es resistencia, esa debería ser al menos zona de parada.

Mucha prudencia y paciencia, aunque parezca que ya todo se ha arreglado y todo vuelve a ser de color de rosa, está sería la segunda vuelta en V seguida, si una ya es rara, dos seguidas es complicado verlo.

Creo que tras alcanzar esa zona marcada (imagino que llegará), espero un retroceso hacia la zona de los 10.000 y dependiendo de como se comporte en esa zona podemos hacer un segundo apoyo en la zona inferior o rebotar desde esa zona (que es significativa) y seguir dentro del canal en clara tendencia alcista.

Noticias “económicas” de la semana

Stress Tests. Y llegó el momento, rumores, informes filtrados (intencionadamente por supuesto, aquí se trata de ganar pasta), que si 11, que si son 24 . . . . seguro que vamos a tener unos cuantos bancos que no lleguen al aprobado, pero no se esperan grandes sorpresas, “los grandes” han tenido tiempo de prepararse y deben dar buenos resultados. Este domingo salimos de dudas y el lunes puede haber movimiento si hay algo raro.

Datos Empleo. Se han publicado por el INE los datos de la encuesta de la EPA correspondientes al tercer trimestre del año con unos buenos resultados, 195.200 parados menos, de los cuales hay 151.000 nuevos trabajos y 44.200 personas que han dejado de buscar empleo (parece ser que mayoritariamente población extrajera que ha abandonado España).
Sin que debamos caer en la complacencia, me parecen buenos, el mejor resultado de un tercer trimestre desde que existe la encuesta. Vamos a ver si se mantiene la racha y seguimos mejorando, todavía hay mucha gente sin empleo o con empleos muy temporales.

Datos crecimiento. El Banco de España ha publicado los datos adelantados del PIB en el tercer trimestre mostrando un incremento del 0,5% (una décima menos que en el segundo trimestre) y que en interanual nos da una lectura de 1,6%. A pesar del frenazo del entorno el BdE sigue considerando como razonable las estimaciones del gobierno de un incremento de PIB en 2014 de 1,3% y de 2% en 2015.
Por otro lado, el BdE ha hecho su previsión de inflación para 2014 de 0,1% y de 0,7%, lo que muestra una subida de precios muy ligera pero sin riesgo de deflación.

Aena. La privatización calienta motores . . . ya tenemos anuncios en TV y en prensa y cuando estaba todo listo . . . . . . de repente se retrasa. Las malas lenguas dicen que el elevado rango de precios ha echado para atrás a algún banco colocador  . . . . . yo también me lo pensaría si tuviera que colocarlas (aparte de la mala imagen entre tus clientes si dejas un reguero de enganchados, los colocadores normalmente se comprometen a “comerse” lo que no coloquen).
Sinceramente, estoy a la espera del folleto pero casi seguro (en un 99,99%) se la voy a dejar a otros, ahora mismo creo que encontraría unas cuantas posibilidades mucho más interesantes y seguras.
La valoración no me parece nada barata, ya se conoce el rango de precios fijado y que se acerca a la valoración que han hecho los accionistas del núcleo duro (el rango de precios será de entre 41,5€ y 53,5€ que suponen 6.225-8.025M€), nos da una valoración bastante alta comparada con Fraport o ADP y sigo diciendo lo mismo, con un nivel de deuda brutal. La última que he oído para justificar este punto es que es verdad que tiene mucha deuda, si, pero que es muy barata (en verdad al 2,1% pero vamos eso estaría bien si fuese un poquito más alta de lo normal . . . . . ).
Además, del 28% que se saca a la OPV, sólo un 10% es para minoritarios (9% libre y 1% empleados), muy poco, lo que me da que pensar que el gobierno no quiere muchos pequeños inversores enganchados antes de las elecciones y se cura en salud dejando un porcentaje pequeño para estos.

 eDreams. Una historia de colocación más . . . la usé como ejemplo de desastre hace ya unas cuantas de semanas cuando presenté el artículo sobre las OPVs, desastre completo y demuestra que no te puedes fiar de nadie por muy serio que parezca. Como decía en ese artículo Deustche Bank fue uno de los bancos que llevo a cabo la colocación, inició su cobertura con un precio objetivo de 13,5€, lo ha rebajado varias veces hasta dejarlo (por el momento . . . ) en 3,4€. El otro colocador fue JP Morgan que en el momento de la salida daba un precio de 11,3€ y ya va por los 5,8€. 
El precio va más rápido que los analistas y hoy se ha quedado cerca de 1€ antes de que se suspendiera su cotización por la CNMV, hoy se ha dejado un 60% después de que tanto British A. como Iberia hayan dejado de vender sus billetes a través de la web sw eDreams.

Dividendos

Esta semana la estrella ha sido el inicio de la ampliación liberada de Santander y en USA el dividendo de P&G. La semana que viene cobramos el dividendo (bueno es el ex-date que es lo que siempre menciono) de Kinder Morgan.

Ya están actualizadas las tablas con los dividendos.

Enlaces de interés

Os adjunto los siguientes enlaces a algunos artículos interesantes:

  • Cazadividendos nos regala un análisis de PepsiCo y también nos cuenta algo que nos pasa de vez en cuando, por apurar se nos escapa
  • El Monje nos presenta a un amigo que nos lleva ventaja en nuestro proyecto, Josan y su blog. Os recomiendo echarle un ojo
  • Dividend Mantra nos regala dos comentarios muy interesante sobre KO e IBM tras las caídas por su presentación de resultados
  • Dividend Growth Investor nos presenta dos comentarios sobre clásicos USA, uno sobre ATT y otro sobre United Technologies (UTX)
  • Dividend Growth Stocks hace lo mismo con Automatic Data Processing ADP y United Technologies UTX (repetimos)
/*Añadido para comentarios*/

4 thoughts on “Revisión Semanal 20 al 26 de Octubre”

  1. Sería genial que los partidos se pusieran las pilas con la depuración de las responsabilidades. Lo de la presunción de inocencia para mantenerlos en el sistema (de una u otra manera) ya no se aguanta por ningún lado. Cuando hay indicios tan claros de corrupción el primer gesto a nivel político debería ser apartarlos de primera línea, como mínino, y de manera inmediata.

    Para mi el problema es que en este país no tenemos cultura de cese ni de dimisión. Los que pueden cesar a los responsables de un problema no los cesan, los que tienen que dimitir por causas evidentes no dimiten y a la mínima medio país pide la dimisión de alguien, sin pararse a pensar si tiene sentido. En casos recientes he visto pedir dimisions de gente que no era (o no me parecía) el responsable real o de gente que era más valiosa guiando la solución al problema, en vez de saliendo del mismo.

    Tal como lo veo, cuando hay un problema lo primordial es solucionarlo. Una vez solucionado, la dimisión debería ser un ejercio de responsabilidad personal, política y penal, pero para todo esto que comento, creo que tendríamos que evolucionar un par de decenas de años.

    Salvando las distancias, yo lo veo como el delantero inglés que se cae e intenta convencer al árbitro de que se ha caído y no era penalty, o el delantero español que intenta engañar al árbitro. En Inglaterra los que fingen penalties no están bien vistos y aquí los tratamos de pillos. Falta cultura en este sentido y esa cultura se adquiere con los años.

    Volviendo al resumen, genial, como siempre. A ver si los stress tests no nos traen alguna sorpresa y si los datos de empleo se consolidan en los próximos meses.

    Un abrazo,
    CZD.

    1. Hola,

      Os voy a contar una historia que me contaba un compañero de la oficina de Londres, es de hace casi un año pero ilustra perfectamente las diferencias culturales en cuanto a dimisiones y la necesidad de no sólo ser sino parecer impecables en las formas.

      Es sobre un escándalo que surgió allí con un cargo del partido conservador (Andrew Mitchell) que llegó al 10 de Downing Street para una reunión con el Primer Ministro en bicicleta (bueno, eso aquí impensable, no se si habeis visto llegar a algún minsitro a una reunión, llega con un séquito de 5 coches oficiales y 15 o 20 personas entre ayudantes, seguridad, etc.). Aquí y ya me estaba descojonando imaginando a algún político español llegando en bicicleta a la Moncloa.

      Bueno, pues a la salida uno de los policias que custodian la puerta, tuvo el valor de decirle que no podía salir en bicicleta por el acceso principal, que le abría la parte de peatones como marcan las normas . . . . . algo que no debió sentar bien al sr. Mitchell y tuvieron una discusión en la que por lo visto le dijo “vosotros no mandais aquí, sois plebeyos”.

      Se montó una gorda por la falta de respeto a la autoridad, el señor Mitchell pidió perdón por no dirigirse adecuadamente a un agente pero siempre negó haber insultado o llamado plebeyo al agente (por lo visto es una palabra con connotaciones muy clasistas en UK y se toma muy mal).

      Este asunto se fue liando (se le llamó el “plebgate”) y este señor acabó dimitiendo antes de que se manchase la reputación del partido . Tiempo después se ha demostrado que era cierto y aunque la conversación entre ambos no fue agradable, nunca le llamo plebeyo.

      Un saludo

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *