Revisión Semanal 27 Octubre a 2 Noviembre

Vaya semanita nos están dando los señores políticos y sus historias, hasta el señor Rajoy ha tenido que salir en versión plasma para pedir perdón, es difícil pensar donde van a poner el límite. . . .

Pero esta semana voy a hacer un comentario sobre otro tema, sobre una noticia que he visto esta semana, aunque es de principios de mes más o menos, pero creo que desmonta uno de los mayores mitos del mundo de la energía, donde los lobbies de las grandes eléctricas hacen y deshacen a su antojo.

Siempre se nos ha vendido que la energía nuclear era la panacea y de las energías más baratas, bueno eso ya quedó en entredicho cuando el año pasado el gobierno británico tuvo que reconocer que la nuclear de Wikley Point C (la única que se va a construir en mucho tiempo en Europa) y con la última tecnología de reactor que iba a revolucionar nuestras vidas, no sería rentable sin precio de electricidad prefijado en 92libras/MWh (unos 108€/MWh, bastante más que lo que cobra la eólica por ejemplo en España), vamos que se le da una prima sobre el precio de mercado que en UK está por las 40libras/MWh. ¿Ah? ¿Que esto no ha salido en ningún telediario en España? Será por error . . . . o por olvido, es que con tanta corrupción no queda hueco para otras cosas.

Yo que sigo el mundo de la energía llevo un tiempo viendo que la información que me llega de los costes de las últimas nucleares que se han construido en Europa, se supone que de ya de forma totalmente privada, se habían disparado hasta valores increíbles, realmente es por esto por lo que no se están construyendo más.

Bueno, pues la noticia que hago mención desvela que el gobierno británico ha tenido que (además de dar una prima a la venta de electricidad) dar una ayuda extra a EDF porque el coste se ha disparado “un poquito más”. Bruselas ha tenido que dar el OK a esta ayuda y nuestro querido Almunia ha manifestado que “nos han demostrado que ningún inversor privado llevaría a cabo este proyecto sin ayuda pública” . . . . . vaya que además de una prima hay que dar ayudas estatales para acabar de construir la central. Yo porque tengo amigos en UK, pero ¿cuantos habíais visto estas noticias en la prensa española? Debe ser que los periodistas no hablan inglés y no la han leído, porque en la británica si ha salido (leer).

Por mi los ingleses pueden gastarse su dinero como mejor les plazca, pero lo que quiero hacer ver es que el poder de determinados lobbies es brutal y la información sesgada, no todos juegan con la misma pelota.

PD La nuclear es barata en costes de producción, es decir, producir con una central nuclear es barato (pero al igual que lo es la hidráulica, la solar o la eólica que no tienen coste de combustible), pero no si se tiene en cuenta que hay que construirlas.

Evolución del Ibex

Semana de ida y vuelta en el Ibex, mucha volatilidad, con caídas un día de más del 2% para recuperar al día siguiente y seguir subiendo.

La volatilidad es algo que creo que ha venido para quedarse un tiempo, nervios, noticias cambiantes, etc. Esto es lo normal de todas formas, lo que no era normal es lo vivido durante casi 2 años, desde las palabras de Draghi en el verano de 2012 hasta este verano, demasiada placidez.

Con USA en máximos, el BoJ dando un nuevo manguerazo de liquidez (en USA-Europa se han alegrado mucho las bolsas porque gran parte de esa liquidez les llega casi directamente) y el BCE forzado a actuar de alguna manera, podemos tener un final de año alcista en las bolsas.

Después de los últimos acontecimientos había cambiado mi opinión, de esperar una subida a 12.000 para final de año creía más probable un lateral 9.000-11.000, pero puede que todavía el primer escenario sea el correcto.

En el más corto plazo, el apoyo sobre los 10.000 de esta semana puede que sea suficiente para seguir camino de máximos (era el escenario planteado la semana pasada, pero no en dos días). La limpieza que se hizo hace 15-20 días ha sacado a mucha gente del mercado (ya dijimos que se veía verdadero pánico vendedor cuando compramos las últimas cositas para la cartera IeD) y ahora mismo todo apunta arriba de nuevo.

Noticias “económicas” de la semana

PIB España tercer trimestre. Hace unos días fue el Banco de España el que hacía público su estimación del PIB del tercer trimestre y ahora ha sido el INE el que ha hecho público el dato adelantado con el mismo valor: 0,5% de incremento, una décima menos que el trimestre pasado pero que eleva el interanual al 1,6% y que es bastante mayor de lo registrado en los países del entorno. Las previsiones siguen siendo de un 1,3% para este año y un 2% para 2015. La verdad es que necesitamos valores de crecimiento de PIB de esta magnitud para que la recuperación no se nos caiga . . .

IPC Octubre. El INE ha publicado el dato adelantado del IPC de Octubre con un resultado interanual de -0,1%, subiendo una décima respecto al dato del mes anterior. Cuarto mes consecutivo en negativo pero cada vez más cerca de volver a positivo. Lo normal es que todavía tengamos unos cuantos meses oscilando en valores muy pequeños, incluso negativos y algún que otro año hasta que lleguemos al 2%.

Bruselas acepta las cuentas de Francia e Italia. Después de que desde Roma y París hayan enviado unos planes de maquillaje a los primeros presupuestos que se habían presentado, en Bruselas se bajan los pantalones y aceptan pulpo como animal de compañía. Después de unos días de tira y afloja, se aceptan como suficientes los ajustes adicionales propuestos por ambos países y aquí paz y después gloria.

Ucrania y Rusia llegan a un acuerdo sobre el gas. Moscú garantiza a Kiev suministro hasta Marzo, lo que permite reanudar el suministro que se había cortado hace ya unos meses. Kiev debe pagar unos 2.500M€ de atrasos pendientes y se asegura un precio bastante más bajo que el que tenía hasta el momento (378€ hasta Enero y 365€ hasta Marzo, frente a los 485€ que tenía por 1.000m3). Esto sería un primer paso para suavizar las relaciones entre ambos países.

Indra. Tras siete años de recortes, el presupuesto de defensa volverá a crecer en 2015. Esto debe beneficiar a la empresa más representativa en el sector (española) y más cuando el estado tiene el 20% a través de la SEPI. Sin embargo la relación de esta empresa con el gobierno no es fácil y hay un claro distanciamiento y es cuando oyes cosas del estilo “el diálogo con Indra no está siendo fácil”, “Indra tiene que alinearse con la política industrial de defensa”. Curioso, pero cierto estamos en España.
Además Indra ha presentado unos resultados esta semana que han decepcionado ampliamente al mercado, que esperaba una recuperación de los ingresos y sin embargo se han reducido ligeramente (-2%). El beneficio crece un 18% pero es debido a menores gastos extraordinarios. A mi desde luego el castigo me parece excesivo, un PER de 12,5, el BPA tocando fondo y con un pay-out por debajo del 50% me parece una opción interesante a estos precios, como un valor que complemente una cartera ya formada (yo pillé un poquito para aumentar mi posición). Voy a ver si actualizo mi análisis de detalle y lo presento en breve.

Santander Brasil. Se ha cerrado el periodo de aceptación voluntaria de la oferta de compra que Santander había realizado por el porcentaje de acciones que no estaban en poder del banco, un 25%  aprox. y que ha sido aceptado por el 13,65%, lo que llevará al Santander a tener el 88,30% de su banco en Brasil. La idea es que el Santander Brasil siga cotizando tanto en la bolsa de Sao Paulo como en Nueva York.

El supervisor único revisará los dividendos repartidos. El BCE y el BdE supervisarán desde Noviembre el reparto de dividendos de las entidades españolas. La idea es limitar el efectivo repartido a valores que no perjudiquen sus ratios de capital.

Aena. El gobierno anuncia un retraso en la OPV de Aena, teóricamente debido a que nadie “cayó” en la cuenta de que la carta de conformidad la iba a firmar la misma empresa que había auditado las cuentas. Ja, Ja, Ja, lo que más me irrita es que alguien pretenda tomar por tontos a los ciudadanos: Opción a) Me creo lo que me cuentas . . . pero entonces hay que echar a la calle a los responsables por causar este daño en la reputación de la compañía y en su salida a bolsa, por mucho menos en una empresa privada habrían desfilado unos cuantos. Opción b) Ya soy mayorcito para que me cuentes historias de princesas antes de dormir. Me cuentan que ese detalle de la carta de conformidad se ha hecho de la misma forma en la mayor parte de las útimas OPVs luego no es imprescindible . . . . no puedo asegurarlo, no soy un experto. Yo llevo unas semanas diciendo que algo huele a podrido, una OPV para el núcleo duro donde tras interesarse 8-10 grandes SOLO TRES presentan ofertas formales . . . el resto ni eso. Una empresa con una deuda que la puede enterrar, con el 70% de los aeropuertos ruinosos (y que no va a poder cerrar), sale a bolsa en un rango CARO si lo comparamos con otras opciones europeas y además con un rango de fluctuación del 30%¡¡¡¡¡¡ Aparte de la guerra interna entre economía y fomento, me parece que los colocadores se han negado a sacarla a esos precios por el riesgo de quedarse con un buen pedazo sin cubrir

Dividendos

Ya están actualizadas las tablas con los dividendos.

Esta semana apenas hemos tenido la ampliación liberada de Vidrala y el dividendo de Corporación Financiera Alba, pero la que viene tenemos a pesos pesados como Inditex, Abertis y Bankinter.

En USA lo más destacado ha sido el dividendo de Kinder Morgan

Enlaces a otras webs

Os dejo los siguientes enlaces a otras webs que me han parecido interesantes:

/*Añadido para comentarios*/

7 thoughts on “Revisión Semanal 27 Octubre a 2 Noviembre”

  1. Echando un vistazo al apartado “Lista Dividendos” he observado que no has incluido el proximo de Iberdrola en Diciembre, el cual tenian previsto para Enero de 2015 pero tomaron la decision de adelantarlo, creo que lei que podria ser sobre 0,125 eur/acc y en forma de “Script”. Un saludo y muchas gracias por tus analisis y comentarios

    1. Hola inversorsensato,

      Pues me alegro, a ver si me doy una vuelta por su resumen semanal, estoy liado con los resultados (me queda BME y algunos de USA).

      No me extraña, a mi empezó a hacerme tilín cuando bajo a los 10,25€, compre algo hace 10 o 12 días cuando estuvo a 9,5€ creo recordar y también el viernes a 8,6€ (salvo que me haya perdido algo, este último me parecce un regalo a largo plazo).

      Yo me quedé sin liquidez y he tirado un poco de las reservas que tengo de la parte de trading, no creo que compre en un tiempo salvo “regalos” de este tipo.

      Un saludo

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