Revisión Semanal 4-10 de Agosto

Hola a todos, no tenía pensado hacer un resumen esta semana (más que nada por falta de tiempo y porque no he podido seguir la actualidad con cercanía), pero dadas las dudas y algunos nervios que estoy viendo estos días en vuestras preguntas, voy a tratar de hacer uno aunque sea resumido y con algunas consideraciones generales sobre el momento actual.

Lo primero, aquí no ha pasado nada que no se esperase, ¿correcto? así que tranquilidad y calma. Vamos a repasar:

  • Habíamos comentado  hacía ya semanas que estábamos en un nivel (11.200 puntos) que era muy difícil que pasáramos a la primera ya que es un punto de control muy importante del Ibex.
    • Además, nos encontrábamos en la zona alta del canal alcista que lleva el Ibex desde que cambió su tendencia y rebotó en Julio de 2012 con aquellas famosas palabras de Draghi “y créanme, será suficiente . . . . “, lo que indicaba que era probable que tuviéramos una corrección (siempre hablamos de escenarios probables).
    • Hemos comentado que los precios habían corrido mucho más que los BPAs en los últimos meses y que empezaba a ser complicado encontrar oportunidades claras, que sería bueno un recorte de los precios para tener unos ratios más atractivos.
  • Bajo ese escenario, hemos ido marcando los pasos que se esperaban y hemos llegado esta semana a la zona del objetivo mínimo de caídas que se había fijado.
  • Llevamos un tiempo diciendo que antes o después íbamos a tener una corrección de cierta importancia, de al menos 1.000-1500 puntos, pues ya tenemos unos 1200. ¿Pueden ser 1500 o 2000? Si por supuesto, podemos irnos a los 9700 sin que pase nada (aunque creo que la zona de los 10.000 (10.050 al 9.950) que planteábamos como primer objetivo debe servir al menos de parada y rebotillo).
    • Hemos perdido la tendencia alcista de corto plazo con este movimiento, pero nada más, hay mucho margen todavía para que se dañen las estructuras de medio y largo plazo.
    • Fijaros que desde los 6.000 puntos llevábamos unos 5.000 puntos de subida en dos años, una corrección a ese tramo del 38% son 2.000 puntos y no se rompe su tendencia de largo plazo.
  • Las correcciones importantes suelen ser rápidas (es muy difícil incorporarse a esos movimientos), con rebotes violentos y breves (no nos debe extrañar ver alguno) y noticias catastróficas.

Por mi parte, llevo un tiempo comentando en los resúmenes semanales que hay indicios de recuperación y de cambio de ciclo. Además, con las empresas marcando mejoras en los resultados y los tipos por los suelos, la bolsa es actualmente la mejor opción para invertir una buena parte de la cartera de cualquier persona.

Hemos sufrido una de las crisis más duras que se recuerdan y esto no cambia en dos días, no hemos tenido ningún periodo de euforia, ni mucho menos, como para pensar que vamos a volver a caer en una crisis, habrá periodos mejores o peores, pero la fase alcista ha llegado para quedarse y creo que tiene que durar años todavía.

¿Que quiero decir con todo esto?, pues que estamos en zona de compra y los objetivos que pusimos hace unos días se están cumpliendo o están a la vuelta de la esquina. Yo iría preparando una parte del efectivo que tengamos disponible, analizaría cuantos paquetes de compra podemos hacer (lo más pequeños posible sin que las comisiones lleguen a suponer una parte importante), planificaría y haría una parte de las entradas posibles en los valores que hayan llegado a nuestros objetivos, dejando otra parte por si las caídas continúan (que es probable con la estructura que se presenta en la caída, creo que habrá rebote y nuevo impulso abajo).

Veamos un gráfico de largo plazo para hacernos una idea de donde estamos:

Y un poco más de detalle

En cuanto a las referencias de precio propuestos en la entrada “Valores en el punto de mira”, tenéis que tomarlo como eso, una referencia, primero porque me puedo equivocar y segundo tened en cuenta que son las referencias que yo considero apropiados para mi cartera y en los valores que busco para completarla (una cartera con unos 20 valores y que lleva un tiempo formándose).

El objetivo de este blog es ayudar y daros las herramientas para que todos seáis capaces de buscar esos valores y precios interesantes para las vuestras, no ir dictando valores de entrada para que los toméis como algo infalible (para algo hay una sección de formación que voy a ir ampliando, voy incluyendo extensos comentarios de libros que veo interesantes para formarse en esta estrategia, etc.).

Yo, por ejemplo, no consideraría entrar en valores como Indra, Inditex, Amadeus o Viscofan en una cartera que está en sus primeros pasos y tampoco incluiría mucho de Ebro o ACS (se puede entrar en uno si es que os gusta mucho), hay opciones mucho más interesantes antes de tratar de incorporar estos valores que realmente son proyectos de empresas interesantes o de menor rendimiento, pero que completan y diversifican una cartera ya formada.

Repasando un poco los valores españoles:

– REE, fijada la primera zona de entrada en 59€-60€ y ha llegado a marcar 59,30€. En esta zona tiene un PER por debajo de 15 que es su PER medio y donde podemos situar su precio “justo”. Si no se lleva en cartera o muy poco, es una buena primera zona de entrada ya que es una empresa con un negocio bastante  estable y es difícil que cotice con mucho descuento (salvo situaciones excepcionales como los últimos años). De cualquier forma, por técnico ha dejado un doble techo muy claro con proyección a los 57,5€, si alguno quiere apurar un poco más puedes esperar caídas algo mayores (teniendo en cuenta que esto no es matemáticas . . . ). Si siguiera cayendo es compra clara.
– REPSOL, se está comportando muy bien, la verdad esperaba verlo caer fácilmente a la zona de 17,5€-17,75€ y se ha agarrado con fuerza a los 18€, rebotando a la más mínima. Yo he cazado en los 17,82€ esta mañana, creo que por debajo de 18€ es buena compra intentando optimizar lo más cercano posible a los 17,5€
– IBERDROLA y MAPFRE. Estas dos son un caso similar, son dos acciones que están por debajo de su precio en libros, luego podrían comprarse con relativa tranquilidad. Sin embargo, si nos vamos a los ratios y comparamos por ejemplo con su PER medio o con otras de sus sectores en Europa, al estar todavía con unos beneficios anormalmente reducidos entre provisiones y atípicos (nuevas regulaciones, etc.), salen unos resultados algo altos. Yo voy a tratar de esperar en las zonas marcadas a riesgo de quedarme sin nada.
– EBRO, fijada la entrada en 14,4€-14,6€  y tras caer más de un 8% ha llegado a un mínimo de 14,7€. Para mi ha llegado a la parte alta del rango fijado (no recomiendo apurar en los precios de entrada). Viendo el gráfico y como está actuando en los últimos días, puede que esta zona de 14,7-14,8€ aguante, así que como no es mala del todo, se puede hacer una entrada al que le guste la empresa.
– INDRA, fijada entrada 10,5€-10,65€ y tras una caída en las últimas semanas de más del 20% ha llegado a 10,63€. Es una algo atípica en las carteras de inversión por dividendos, no cumple todos los requisitos que les pedimos a nuestras empresas (ha notado mucho la crisis y los recortes de los gobiernos, por lo que lleva cayendo su beneficio varios años y ha recortado dividendo hace un par de años). Me gusta el sector de defensa y tecnología a futuro y con los precios actuales (PER cercano a 15) creo que descontamos mucho de los posibles problemas futuros.
-ACS, tengo que darle una vuelta a este valor, está muy lejos de mis objetivos, porque creo que soy bastante exigente con él, seguramente porque viene de un sector que no me gusta mucho (al igual que soy más indulgente con INDRA por gustarme el sector, debería ser más imparcial)

Y un resumen rápido de alguna otra interesante:

– TELEFÓNICA, no está mal del todo en precio, se podría hacer una primera pequeña entrada en esta zona, pero si tenemos más munición trataría de comprar lo más cerca posible de la zona de 10,75€-11€
– BME, a mi me cuesta comprarla a estos precios, pero con una mejora del 25% en los volúmenes de contratación este año y un dividendo interesante, si no se tiene y se quiere incorporar a la cartera creo que se puede hacer una primera pequeña entrada en los 30€.
– ENAGAS, precio justo a PER 15 sobre los 25,5€, pero las compras las haría lo más cerca posible a la zona de los 22€.
– ABERTIS, para mi este valor está caro, pero lleva así ya un tiempo. Su precio razonable empieza en los 14€.

Por supuesto, esto no es una recomendación de compra, es sólo una opinión y nadie debe arriesgar su dinero sin hacer sus propios análisis, ni Invertir en Dividendos es responsable del resultado de las inversiones que se puedan realizar en base a las opiniones dadas.
/*Añadido para comentarios*/

15 thoughts on “Revisión Semanal 4-10 de Agosto”

  1. hola Invertir EnDividendos, fantástico blog el tuyo que nos ayuda a los que queremos empezar en ésto.Mi pregunta sería ¿qué te parece la opción de empezar mi cartera con un ETF que replique directamente en el Eurostoxx50? , ya se que te gustan más las acciones directas del Ibex, pero yo empezaría con poco dinero(unos 3000) porque no puedo ahorrar más que 200 euros mensuales, y con eso me daría para hacer compras de 1200 o 1500 euros cada semestre además de reinvertir los dividendos.De ahí que con un ETF ya partiría de una gran diversificación
    gracias por anticipado

    1. Hola,

      Pues habría que mirar bien el ETF, comisiones, liquidez (dado que si lo vas a comprar en España su liquidez “real” es pequeña, hay que comprobar que tengan “creadores de mercado” que den liquidez y una horquilla ask/bid pequeña), que hace con los dividendos (normalmente se quedan dentro del ETF y se reinvierten), etc.

      Por mi experiencia con ETFs (yo uso a veces alguno de Lyxor para trading de medio plazo, unas semanas) van perdiendo algo de valor con respecto al índice (no son réplicas “perfectas”), no los mantendría para un plazo de años. Pero ya digo, hay que mirarlo con calma.

      Como bien dices, yo prefiero invertir en acciones directamente, con 3000€ puedes hacer 2 o incluso 3 paquetes de compra inicales y luego una compra al semestre (ya hay algún broker que con eso no cobra custodia)

      Un saludo

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